Prezzi a termine
Che cosa sono i prezzi a termine?
Il forward pricing è uno standard di settore per i fondi comuni di investimento sviluppato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) che richiede alle società di investimento di quotare le transazioni dei fondi in base al valore patrimoniale netto (NAV) di fine giornata, noto anche come prezzo a termine.
La regola 22 (c) (1) fornisce la base per questo prezzo ed è nota come regola dei prezzi a termine. Il forward pricing aiuta a mitigare la diluizione degli azionisti e fornisce operazioni di fondi comuni di investimento più efficienti.
Punti chiave
- Il prezzo a termine è una convenzione utilizzata dai fondi comuni di investimento per valutare le quote dei fondi in base alla fine del valore patrimoniale netto (NAV) di ogni giorno.
- Il NAV calcola il valore di mercato totale degli investimenti detenuti dal fondo meno le passività e le spese del fondo.
- Il forward pricing è stato stabilito dalla SEC Rule 22 (c) (1) e mira a ridurre gli effetti della diluizione delle azioni e anche a standardizzare i prezzi dei fondi in tutto il settore.
Nozioni di base sui prezzi a termine
Il forward pricing è la metodologia standard per la quale vengono negoziati i fondi comuni di investimento aperti. Il prezzo a termine si riferisce principalmente a fondi comuni di investimento aperti che non sono negoziati su una borsa con prezzi in tempo reale. I fondi comuni di investimento aperti vengono acquistati e venduti dalla società di fondi comuni di investimento. Gli investitori possono acquistarli tramite intermediari come consulenti finanziari, broker e piattaforme di intermediazione di sconti.
La regola 22 (c) (1) dell’Investment Advisors Act del 1940 richiede che i fondi comuni di investimento siano negoziati al loro prezzo a termine. I fondi comuni di investimento valutano le loro azioni una volta al giorno dopo la chiusura del mercato. Il prezzo di chiusura è chiamato valore patrimoniale netto (NAV). Il NAV è pari al valore di mercato totale delle attività meno le passività del fondo comune di investimento diviso per il numero di azioni in circolazione. Tutti i titoli sottostanti sono registrati al loro valore di mercato di chiusura giornaliero.
Gli investitori che richiedono transazioni saranno scambiati al prossimo prezzo a termine del fondo comune. La regola dei prezzi a termine richiede che le transazioni siano basate su prezzi a termine per la massima efficienza. Pertanto, la determinazione del prezzo a termine richiede che la contabilità dei fondi comuni tenga attentamente in considerazione la tempistica delle transazioni dei fondi. I fondi comuni di investimento negoziati durante la giornata di negoziazione riceveranno il NAV di fine giornata come prezzo di transazione. I fondi comuni di investimento negoziati dopo la chiusura del mercato riceveranno il prezzo a termine del giorno successivo. Con il prezzo a termine, una transazione di fondi comuni di investimento non può aver luogo con un NAV precedente. Il suo prezzo può essere basato solo su un valore determinato dopo aver ricevuto un ordine.
Considerazioni sui prezzi a termine
La SEC ha istituito la regola 22 (c) (1) per mitigare il rischio di diluizione degli azionisti che può verificarsi a causa di metodi di prezzo all’indietro. La SEC ha anche aggiunto meccanismi di swing pricing per i calcoli giornalieri del NAV che entreranno in vigore a novembre 2018. Lo swing pricing dettagliato nella sezione 22 (c) (1) delle disposizioni (a) (3) consentirà alla società di fondi comuni di tenere conto marginalmente costi di transazione del fondo al fine di gestire al meglio i rischi di liquidità del fondo. Le aziende devono stabilire politiche di swing pricing che saranno descritte in dettaglio nel prospetto di un fondo.