Pranzo gratis
Cos’è un pranzo gratuito?
Un pranzo gratuito si riferisce a una situazione in cui non ci sono costi sostenuti dalla persona che riceve i beni o servizi forniti. Nel mondo degli investimenti, il pranzo gratuito di solito si riferisce a profitti privi di rischi, che si sono dimostrati irraggiungibili per un lungo periodo di tempo.
Punti chiave
- Un pranzo gratuito descrive una situazione in cui un individuo riceve beni o servizi gratuitamente.
- Il costo di un pranzo gratuito è il costo opportunità.
- In termini di investimento, un pranzo gratuito di solito è un profitto senza rischi.
Capire il pranzo gratuito
È palesemente intuitivo che un pranzo gratis non possa esistere, o se sta accadendo, allora è solo questione di tempo prima che venga interrotto. Si riferisce a una situazione in cui un bene o un servizio viene ricevuto apparentemente senza alcun costo perché la spesa viene trasferita a qualcun altro o viene offuscata. I saloon del 1800 a volte offrivano un pranzo gratuito agli avventori che continuavano a ordinare da bere come un modo per portare più affari. Questo è in parte il modo in cui il detto si è fatto strada nel linguaggio comune.
Un pranzo gratis nell’investimento non può esistere a causa del costante compromesso che gli investitori fanno tra rischio e rendimento. Maggiore è il rischio intrinseco in un investimento, maggiore è la ricompensa. Questa è una verità lapalissiana fondamentale. Al contrario, i titoli con un rischio inferiore generalmente hanno rendimenti proporzionalmente inferiori. Quindi, la nozione di ricompensa senza rischi è, per la maggior parte, un concetto teorico che fornisce foraggio per le discussioni accademiche. Nelle rare occasioni in cui ciò si verifica, verrà rapidamente soffocato dagli arbitraggisti che, con le loro azioni, eliminano le inefficienze che hanno dato origine al pranzo gratuito.
Forse l’investimento più conservatore è nei Treasury statunitensi, che molti considerano avere un rischio di insolvenza così piccolo da essere considerato quasi inesistente. Pochi si aspettano che il governo degli Stati Uniti possa mai andare a gambe all’aria o rinnegare i suoi obblighi di debito. Tuttavia, i Treasury non possono essere considerati privi di rischi. Possono diminuire sostanzialmente di valore se la domanda diminuisce o se l’offerta aumenta notevolmente.
Inoltre, i Treasury tendono a pagare rendimenti piuttosto irrisori e spesso aumentano di valore in modo significativo solo durante periodi di grave incertezza economica. Per questo motivo, c’è un costo opportunità per investire in Treasury. Cioè, gli investitori in titoli del Tesoro perdono i rendimenti potenzialmente più elevati degli investimenti più rischiosi, come il materie prime, i futures e le azioni.
Dato che i Treasury sono spesso un rifugio sicuro in tempi di incertezza, tendono a salire quando le azioni sono sotto forte pressione. Per questo motivo, molti investitori li utilizzano come copertura o come parte di un portafoglio diversificato. Ma ciò non può eliminare completamente il rischio di portafoglio, il che, ancora una volta, convalida l’argomento contro l’esistenza di un pranzo gratuito.
Quando un pranzo gratuito non è gratuito
Gli investitori devono rimanere particolarmente diffidenti nei confronti di un pranzo apparentemente gratuito quando si tratta di investimenti in rendite che promettono un flusso di pagamenti fissi piuttosto elevati su un periodo di più anni. Molti di questi investimenti rimangono carichi di commissioni, alcune delle quali potrebbero non essere completamente comprese dagli investitori. In generale, qualsiasi investimento che promette un rendimento garantito non è un pranzo gratuito. Inoltre, a differenza delle obbligazioni, le rendite non lasciano gli investitori senza capitale alla fine del termine.
Da notare anche, all’inizio degli anni 2000, alcune società di intermediazione hanno commercializzato titoli garantiti da ipoteca come un pranzo apparentemente gratuito. Questi investimenti sono stati descritti come investimenti molto sicuri, con rating AAA, supportati da un pool diversificato di mutui. Tuttavia, la crisi immobiliare negli Stati Uniti ha esposto il vero rischio sottostante di questi investimenti, nonché un sistema di rating difettoso che classificava i pool di prestiti come AAA, anche quando molti dei prestiti sottostanti presentavano rischi di insolvenza molto consistenti.