Obbligazione Estera

Cos’è un’obbligazione estera?

Un’obbligazione estera è un’obbligazione emessa su un mercato interno da un’entità estera nella valuta del mercato interno come mezzo per raccogliere capitali. Per le aziende straniere che svolgono una grande quantità di affari nel mercato interno, l’emissione di obbligazioni estere, come obbligazioni bulldog, obbligazioni Matilda e obbligazioni samurai, è una pratica comune.

Punti chiave

• Un’obbligazione estera viene emessa da una società internazionale in un paese diverso dal proprio e utilizza la valuta di quel paese per denominare tali obbligazioni.
• Gli investitori nazionali possono diversificare a livello internazionale possedendo obbligazioni estere e poiché sono negoziate su borse locali sono più facili da acquisire.
• Tuttavia, le obbligazioni estere hanno determinati rischi impliciti ed espliciti ad esse associati, compreso l’impatto di due tassi di interesse, tassi di cambio valutari e fattori geopolitici.

Comprensione delle obbligazioni estere e dei loro rischi

Poiché gli investitori in obbligazioni estere sono solitamente residenti nel paese domestico, gli investitori trovano queste obbligazioni attraenti perché possono diversificare e aggiungere contenuti esteri ai loro portafogli senza l’esposizione aggiuntiva al tasso di cambio. Tuttavia, ci sono ancora alcuni rischi unici nel possedere obbligazioni estere.

Poiché investire in obbligazioni estere comporta rischi multipli, le obbligazioni estere in genere hanno rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni nazionali. Le obbligazioni estere comportano il rischio di tasso di interesse. Quando i tassi di interesse aumentano, il prezzo di mercato o il valore di rivendita di un’obbligazione diminuisce. Ad esempio, supponiamo che un investitore possieda un’obbligazione a 10 anni che paga il 4% e i tassi di interesse aumentino al 5%. Pochi investitori vogliono acquistare l’obbligazione senza una riduzione del prezzo per compensare la differenza di reddito.

Anche le obbligazioni estere affrontano il rischio di inflazione. Acquistare un’obbligazione a un tasso di interesse prestabilito significa che il valore reale dell’obbligazione è determinato dall’ammontare dell’inflazione sottratto al rendimento. Se un investitore acquista un’obbligazione con un tasso di interesse del 5% durante un periodo in cui l’inflazione è del 2%, la vincita reale dell’investitore è la differenza netta del 3%.

Il rischio di cambio è ancora un problema implicito per le obbligazioni estere. Quando il reddito di un’obbligazione con un rendimento del 7% in una valuta europea viene convertito in dollari, il tasso di cambio può, ad esempio, ridurre il rendimento al 2% a causa delle differenze di cambio. Si noti, tuttavia, che questo rischio non è esplicito nel senso che queste obbligazioni sarebbero sempre valutate in dollari.

Per il rischio politico, gli investitori dovrebbero considerare se il governo che emette l’obbligazione è stabile, quali leggi circondano l’emissione dell’obbligazione, come funziona il sistema giudiziario e fattori aggiuntivi prima di investire. Le obbligazioni estere corrono il rischio di rimborso. Il paese che emette l’obbligazione potrebbe non avere abbastanza soldi per coprire il debito. Gli investitori possono perdere parte o tutto il loro capitale e interessi.

Alcuni esempi di obbligazioni estere

Ci sono molti esempi di obbligazioni estere, e qui ne esaminiamo solo alcuni piccoli. Un’obbligazione bulldog, ad esempio, viene emessa nel Regno Unito, in sterline britanniche, da una banca o società straniera. Le società straniere che raccolgono fondi nel Regno Unito in genere emettono queste obbligazioni quando i tassi di interesse nel Regno Unito sono inferiori a quelli del paese della società.

Un’obbligazione Matilda è un’obbligazione emessa nel mercato australiano da una società non australiana. Ad esempio, nel giugno 2016, Apple Inc. ha venduto $ 1,4 miliardi in note con scadenza a giugno 2020, gennaio 2024 e giugno 2026. Apple si è unita ad altre società come Qantas Airways Ltd., Coca-Cola Co. e Asciano Ltd. nella vendita titoli oltre il limite di sette anni che era stato il limite per molti mutuatari di società non finanziarie negli ultimi anni.

Un’obbligazione samurai è un’obbligazione societaria emessa in Giappone da una società non giapponese. Nel maggio 2016, la banca francese Société Générale SA ha venduto 1,1 miliardi di dollari in obbligazioni samurai, comprese obbligazioni senior e subordinate con scadenza in sette anni. La vendita ha seguito l’offerta di $ 1,08 miliardi di Bank of America Corporation in un formato euro-yen all’inizio di quel mese.