Guadagni perduti

Quali sono i guadagni perduti?

I guadagni pregressi rappresentano la differenza tra i  guadagni  effettivamente conseguiti e i guadagni che avrebbero potuto essere raggiunti in assenza di commissioni, spese o tempo perso. I guadagni pregressi rappresentano il capitale di investimento che l’investitore ha speso per le commissioni di investimento. Il presupposto è che se l’investitore fosse stato esposto a commissioni inferiori, ci sarebbe stato un rendimento migliore. Il concetto di guadagno perduto viene tipicamente utilizzato quando si fa riferimento a spese di vendita, commissioni di gestione o spese totali pagate ai fondi.

Punti chiave

• I guadagni pregressi rappresentano la differenza tra i guadagni effettivi di un investimento e i guadagni che avrebbero potuto essere realizzati se non ci fossero state commissioni.
• I guadagni scontati, quindi, sono il capitale di investimento che l’investitore ha speso per le commissioni di investimento.
• Il concetto di guadagni scontati presuppone che gli investitori esposti a commissioni inferiori ottengano rendimenti migliori sul mercato.
• Le spese di vendita e le commissioni operative, sostenute da un investitore in un fondo comune di investimento, sono esempi di commissioni di investimento che portano a guadagni persi.

Capire i guadagni perduti

I guadagni pregressi, in quanto si riferiscono alla performance degli investimenti, possono causare un forte freno alla  crescita a lungo termine  di asset e investimenti. Le commissioni sono generalmente addebitate agli investitori per l’accesso a fondi comuni di investimento,  fondi negoziati in borsa (ETF) e altri veicoli di investimento in pool . I fondi comuni di investimento sono fondi gestiti attivamente, il che significa che sono una raccolta di titoli acquistati e venduti da un gestore di portafoglio. Gli ETF sono fondi gestiti passivamente, il che significa che in genere seguono un indice come l’S & P 500 e, quindi, hanno commissioni inferiori rispetto ai fondi comuni di investimento.

Qualcosa di apparentemente innocente come un  carico di front-end  o una commissione di gestione dell’1%   può costare migliaia di dollari con il passare degli anni, grazie alle meraviglie dei  rendimenti composti. Gli investitori devono ricercare i costi associati a ciascun investimento per limitare i guadagni persi.

Esempi di guadagni perduti

Spese di vendita

Le spese di vendita possono essere una spesa significativa per gli investitori. La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) fornisce il seguente programma, che delinea i potenziali costi di vendita a carico del front-end per l’investimento in fondi comuni di investimento. La tabella mostra anche i vari breakpoint in cui le commissioni di vendita vengono ridotte in base all’ammontare dei fondi investiti.

Le spese di vendita possono verificarsi in vari punti del processo di investimento. Le spese di vendita sono commissioni addebitate dai distributori che compensano il broker per le vendite.

Di seguito sono riportati tre esempi dei tipi di spese di vendita e di quando si verificano.

• Le  spese di vendita front-end sono calcolate come percentuale dell’importo nozionale o dell’investimento iniziale al momento dell’acquisto. In genere, alle azioni di classe A sono associate spese di vendita front-end.
• Le  spese di vendita back-end sono calcolate come percentuale dell’importo nozionale al momento della vendita dell’investimento. In genere, alle azioni B di un fondo vengono addebitate le spese di vendita di back-end.
• Le  spese di vendita differite sono spese di vendita di back-end che vengono ridotte gradualmente fintanto che l’investimento rimane nel fondo. Le accuse possono essere eventualmente ridotte a zero. Le spese differite sono anche chiamate spese di vendita differite potenziali poiché l’onere dipende dalla durata della permanenza dell’investimento nel fondo.

Agli investitori individuali vengono generalmente addebitate commissioni inferiori quando si negozia con un broker di sconti e molte piattaforme potrebbero non richiedere il pagamento di commissioni di vendita. Le spese di vendita possono anche essere spesso aggirate investendo direttamente tramite la società di fondi.

Le spese di vendita per le operazioni tramite intermediari sono determinate dal fondo comune di investimento. Alcuni fondi comuni di investimento forniscono agli investitori una ripartizione dei rendimenti con e senza spese di vendita. Ad esempio, il ClearBridge Aggressive Growth Fund riporta i rendimenti con e senza spese di vendita. Al 10 novembre 2019, il rendimento medio di un anno del Fondo senza spese di vendita era del 6,87%. Con le spese di vendita, il rendimento è stato dello 0,73%, mentre la differenza del 6,14% rappresenta un guadagno mancato a causa delle spese di vendita.

L’esempio sopra mostra quanto guadagni rinunciati possono influire sul ritorno su un investimento. Gli sconti per breakpoint possono ridurre in modo significativo gli oneri e le commissioni di vendita, consentendo di reinvestire o capitalizzare una parte maggiore dei guadagni dell’investimento, portando a migliori rendimenti a lungo termine. È importante che gli investitori ricercino ed eseguano la due diligence sugli sconti breakpoint di un fondo comune di investimento per determinare se sei idoneo e, in tal caso, determinare i requisiti.

Costi operativi del fondo

Gli investitori sperimenteranno anche guadagni rinunciati dalle commissioni operative del fondo comune. Le commissioni di gestione dei fondi comuni di investimento generalmente comprendono le commissioni di gestione, le commissioni di distribuzione, le commissioni di transazione e i costi amministrativi. Un fondo comune di investimento può segnalare un coefficiente di spesa lorda e un coefficiente di spesa netta che include queste commissioni. Se viene indicato un coefficiente di spesa netto, il fondo dispone di deroghe e accordi di rimborso. Nel tempo il coefficiente di spesa del fondo aumenta tipicamente al suo rapporto di spesa lordo quando scadono gli sconti.

Gli investitori possono considerare le commissioni di gestione e il rapporto tra spese lorde e nette quando confrontano i fondi per i guadagni perduti. I fondi gestiti passivamente hanno in genere rapporti di spesa inferiori rispetto ai fondi gestiti attivamente. I fondi gestiti attivamente richiedono commissioni di gestione e costi di transazione più elevati.

Ad esempio, supponiamo che tu abbia $ 10.000 da investire e un fondo addebiti lo 0,5%, mentre l’altro fondo addebita il 2%. Entrambi i fondi offrono esposizione a un segmento di mercato simile. Se investi nel fondo del 2%, il tuo ritorno sull’investimento diminuirà di $ 200 all’anno. Investire nel fondo dello 0,5% addebita solo $ 50. Se scegli di investire nel fondo del 2%, i tuoi guadagni rinunciati dalle commissioni del fondo sarebbero $ 150 in totale.

Commissioni di rimborso

Le commissioni di rimborso possono anche essere addebitate dai fondi comuni di investimento per impedire agli investitori di fare trading a breve termine. Queste commissioni sono determinate dalla società del fondo. I tempi di pagamento possono variare da 30 a 365 giorni dopo l’acquisto iniziale. Le commissioni di rimborso vengono rimborsate al fondo per i costi di negoziazione e operativi. Anche evitare le commissioni di rimborso può essere un fattore che aiuta a ridurre il potenziale di guadagni persi.