Derivata di flusso

Che cos’è un derivato di flusso?

Un derivato di flusso è un prodotto cartolarizzato che mira a fornire il massimo effetto leva per trarre profitto da piccoli movimenti del valore di mercato del sottostante. I derivati ​​di flusso sono tipicamente basati sul valore di valute, indici, materie prime e, in alcuni casi, singole azioni. Alcuni derivati ​​di flusso popolari includono opzioni vanilla, posizioni spot sintetiche con leva e contratti a termine strutturati sintetici. I derivati ​​di flusso sono negoziati su borse o altre piattaforme elettroniche.

Punti chiave

• I derivati ​​di flusso sono scommesse direzionali sintetiche volte a massimizzare la leva finanziaria.
• I derivati ​​di flusso possono avere funzionalità integrate come uno stop loss.
• I derivati ​​di flusso sono tipicamente basati sul valore di valute, indici, materie prime e, in alcuni casi, singole azioni.

Comprensione della derivata del flusso

I derivati ​​di flusso sono progettati per consentire agli investitori di effettuare scommesse direzionali sui prezzi delle valute, un paniere di valute, una merce o un indice. I derivati ​​di flusso possono imitare i pagamenti dei prodotti over-the-counter (OTC) offrendo la facilità e la trasparenza di essere negoziati in borsa. Poiché i derivati ​​di flusso vengono negoziati su piattaforme elettroniche, i trader possono accedere ai prezzi in tempo reale e collocare automaticamente le negoziazioni.

Derivati ​​di flusso e il mondo dei sintetici

I derivati ​​del flusso fanno parte del mondo dei sintetici. Si tratta di prodotti progettati per semplificare il trading e rendere più facile il trading direzionale o basato sui trend. I derivati ​​di flusso fanno ciò combinando le funzioni di due o più operazioni in un unico prodotto. Ad esempio, un forward strutturato sintetico può combinare un’opzione call lunga e un’opzione put breve in un unico prodotto con un periodo di tempo personalizzato.

Mentre i sintetici tentano di rendere le scommesse direzionali più facili da fare, ciò non significa che siano prodotti facili da capire o su cui fare soldi. Questi prodotti possono essere estremamente complessi, il che significa che possono sorgere problemi in termini di prezzi accurati del prodotto in condizioni di mercato volatili.

La natura in tempo reale dei materiali sintetici può essere problematica quando un trader ha torto nel commercio direzionale, o ha ragione nella direzione ma entra nel commercio nel momento sbagliato. Questo perché le posizioni in contanti / futures in un derivato di flusso perdono denaro in tempo reale anziché a una data di regolamento futura. Il modo in cui ciò accade è spiegato nell’esempio seguente.

Le componenti dei derivati ​​di flusso

I derivati ​​di flusso vengono scambiati da soli, ma i loro componenti sono ciò che determina la relazione con le attività sottostanti. Ad esempio, un WAVE XXL, che è una posizione spot sintetica con leva finanziaria, a volte è chiamato un futuro perpetuo perché non ha una scadenza stabilita e una funzione di stop-loss incorporata. Ciò significa che gli investitori sono generalmente protetti dalla perdita di tutto il capitale che hanno investito e non possono perdere più di quanto hanno investito.

Le chiamate WAVE XXL sono derivati ​​di flusso che consentono ai trader rialzisti di fare una scommessa con leva sugli aumenti del sottostante con uno stop loss incorporato. Il prodotto opposto per un trader ribassista, un put WAVE XXL, posiziona il trader per trarre profitto da un calo del sottostante con uno stop loss incorporato.

La leva è incorporata direttamente nel prodotto e può richiedere un piccolo aumento del sottostante e moltiplicarlo più volte per un guadagno o una perdita molto maggiore. Questo perché i derivati ​​utilizzano prodotti a leva come futures o opzioni, in cui l’investitore non è tenuto ad acquistare l’attività sottostante, ma piuttosto a pagare un piccolo premio o ad aumentare il margine per avere accesso al movimento completo del prezzo del sottostante.

Esempio di un derivato di flusso reale

I derivati ​​di flusso sono una scommessa direzionale ma possono diventare un po ‘complessi a seconda dei prodotti sottostanti e di come è strutturato il prodotto. Prendiamo ad esempio un WAVE XXL. Questi prodotti sono offerti da Deutsche Bank.

Se un trader crede che l’ S & P 500, supponendo che attualmente scambi a 3.000, si muoverà più in alto nel tempo, potrebbe acquistare una chiamata WAVE XXL. Un certificato indice costerebbe $ 3.000, ma una chiamata Wave XXL potrebbe essere acquistata per un minimo di $ 4.

Ciò è possibile perché il prodotto utilizza un “livello di finanziamento” per l’indice S&P 500 di 2.600. La differenza tra il livello di finanziamento e il livello attuale è di 400 punti. Viene utilizzato un rapporto di copertura di 0,01, che fornisce il costo di $ 4 (400 * 0,01). Uno stop loss è fissato del 6% al di sopra del livello di finanziamento di 2.600, a 2.756. Il prezzo del prodotto si muoverà punto per punto con l’S & P 500, ma c’è un problema.

Ogni giorno il prodotto addebita interessi, ma l’interesse viene applicato al livello di finanziamento. Con un interesse del 5%, il livello di finanziamento sale a 2600,36 dopo un giorno (2600/365 giorni * 5%) + 2600). La chiamata ora vale solo $ 3.9964 ((3000 – 2600,36) * 0,01). Poiché il prezzo del livello di finanziamento aumenta ogni giorno a causa degli interessi, così fa lo stop loss, rimanendo circa il 6% al di sopra del livello di finanziamento.

Se l’S & P 500 non si muove, alla fine la posizione verrà interrotta perché il prezzo di stop loss raggiungerà i 3.000. Se l’S & P 500 scende, verrà fermato raggiungendo lo stop loss. Se l’S & P sale, il trader realizza un potenziale profitto.

Supponiamo per un momento che l’S & P 500 salga a 3.300 in 60 giorni. Il costo degli interessi è di 21,6 punti (0,36 * 60 giorni). Il livello di finanziamento è ora 2.621,6 (2.600 + 21,6). Il valore della chiamata è ora $ 6,784 ((3300 – 2621,6) * 0,01). La chiamata inizialmente costava $ 4 e ora vale il 69,6% in più, anche se l’indice è aumentato solo del 10%.