Che cos’è la copertura in relazione al trading sul Forex?
La copertura con il forex è una strategia utilizzata per proteggere la propria posizione in una coppia di valute da un movimento avverso. È tipicamente una forma di protezione a breve termine quando un trader è preoccupato per le notizie o un evento che scatena la volatilità nei mercati valutari. Ci sono due strategie correlate quando si parla di copertura delle coppie forex in questo modo. Uno consiste nel piazzare una copertura assumendo la posizione opposta nella stessa coppia di valute, e il secondo approccio è acquistare opzioni forex.
Strategia uno
Un trader forex può creare una “copertura” per proteggere completamente una posizione esistente da un movimento indesiderato nella coppia di valute mantenendo contemporaneamente una posizione corta e una lunga sulla stessa coppia di valute. Questa versione di una strategia di copertura viene definita “copertura perfetta” perché elimina tutto il rischio (e quindi tutto il potenziale profitto) associato alla transazione mentre la copertura è attiva.
Punti chiave
- La copertura nel mercato forex è il processo di protezione di una posizione in una coppia di valute dal rischio di perdite.
- Esistono due strategie principali per la copertura nel mercato forex.
- La prima strategia consiste nel prendere una posizione opposta nella stessa coppia di valute: ad esempio, se l’investitore detiene EUR / USD long, short la stessa quantità di EUR / USD.
- La seconda strategia prevede l’utilizzo di opzioni, come l’acquisto di put se l’investitore detiene una posizione lunga in una valuta.
- La copertura Forex è un tipo di protezione a breve termine e, quando si utilizzano le opzioni, può offrire solo una protezione limitata.
Anche se vendere una coppia di valute che si tiene a lungo può sembrare bizzarro perché le due posizioni opposte si compensano a vicenda, è più comune di quanto si possa pensare. Spesso questo tipo di “copertura” si verifica quando un trader detiene una posizione lunga o corta come operazione a lungo termine e, anziché liquidarla, apre un’operazione contraria per creare la copertura a breve termine di fronte a notizie importanti o importanti evento.
È interessante notare che i commercianti di forex negli Stati Uniti non consentono questo tipo di copertura. Invece, le imprese sono tenute a compensare le due posizioni, trattando il commercio contraddittorio come un ordine di “chiusura”. Tuttavia, il risultato di un’operazione “compensata” e di un’operazione con copertura è essenzialmente lo stesso.
Strategia due
Un trader forex può creare una “copertura” per proteggere parzialmente una posizione esistente da un movimento indesiderato nella coppia di valute utilizzando le opzioni forex. La strategia viene definita “copertura imperfetta” perché la posizione risultante di solito elimina solo una parte del rischio (e quindi solo una parte del potenziale profitto) associato all’operazione.
Per creare una copertura imperfetta, un trader che è lungo una coppia di valute può acquistare contratti di opzione put per ridurre il rischio di ribasso, mentre un trader che è corto su una coppia di valute può acquistare contratti di opzione call per ridurre il rischio derivante da un movimento al rialzo.
Imperfette coperture del rischio al ribasso
I contratti di opzioni put danno all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di vendere una coppia di valute a un prezzo specificato (prezzo di esercizio) entro una data specifica (data di scadenza) al venditore di opzioni in cambio del pagamento di un premio iniziale.
Ad esempio, immagina che un trader forex sia lungo EUR / USD a 1,2575, anticipando che la coppia si muoverà più in alto, ma è anche preoccupato che la coppia di valute possa muoversi più in basso se un imminente annuncio economico si rivela ribassista. Il trader potrebbe coprire il rischio acquistando un contratto di opzione put con un prezzo di esercizio da qualche parte al di sotto del tasso di cambio corrente, come 1,2550, e una data di scadenza qualche tempo dopo l’annuncio economico.
Se l’annuncio va e viene e la coppia EUR / USD non si muove più in basso, il trader può trattenere il lungo scambio EUR / USD, realizzando potenzialmente profitti aggiuntivi più in alto. Si tenga presente che la copertura a breve termine è costata il premio pagato per il contratto di opzione put.
Se l’annuncio va e viene e la coppia EUR / USD inizia a muoversi più in basso, il trader non deve preoccuparsi tanto del movimento ribassista perché la put limita parte del rischio. Dopo l’apertura della put lunga, il rischio è pari alla distanza tra il valore della coppia al momento dell’acquisto del contratto di opzione e il prezzo di esercizio dell’opzione, o 25 pip in questo caso (1.2575 – 1.2550 = 0.0025), più il premio pagato per il contratto di opzione. Anche se la coppia EUR / USD è scesa a 1,2450, la perdita massima è di 25 pips, più il premio, perché la put può essere esercitata al prezzo di 1,2550 indipendentemente da quale sia il prezzo di mercato per la coppia in quel momento.
Imperfette coperture del rischio al rialzo
I contratti di opzione call danno all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare una coppia di valute a un prezzo di esercizio, o prima della data di scadenza, in cambio del pagamento di un premio anticipato.
Ad esempio, immagina che un trader forex sia short GBP / USD a 1,4225, anticipando che la coppia si muoverà più in basso, ma è anche preoccupato che la coppia di valute possa muoversi più in alto se il prossimo voto parlamentare si rivelerà rialzista. Il trader potrebbe coprire una parte del rischio acquistando un contratto di opzione call con un prezzo di esercizio da qualche parte al di sopra del tasso di cambio corrente, come 1,4275, e una data di scadenza qualche tempo dopo il voto programmato.
Non tutti i broker forex offrono il trading di opzioni su coppie di forex e questi contratti non sono negoziati nelle borse come i contratti di opzioni su azioni e indici.
Se il voto va e viene e la coppia GBP / USD non si sposta più in alto, il trader può mantenere lo scambio breve GBP / USD, realizzando profitti più diminuisce. I costi per la copertura a breve termine sono pari al premio pagato per il contratto di opzione call, che viene perso se la coppia GBP / USD rimane al di sopra dello strike e la call scade.
Se il voto va e viene e la coppia GBP / USD inizia a muoversi più in alto, il trader non deve preoccuparsi del movimento rialzista perché, grazie all’opzione call, il rischio è limitato alla distanza tra il valore della coppia quando le opzioni sono stati acquistati e il prezzo di esercizio dell’opzione, o 50 pips in questo caso (1,4275 – 1,4225 = 0,0050), più il premio pagato per il contratto di opzione.
Anche se la coppia GBP / USD sale a 1,4375, il rischio massimo non è superiore a 50 pips, più il premio, perché la call può essere esercitata per acquistare la coppia al prezzo di esercizio 1,4275 e quindi coprire la posizione corta GBP / USD, a prescindere di quello che è il prezzo di mercato per la coppia in quel momento.