Ricevuta di deposito globale (GDR)

Che cos’è una ricevuta di deposito globale (GDR)?

Una ricevuta di deposito globale (GDR) è un certificato bancario emesso in più di un paese per le azioni di una società estera. I GDR elencano azioni in due o più mercati, più frequentemente il mercato statunitense e gli euromercati, con un titolo fungibile.

I GDR sono più comunemente utilizzati quando l’emittente raccoglie capitali nel mercato locale, nonché nei mercati internazionali e statunitensi, tramite collocamento privato o offerte di azioni pubbliche. Una ricevuta di deposito globale (GDR) è ricevuta di deposito americana (ADR), tranne per il fatto che un ADR elenca solo le azioni di un paese straniero nei mercati degli Stati Uniti.

Punti chiave

• Una ricevuta di deposito globale (GDR) è un certificato emesso da una banca che rappresenta le azioni di un titolo estero su due o più mercati globali.
• I GDR generalmente operano sulle borse americane, nonché sulle borse dell’Eurozona o dell’Asia.
• I GDR ei loro dividendi sono valutati nella valuta locale delle borse in cui sono negoziate le azioni.
• I GDR rappresentano un modo facile e liquido per gli investitori statunitensi e internazionali di possedere azioni estere.

Comprensione della ricevuta di deposito globale

Una ricevuta di deposito globale (GDR) è un tipo di certificato bancario che rappresenta le azioni di una società estera, in modo tale che una filiale estera di una banca internazionale detenga le azioni. Le azioni stesse vengono scambiate come azioni domestiche, ma, a livello globale, varie filiali bancarie offrono le azioni in vendita. I mercati privati ​​utilizzano i GDR per raccogliere capitali denominati in dollari USA o euro. Quando i mercati privati ​​tentano di ottenere euro invece di dollari USA, i GDR vengono indicati come EDR.

Gli investitori negoziano GDR in più mercati, poiché sono considerati certificati negoziabili. Gli investitori utilizzano i mercati dei capitali per facilitare il commercio di strumenti di debito a lungo termine e allo scopo di generare capitale. Le transazioni GDR nel mercato internazionale tendono ad avere costi associati inferiori rispetto ad altri meccanismi che gli investitori utilizzano per negoziare titoli esteri.

Una società con sede negli Stati Uniti, ad esempio, che desidera che le sue azioni siano quotate alle borse di Londra e Hong Kong può farlo tramite una GDR. La società con sede negli Stati Uniti stipula un contratto di ricevuta di deposito con le rispettive banche di deposito estere. A loro volta, queste banche emettono azioni nelle rispettive borse valori sulla base della conformità normativa per entrambi i paesi.

Azioni per ricevuta di deposito globale

Ogni GDR rappresenta un numero particolare di azioni in una società specifica. Un singolo GDR può rappresentare ovunque da una frazione di una condivisione a più condivisioni, a seconda del suo design. In una situazione che coinvolge più azioni, il valore dello scontrino mostra un importo superiore al prezzo di una singola azione. Le banche depositarie gestiscono e distribuiscono vari GDR e operano in un contesto internazionale.

La banca depositaria fisserà il rapporto tra GDR e quota del paese di origine a un valore che ritengono possa attrarre gli investitori. Se il valore è troppo alto, potrebbe scoraggiare alcuni investitori. Al contrario, se è troppo basso, gli investitori potrebbero pensare che i titoli sottostanti assomiglino a penny stock più rischiosi.

Negoziazione di azioni con ricevuta di deposito globale

Le aziende emettono GDR per attirare l’interesse degli investitori stranieri. I GDR forniscono un meccanismo a basso costo a cui questi investitori possono partecipare. Queste azioni vengono scambiate come se fossero azioni domestiche, ma gli investitori possono acquistare le azioni in un mercato internazionale. Una banca depositaria spesso prende possesso delle azioni durante l’ elaborazione della transazione, garantendo a entrambe le parti un livello di protezione e facilitando la partecipazione.

I broker che rappresentano l’acquirente gestiscono l’acquisto e la vendita di GDR. Generalmente, i broker provengono dal paese di origine e sono venditori all’interno del mercato estero. L’acquisto effettivo degli asset è multi-staged, coinvolgendo un broker nella patria dell’investitore, un broker situato all’interno del mercato associato alla società che ha emesso le azioni, una banca in rappresentanza dell’acquirente e la banca depositaria.

Se un investitore lo desidera, i broker possono anche vendere GDR per loro conto. Un investitore può venderli così come sono nelle borse appropriate, oppure può convertirli in azioni regolari per la società. Inoltre, possono essere annullati e restituiti alla società emittente.

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A causa  dell’arbitraggio, il prezzo di una RDT segue da vicino quello delle azioni della società sulla sua borsa di casa.

GDR vs ADR

Le ricevute di deposito globali consentono a una società di quotare le proprie azioni in più di un paese al di fuori del proprio paese di origine. Ad esempio, una società cinese potrebbe creare un programma GDR che emette le sue azioni attraverso un intermediario di banca depositaria nel mercato di Londra e nel mercato degli Stati Uniti. Ogni emissione deve essere conforme a tutte le leggi pertinenti sia nel paese di origine che nei mercati esteri individualmente.

Una ricevuta di deposito americana (ADR), d’altra parte, elenca solo le azioni della società sulle borse statunitensi. Per offrire ADR, una banca statunitense acquisterà azioni su una valuta estera. La banca manterrà lo stock come inventario ed emetterà un ADR per il commercio interno. Una banca emette un   ADR sponsorizzato per conto di una società estera. La banca e l’azienda stipulano un accordo legale. Di solito, la società estera pagherà i costi per l’emissione di un ADR e il mantenimento del controllo su di esso, mentre la banca gestirà le transazioni con gli investitori.

Gli ADR sponsorizzati sono classificati in base al grado di conformità della società estera ai regolamenti della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e alle procedure contabili americane. Una banca può anche emettere un   ADR non sponsorizzato. Tuttavia, questo certificato non ha alcun coinvolgimento diretto, partecipazione o anche permesso da parte della società straniera. Teoricamente, potrebbero esserci diversi ADR non sponsorizzati per la stessa società estera, emessi da diverse banche statunitensi. Queste diverse offerte possono anche offrire dividendi variabili. Con i programmi sponsorizzati esiste un solo ADR, emesso dalla banca che collabora con la società estera.

Vantaggi e svantaggi dei GDR

Il vantaggio principale per gli emittenti di GDR è che le loro azioni possono raggiungere un pubblico più ampio e diversificato di potenziali investitori e con le azioni quotate nelle principali borse globali può aumentare lo status o la legittimità di una società straniera altrimenti sconosciuta. Per gli investitori, fornisce un modo semplice per ottenere una diversificazione internazionale in un portafoglio senza dover aprire conti di intermediazione esteri e gestire i tassi di cambio. Le ricevute di deposito sono semplicemente più convenienti e meno costose dell’acquisto di azioni nei mercati esteri.

La tassazione, tuttavia, può essere un po ‘complicata. I titolari di GDR statunitensi realizzano dividendi e plusvalenze in dollari USA. Tuttavia, i pagamenti dei dividendi sono al netto delle spese di conversione della valuta e delle tasse estere. Di solito, la banca trattiene automaticamente l’importo necessario per coprire le spese e le tasse estere. Poiché questa è la pratica, gli investitori americani dovrebbero chiedere un credito all’IRS o un rimborso dall’autorità fiscale del governo straniero per evitare la doppia tassazione su eventuali plusvalenze realizzate

Un altro potenziale svantaggio delle ricevute di deposito globali include una liquidità potenzialmente bassa , il che significa che non ci sono molti acquirenti e venditori, il che può portare a ritardi nell’ingresso e nell’uscita da una posizione. In alcuni casi, possono anche comportare spese amministrative significative. Gli investitori hanno ancora rischi economici poiché il paese in cui si trova la società estera potrebbe subire una recessione, fallimenti bancari o sconvolgimenti politici. Di conseguenza, il valore della ricevuta di deposito fluttuerebbe insieme a qualsiasi aumento dei rischi nella contea straniera.

Professionisti

• Facile da monitorare e scambiare
• Denominato in valuta locale
• Regolamentato dalle borse locali
• Offre una diversificazione del portafoglio internazionale

Contro

• Tassazione più complessa
• Selezione limitata di aziende che offrono GDR
• Investitori esposti indirettamente al rischio valutario e geopolitico
• Potenziale mancanza di liquidità

Domande frequenti

Qual è il significato di ricevuta di deposito globale?

Una ricevuta di deposito (DR) è un certificato negoziabile emesso da una banca che rappresenta azioni di una società estera negoziata in una borsa valori locale. La ricevuta di deposito offre agli investitori l’opportunità di detenere azioni nel capitale di paesi esteri e offre loro un’alternativa alla negoziazione su un mercato internazionale. Una ricevuta di deposito, che in origine era un certificato fisico, consente agli investitori di detenere azioni nel capitale di altri paesi. Una ricevuta di deposito globale (GDR) è quella emessa da una società straniera su più di un mercato internazionale, ad esempio nel Regno Unito e nell’Eurozona.

Quali sono alcune caratteristiche dei GDR?

Oltre ad essere quotate in più mercati globali, i GDR possono anche fornire agli investitori i vantaggi e i diritti delle azioni sottostanti, che potrebbero includere diritti di voto e dividendi. I GDR scambiano come azioni e possono essere acquistati e venduti durante il giorno tramite un conto di intermediazione standard.

Qual è la differenza tra un ADR e un GDR?

Una ricevuta di deposito americana (ADR) è essenzialmente una GDR emessa da una società estera ma è quotata solo nelle borse americane. Una RDT comporterebbe quotazioni su più di un mercato estero.

Che cos’è un esempio di GDR?

Un esempio di RDT è la compagnia petrolifera americana Phillips 66 (NYSE: PSX). Oltre alle sue azioni negoziate a livello nazionale, ha anche ricevute di deposito quotate in borse in Brasile (P1SX34), Francia (R66), Vienna (PSXC) e Londra (0KHZ. L), tra gli altri.