Sovrapposizione dei fondi

Che cos’è la sovrapposizione dei fondi?

La sovrapposizione dei fondi è una situazione in cui un investitore possiede azioni in diversi fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) con posizioni sovrapposte. Ad esempio, se un investitore possiede sia un fondo comune di investimento dell’indice S&P 500 che un ETF del settore tecnologico, si sovrapporrebbe un po ‘con le azioni FAANG (ad esempio, Facebook, Apple, Amazon, Netflix e Google), perché quelle azioni sono componenti importanti dei portafogli di entrambi i fondi. Ciò potrebbe creare troppa concentrazione nelle azioni di poche società.

La sovrapposizione dei fondi riduce i vantaggi della diversificazione per l’investitore e può creare rischi invisibili.

Punti chiave

• La sovrapposizione dei fondi si verifica quando un investitore detiene più fondi comuni di investimento o ETF che investono ciascuno in titoli uguali o simili.
• La sovrapposizione dei fondi può ridurre la diversificazione del portafoglio e creare posizioni concentrate, spesso con l’investitore largamente ignaro.
• La sovrapposizione può essere ridotta identificando innanzitutto quali titoli possiede un fondo prima di decidere di acquistare le sue azioni.

Capire la sovrapposizione dei fondi

Sebbene siano prevedibili piccole quantità di sovrapposizione, casi estremi di sovrapposizione di fondi possono esporre un investitore a livelli inaspettatamente elevati di rischio aziendale o di settore, che possono distorcere i rendimenti del portafoglio rispetto a un benchmark pertinente.

Può essere molto difficile per un investitore al dettaglio tenere traccia delle partecipazioni dei singoli fondi, ma un controllo trimestrale o annuale può aiutare gli investitori a comprendere la strategia di ogni singolo fondo e fornire l’opportunità di confrontare le partecipazioni principali di un fondo con un altro.

Se, ad esempio, due fondi comuni di investimento separati hanno entrambi sovrappesato lo stesso titolo, potrebbe valere la pena sostituire uno dei fondi con un fondo simile che non trasporta quel titolo come una partecipazione superiore. Se un settore specifico è sovrappeso in due fondi (come una posizione sovrappesata nella tecnologia rispetto all’S & P 500), l’investitore dovrà soppesare i benefici ei rischi di questa maggiore esposizione.

Settori in sovrappeso

Il sovrappeso è una situazione in cui un portafoglio di investimento detiene un importo in eccesso di un determinato titolo rispetto al peso del titolo nel portafoglio di riferimento sottostante.

I portafogli gestiti attivamente creeranno un sovrappeso nel titolo quando ciò consentirà al portafoglio di ottenere rendimenti in eccesso. Il sovrappeso può anche fare riferimento all’opinione di un analista degli investimenti secondo cui il titolo supererà il proprio settore, il proprio settore o l’intero mercato.

I titoli saranno generalmente sovrappesati quando un gestore di portafoglio ritiene che il titolo sovraperformerà gli altri titoli in portafoglio. Un esempio di avere un titolo sovrappeso in un portafoglio di investimento sarebbe quando un portafoglio normalmente detiene un titolo con un peso del 15%, ma il peso del titolo viene portato al 25% nel tentativo di aumentare il rendimento del portafoglio. Un altro motivo per sovrappesare un titolo in un portafoglio è la copertura o la riduzione del rischio da un’altra posizione di sovrappeso.

Le raccomandazioni sulla ponderazione alternativa sono di peso uguale o sottopeso. Lo stesso peso implica che il titolo dovrebbe funzionare in linea con l’indice, mentre il sottopeso implica che il titolo dovrebbe essere in ritardo rispetto all’indice in questione.

Sovrapposizione e diversificazione dei fondi

I gestori di fondi e gli investitori spesso diversificano i loro investimenti tra classi di attività e determinano le percentuali del portafoglio da allocare a ciascuna. Questi possono includere azioni e obbligazioni, immobili, ETF, materie prime, investimenti a breve termine e classi di attività alternative. Quindi diversificheranno tra gli investimenti all’interno delle classi di attività, ad esempio selezionando azioni di vari settori che tendono ad avere una bassa correlazione di rendimento, o scegliendo azioni con diverse capitalizzazioni di mercato.

Nel caso delle obbligazioni, gli investitori scelgono tra obbligazioni societarie investment-grade, titoli del Tesoro USA, obbligazioni statali e municipali, obbligazioni ad alto rendimento e altri titoli a reddito fisso.