Offerta pubblica di follow-on (FPO)
Che cos’è un’offerta pubblica di follow-on (FPO)?
Un follow-on offerta pubblica (FPO) è l’emissione di azioni agli investitori una società quotata su uno stock di scambio. Un’offerta successiva è un’emissione di azioni aggiuntive effettuata da una società dopo un’offerta pubblica iniziale (IPO). Le offerte successive sono note anche come offerte secondarie.
Punti chiave
- Un’offerta pubblica di follow-on (FPO), nota anche come offerta secondaria, è l’emissione aggiuntiva di azioni dopo l’offerta pubblica iniziale (IPO).
- Le aziende di solito annunciano FPO per aumentare il capitale o ridurre il debito.
- I due tipi principali di FPO sono diluitivi, ovvero vengono aggiunte nuove azioni, e non diluitivi, il che significa che le azioni private esistenti vengono vendute pubblicamente.
- Un’offerta at-the-market (ATM) è un tipo di FPO con cui una società può offrire azioni pubbliche secondarie in un dato giorno, di solito a seconda del prezzo di mercato prevalente, per raccogliere capitali.
Come funziona un’offerta pubblica di follow-on (FPO)
Le aziende pubbliche possono anche usufruire di un FPO attraverso un documento di offerta. Gli FPO non devono essere confusi con le IPO, l’ offerta pubblica iniziale di equità al pubblico. Gli FPO sono problemi aggiuntivi emessi dopo che una società è stata stabilita in uno scambio.
Tipi di offerte pubbliche successive
Esistono due tipi principali di offerte pubbliche successive. Il primo è diluitivo per gli investitori, poiché il Consiglio di amministrazione della società si impegna ad aumentare il livello di fluttuazione delle azioni o il numero di azioni disponibili. Questo tipo di offerta pubblica di follow-on cerca di raccogliere fondi per ridurre il debito o espandere l’attività, con conseguente aumento del numero di azioni in circolazione.
L’altro tipo di offerta pubblica di follow-on è non diluitivo. Questo approccio è utile quando amministratori o azionisti importanti vendono azioni private.
Offerta di follow-on diluita
Le offerte di follow-on diluite si verificano quando una società emette azioni aggiuntive per raccogliere fondi e offrire tali azioni al mercato pubblico. Con l’aumentare del numero di azioni, l’ utile per azione (EPS) diminuisce. I fondi raccolti durante un FPO sono più frequentemente allocati per ridurre il debito o modificare la struttura del capitale di una società. L’infusione di liquidità è un bene per le prospettive a lungo termine della società e, quindi, è anche un bene per le sue azioni.
Offerta di follow-on non diluita
Le offerte successive non diluite si verificano quando i detentori di azioni esistenti detenute da privati portano azioni precedentemente emesse sul mercato pubblico per la vendita. I proventi in contanti delle vendite non diluite vanno direttamente agli azionisti che immettono le azioni sul mercato aperto.
In molti casi, questi azionisti sono fondatori di società, membri del consiglio di amministrazione o investitori pre-IPO. Poiché non vengono emesse nuove azioni, l’EPS della società rimane invariato. Le offerte successive non diluite sono anche chiamate offerte di mercato secondario.
Offerta al mercato (ATM)
Un’offerta at-the-market (ATM) offre alla società emittente la possibilità di raccogliere capitali secondo necessità. Se la società non è soddisfatta del prezzo disponibile delle azioni in un dato giorno, può astenersi dall’offrire azioni. Le offerte ATM sono a volte indicate come distribuzioni azionarie controllate a causa della loro capacità di vendere azioni nel mercato di negoziazione secondario al prezzo corrente prevalente.
Esempio di offerta successiva
Le offerte successive sono comuni nel mondo degli investimenti. Forniscono alle aziende un modo semplice per raccogliere capitale che può essere utilizzato per scopi comuni. Di conseguenza, le società che annunciano offerte secondarie potrebbero vedere il proprio prezzo delle azioni scendere. Gli azionisti spesso reagiscono negativamente alle offerte secondarie perché diluiscono le azioni esistenti e molte vengono introdotte al di sotto dei prezzi di mercato.
Nel 2015, molte aziende avevano offerte successive dopo essere diventate pubbliche meno di un anno prima. Shake Shack è stata una società che ha visto il calo delle azioni dopo la notizia di un’offerta secondaria. Le azioni sono scese del 16% alla notizia di una sostanziale offerta secondaria inferiore al prezzo delle azioni esistente.
Nel 2017, le offerte successive hanno prodotto 142,3 miliardi di dollari di capitale raccolto per le aziende. C’erano un totale di 737 FPO nel 2017. Ciò ha segnato un aumento del 21% nel numero di FPO rispetto al 2016. Tuttavia, il valore degli FPO è sceso del 3% anno su anno nel 2017.