Concediti più opzioni con opzioni settimanali e trimestrali

Le opzioni settimanali e trimestrali sono simili ai contratti di opzione standard per molti aspetti, tranne per una differenza importante: la data di scadenza. Le opzioni settimanali sono state inizialmente lanciate dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) nell’ottobre 2005 come opzioni di una settimana, ma ora si riferiscono alle opzioni che scadono ogni venerdì diverso dal terzo venerdì del mese (come nel caso delle opzioni standard). Introdotte dal CBOE nel luglio 2006, le opzioni trimestrali scadono l’ultimo giorno di negoziazione di ogni trimestre; si rivolgono principalmente al mercato istituzionale.

Perché sono state introdotte opzioni settimanali e trimestrali?

Sono state introdotte opzioni settimanali e trimestrali per offrire una maggiore scelta di scadenze di opzioni agli investitori e consentire loro di operare in modo più efficiente. Le opzioni settimanali sono progettate per consentire agli investitori e agli speculatori di scambiare notizie ed eventi come i rilasci di dati economici e gli annunci sugli utili. Ad esempio, un investitore che desidera assumere una posizione di opzione rialzista a brevissimo termine su una società, prima del suo rapporto sugli utili che verrà pubblicato più tardi quella settimana, può acquistare chiamate settimanali sul titolo. Poiché queste chiamate hanno solo pochi giorni alla scadenza, in genere saranno significativamente più economiche delle chiamate che mancano settimane alla scadenza. Un altro esempio, se un investitore è nervoso per il rischio di ribasso a breve termine, potrebbe prendere in considerazione l’acquisto di put settimanali su un indice di mercato per coprire il rischio di un ampio calo.

Le opzioni trimestrali sono rivolte a gestori di fondi e investitori istituzionali che in genere ribilanciano i loro portafogli l’ultimo giorno di un trimestre. Poiché le opzioni trimestrali hanno contratti di grandi dimensioni, non sono adatte per il tipico investitore al dettaglio.

Caratteristiche delle opzioni settimanali

Le opzioni settimanali o “settimanali” hanno una durata del contratto di circa una settimana. Inizialmente sono stati elencati dal CBOE il venerdì per scadere il venerdì successivo. Tuttavia, dal 1 ° luglio 2010, hanno iniziato a fare trading il giovedì e scadono il venerdì successivo, consentendo agli investitori di rinnovare le loro negoziazioni settimanali di opzioni in modo più efficace.

A partire dal 6 marzo 2014, le opzioni settimanali erano disponibili su oltre 325 titoli, principalmente azioni ed ETF insieme a una manciata di indici azionari. La maggior parte di questi titoli ha ampliato le opzioni settimanali disponibili. L’elenco completo delle opzioni settimanali disponibili può essere visualizzato sul sito CBOE.

Scadenza

Le opzioni settimanali scadono ogni venerdì del mese, tranne il terzo venerdì. Inoltre, non sono elencati per la scadenza di venerdì in cui un’opzione trimestrale è impostata per scadere. Se la data di quotazione o la data di scadenza di un’opzione settimanale cade in un giorno festivo, viene spostata indietro di un giorno lavorativo.

Regolamento e ultimo giorno di negoziazione

Una distinzione chiave tra le opzioni standard e le opzioni settimanali è il loro tempo di regolamento, che determina l’ultimo giorno in cui possono essere scambiate. Si noti che l’ultimo giorno per il trading di opzioni standard è il terzo venerdì del mese e scadono il giorno successivo (sabato). Con le opzioni settimanali, l’ultimo giorno di negoziazione dipende dal fatto che l’opzione sia regolata pm o regolata am.

Le opzioni settimanali su tutte le azioni e gli ETF (Exchange Traded Funds) sono regolate tramite pm, il che significa che l’esercizio e l’assegnazione sono determinati dopo la chiusura. Pertanto, l’ultimo giorno di negoziazione per le opzioni regolate tramite pm è il giorno di scadenza, ovvero venerdì.

Le opzioni su indici possono essere regolate in modo automatico o con regolamento pm. L’ultimo giorno per la negoziazione di opzioni con regolamento è il giorno prima della scadenza (cioè giovedì). Queste opzioni vengono regolate utilizzando un valore dell’indice che viene calcolato in base al prezzo di vendita di apertura di ciascun componente dell’indice nel giorno di scadenza (ovvero, venerdì).

Restrizioni sui prezzi di esercizio

CBOE impone una limitazione al numero di opzioni settimanali che possono essere offerte su un titolo. Inoltre, tutti i prezzi di esercizio elencati per le opzioni settimanali devono essere entro il 30% del valore corrente del titolo sottostante. Ad esempio, il prezzo di esercizio più basso per le opzioni settimanali su Apple ( AAPL ) il 10 marzo 2014, quando chiudeva a $ 530,92, era di $ 410. Nessuna restrizione di questo tipo si applica alle opzioni standard.

Opzioni settimanali S&P 500

Le opzioni settimanali sull’indice S&P 500 (SPXW) sono abbastanza diverse dalle altre opzioni settimanali e sono note come “Fine settimana” o “Fine settimana”. CBOE elenca e mantiene sei scadenze SPXW consecutive in un dato momento, esclusa la scadenza corrente. Pertanto, a partire dal 6 marzo 2014, le scadenze disponibili per le opzioni SPXW erano: 7 marzo (scadenza corrente), 14 marzo, 28 marzo, 4 aprile, 11 aprile, 25 aprile e 2 maggio.

A differenza della dimensione del contratto standard delle opzioni settimanali, le opzioni SPXW hanno una dimensione del contratto grande, con un moltiplicatore di $ 100. Ciò significa che se l’S & P 500 viene scambiato a 1800, gli SPXW avrebbero una dimensione nozionale di $ 180.000. Il regolamento è in contanti, mentre l’esercizio è in stile europeo (ovvero l’esercizio può avvenire solo alla data di scadenza). Queste opzioni vengono regolate al pm l’ultimo giorno di negoziazione, che di solito è un venerdì. La loro popolarità è aumentata negli ultimi anni, con un volume medio giornaliero delle opzioni SPXW che è passato da meno del 5% di tutte le opzioni S&P 500 scambiate nel 2010 a oltre il 30% nel dicembre 2013.

Caratteristiche delle opzioni trimestrali

Sebbene le opzioni settimanali siano disponibili su un’ampia gamma di titoli, a partire dal 10 marzo 2014, le opzioni trimestrali erano disponibili solo su nove principali indici ed ETF:

• Diamonds Trust Series 1 ( DIA )
• Energy Select SPDR ( XLE )
• iShares Russell 2000 Index Fund ( IWM )
• Mini-SPX (XSP)
• Nasdaq-100 Index Tracking Stock ( QQQ )
• S&P 100 – Stile europeo (XEO)
• S&P 500 (SPX)
• Ricevute di deposito S&P / SPDR ( SPY )
• SPDR Gold Trust ( GLD )

Le opzioni trimestrali hanno un moltiplicatore di $ 100, il che significa che hanno un valore nominale in dollari pari a 100 volte il livello dell’indice o dell’ETF. Scadono l’ultimo giorno lavorativo di un trimestre di calendario e sono regolate alle ore pm, il che significa che possono essere negoziate fino alla data di scadenza inclusa.

Ad eccezione degli indici XSP, XEO e SPX, ogni titolo può avere contratti elencati per quattro trimestri consecutivi più l’ultimo trimestre dell’anno solare successivo, con regolamento in termini fisici. Gli indici XSP, XEO e SPX possono avere fino a otto contratti di opzione trimestrali elencati contemporaneamente; l’esercizio per queste opzioni trimestrali è esclusivamente di tipo europeo, con regolamento in contanti.

Pro e contro

Le opzioni settimanali hanno i seguenti vantaggi:

• Esborso inferiore : poiché hanno un valore temporale inferiore rispetto alle opzioni standard, le opzioni settimanali comportano un esborso di denaro inferiore per l’acquirente di opzioni.
• Flessibilità di selezionare una data di scadenza specifica : a differenza dei contratti standard, che hanno un intervallo molto limitato di date di scadenza, un investitore ha la flessibilità di selezionare una data di scadenza specifica per una strategia di opzioni tramite opzioni settimanali.
• Disponibile per un’ampia gamma di azioni ed ETF : le opzioni settimanali sono disponibili per oltre 325 tra le azioni, gli ETF e gli indici più scambiati.

Gli svantaggi delle opzioni settimanali includono:

• Le commissioni sono più alte su base percentuale : poiché la maggior parte dei broker addebita una commissione fissa per effettuare uno scambio di opzioni, le commissioni per le opzioni settimanali possono risultare più elevate su base percentuale rispetto alle opzioni standard.
• Spread denaro-lettera più ampi e liquidità inferiore : Weeklys può anche avere spread più ampi e liquidità inferiore rispetto ai contratti di opzione standard.
• Premi più piccoli per gli scrittori di opzioni : il rovescio della medaglia dei premi più piccoli pagati dagli acquirenti di opzioni per le opzioni settimanali è che gli scrittori di opzioni ricevono premi più piccoli rispetto alle opzioni standard.
• Difficile “riparare” uno scambio in perdita : il tempo limitato alla scadenza delle opzioni settimanali rende difficile il rinnovo o la riparazione di uno scambio in perdita.

Con le opzioni trimestrali, il vantaggio principale è che la loro scadenza coincide con la fine del trimestre, consentendo agli investitori istituzionali di implementare la copertura e altre strategie di opzioni in modo più efficace. I principali svantaggi sono il fatto che sono disponibili solo per alcuni dei principali indici ed ETF e gli spread più ampi a causa della liquidità limitata. Inoltre, la loro grande dimensione nozionale li mette fuori dalla portata dell’investitore al dettaglio medio.

La linea di fondo

Le opzioni settimanali e trimestrali offrono una maggiore scelta di scadenze di opzioni agli investitori, consentendo loro di operare in modo più efficiente. Le opzioni settimanali, in particolare, possono essere adatte agli investitori al dettaglio che hanno familiarità con i rischi del trading di opzioni.