Spread dell’opzione Neutro Gamma-Delta

Hai trovato strategie che fanno uso del decadimento del theta di un’opzione che sono attraenti ma non sopporti il ​​rischio associato? Allo stesso tempo, le strategie conservative come oggetto-chiamata scrittura o la scrittura occultate chiamata sintetici possono essere troppo restrittiva. Lo spread gamma – delta neutro può essere la migliore via di mezzo quando si cerca un modo per sfruttare il decadimento temporale neutralizzando l’effetto delle azioni di prezzo sul valore della propria posizione. In questo articolo ti presenteremo questa strategia.

Opzioni “Greci”

Per comprendere l’applicazione di questa strategia,  è essenziale conoscere le misure greche di base. Ciò significa che il lettore deve anche avere familiarità con le opzioni e le loro caratteristiche.

Theta

Theta è il tasso di decadimento del valore di un’opzione che può essere attribuito al trascorrere del tempo di un giorno. Con questo spread, sfrutteremo il decadimento del theta a nostro vantaggio per ricavare un profitto dalla posizione. Naturalmente, molti altri spread lo fanno; ma come scoprirai, coprendo la gamma netta e il delta netto della nostra posizione, possiamo tranquillamente mantenere la nostra direzione di posizione neutra.

Strategia

Per i nostri scopi, useremo una strategia di scrittura delle chiamate a rapporto come nostra posizione principale. In questi esempi, acquisteremo opzioni a un prezzo di esercizio inferiore a quello a cui vengono vendute. Ad esempio, se acquistiamo le chiamate con un prezzo di esercizio di $ 30, venderemo le chiamate a un prezzo di esercizio di 35 $. Eseguiremo una regolare strategia di call write del rapporto e aggiusteremo il rapporto al quale acquistiamo e vendiamo opzioni per eliminare materialmente la gamma netta della nostra posizione.

Sappiamo che in una strategia di opzioni di scrittura a rapporto, vengono scritte più opzioni di quelle acquistate. Ciò significa che alcune opzioni vengono vendute ” nude “. Questo è intrinsecamente rischioso. Il rischio qui è che se il titolo si riprende abbastanza, la posizione perderà denaro a causa dell’esposizione illimitata al rialzo con le opzioni nude. Riducendo la gamma netta a un valore vicino a zero, eliminiamo il rischio che il delta si sposti in modo significativo (assumendo solo un periodo di tempo molto breve).

Neutralizzazione della gamma

Per neutralizzare efficacemente la gamma, dobbiamo prima trovare il rapporto con cui compreremo e scriveremo. Invece di passare attraverso un sistema di modelli di equazioni per trovare il rapporto, possiamo calcolare rapidamente il rapporto gamma neutro procedendo come segue:

1. Trova la gamma di ciascuna opzione.

2. Per trovare il numero che comprerai, prendi la gamma dell’opzione che stai vendendo, arrotondala a tre cifre decimali e moltiplicala per 100.

3. Per trovare il numero che venderai, prendi la gamma dell’opzione che stai acquistando, arrotondala a tre cifre decimali e moltiplicala per 100.

Ad esempio, se abbiamo la nostra chiamata da $ 30 con una gamma di 0,126 e la nostra chiamata da $ 35 con una gamma di 0,095, dovremmo acquistare 95 chiamate da $ 30 e vendere 126 chiamate da $ 35. Ricorda che questo è per azione e ogni opzione rappresenta 100 azioni.

• L’acquisto di 95 chiamate con una gamma di 0,126 è una gamma di 1,197, o:95