Fondo a tasso variabile

Che cos’è un fondo a tasso variabile?

Un fondo a tasso variabile è un fondo che investe in strumenti finanziari che paga un tasso di interesse variabile o variabile. Un fondo a tasso variabile, che può essere un fondo comune di investimento o un fondo negoziato in borsa (ETF), investe in obbligazioni e strumenti di debito i cui pagamenti di interessi fluttuano con un livello di tasso di interesse sottostante. In genere, un investimento a tasso fisso avrà un reddito stabile e prevedibile. Tuttavia, con l’aumento dei tassi di interesse, gli investimenti a tasso fisso sono in ritardo rispetto al mercato poiché i loro rendimenti rimangono fissi.

I fondi a tasso variabile mirano a fornire agli investitori un reddito da interessi flessibile in un contesto di tassi in aumento. Di conseguenza, i fondi a tasso variabile hanno guadagnato popolarità poiché gli investitori cercano di aumentare il rendimento dei loro portafogli.

Punti chiave

• Un fondo a tasso variabile è un fondo che investe in strumenti finanziari pagando un tasso di interesse variabile o variabile. Un fondo a tasso variabile investe in obbligazioni e strumenti di debito i cui pagamenti di interessi fluttuano con un livello di tasso di interesse sottostante.
• I fondi a tasso variabile possono includere obbligazioni societarie e prestiti concessi dalle banche alle società. Questi prestiti vengono talvolta riconfezionati e inclusi in un fondo per gli investitori. Tuttavia, i prestiti possono comportare un rischio di insolvenza.
• Sebbene i fondi fluttuanti offrano rendimenti in un contesto di tassi in aumento poiché fluttuano con tassi in aumento, gli investitori devono soppesare i rischi di investire nei fondi e ricercare le partecipazioni dei fondi.

Come funziona un fondo a tasso variabile

Sebbene non esista una formula per calcolare un fondo a tasso variabile, possono esserci vari investimenti che compongono un fondo. I fondi a tasso variabile possono includere azioni privilegiate, obbligazioni societarie e prestiti con scadenza da un mese a cinque anni. I fondi a tasso variabile possono includere anche prestiti aziendali e mutui.

I prestiti a tasso variabile sono prestiti concessi dalle banche alle imprese. Questi prestiti vengono talvolta riconfezionati e inclusi in un fondo per gli investitori. I prestiti a tasso variabile sono simili ai titoli garantiti da ipoteca, che sono mutui a pacchetto in cui gli investitori possono acquistare e ricevere un tasso di rendimento complessivo dai numerosi tassi ipotecari del fondo.

I prestiti a tasso variabile sono considerati debito senior, il che significa che hanno un credito più elevato sulle attività di una società in caso di insolvenza. Tuttavia, il termine “senior” non rappresenta la qualità del credito, ma solo l’ordine gerarchico di rivendicare i beni di una società per rimborsare il prestito in caso di insolvenza dell’azienda.

I fondi a tasso variabile possono includere obbligazioni a tasso variabile, che sono strumenti di debito in cui l’interesse pagato a un investitore si adatta nel tempo. Il tasso su un’obbligazione a tasso variabile può essere basato sul tasso dei fed funds, che è il tasso fissato dalla Federal Reserve Bank. Tuttavia, il rendimento dell’obbligazione a tasso variabile è in genere il tasso dei fed funds più uno spread fisso aggiunto ad esso. Con l’aumento dei tassi di interesse, aumenta anche il rendimento del fondo obbligazionario a tasso variabile.

Cosa ti dice un fondo a tasso variabile?

Il più grande vantaggio di un fondo a tasso variabile è il suo grado inferiore di sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse, rispetto a un fondo o strumento con un tasso di pagamento fisso o un tasso cedolare obbligazionario fisso. I fondi a tasso variabile attraggono gli investitori quando i tassi di interesse aumentano poiché il fondo produrrà un livello più elevato di interessi o pagamenti di cedole.

I fondi a tasso variabile sono un investimento interessante per la parte a reddito fisso o conservativa di qualsiasi portafoglio. Un fondo a tasso variabile può detenere vari tipi di debito a tasso variabile, comprese obbligazioni e prestiti. Questi fondi sono gestiti con diversi obiettivi simili ad altri fondi di credito. Le strategie possono mirare alla qualità e alla durata del credito. I tassi pagabili su uno strumento a tasso variabile detenuto all’interno di un fondo a tasso variabile vengono regolati con un livello di tasso di interesse definito o con una serie di parametri.

Di conseguenza, i fondi a tasso variabile sono meno sensibili al rischio di duration. Il rischio di duration è il rischio che i tassi di interesse aumentino mentre un investitore detiene un investimento a reddito fisso e quindi perde tassi più elevati sul mercato.

Il reddito pagato dagli investimenti sottostanti di un fondo a tasso variabile è gestito dai gestori di portafoglio e pagato agli azionisti attraverso distribuzioni regolari. Le distribuzioni possono includere reddito e plusvalenze. Le distribuzioni sono spesso pagate mensilmente, ma possono anche essere pagate trimestralmente, semestralmente o annualmente.

Oltre alla loro minore sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse e alla capacità di riflettere i tassi di interesse correnti, un fondo a tasso variabile consente a un investitore di diversificare gli investimenti a reddito fisso, poiché gli strumenti a tasso fisso spesso costituiscono la maggior parte delle partecipazioni obbligazionarie per la maggior parte degli investitori. Un altro vantaggio è che un fondo a tasso variabile consente a un investitore di acquisire un portafoglio diversificato di obbligazioni o prestiti a una soglia di investimento relativamente bassa, piuttosto che investire in singoli strumenti per un importo in dollari maggiore.

Nella valutazione di un fondo a tasso variabile, gli investitori devono assicurarsi che i titoli del fondo siano adeguati alla loro tolleranza al rischio. I fondi a tasso variabile offrono diversi livelli di rischio in tutto lo spettro della qualità del credito con investimenti ad alto rendimento e qualità del credito inferiore che comportano rischi notevolmente più elevati. Tuttavia, insieme al rischio più elevato, arriva il potenziale per rendimenti più elevati.

Esempi di investimenti in fondi a tasso variabile

I fondi a tasso variabile possono includere qualsiasi tipo di strumento a tasso variabile. La maggior parte dei fondi a tasso variabile investe tipicamente in obbligazioni o prestiti a tasso variabile. Di seguito sono riportati due popolari fondi a tasso variabile.

L’ETF iShares Floating Rate Bond (FLOT)

Il FLOT ricerca risultati che corrispondano sia alla performance di prezzo che a quella di rendimento dell’indice Barclays Capital US Floating Rate Note <5 Years Index.  In altre parole, ogni nota ha una scadenza inferiore a cinque anni, ma in genere i tassi cedolari sono un aggregato del tasso LIBOR da uno a tre mesi più uno spread aggiunto ad esso.

Il LIBOR rappresenta il tasso di interesse al quale le banche si offrono di prestarsi reciprocamente fondi nel mercato interbancario internazionale per prestiti a breve termine. Il LIBOR è un valore medio del tasso di interesse, che viene calcolato dalle stime presentate dalle principali banche mondiali su base giornaliera

Il FLOT detiene titoli a tasso variabile investment-grade, che includono partecipazioni o note di Goldman Sachs Group, Inc., Inter-American Development Bank e Morgan Stanley. Il fondo ha un rapporto di spesa dello 0,20% e un rendimento a 12 mesi dell’1,89% con oltre $ 5,79 trilioni di asset in gestione a settembre 2020.

L’ETF iShares Short-Term Corporate Bond (IGSB)

L’ETF iShares Short-Term Corporate Bond investe in obbligazioni societarie che sono investment grade e hanno scadenze da uno a tre anni rimanenti. Il fondo ha un rapporto di spesa dello 0,06% e un rendimento a 12 mesi del 2,62% con un patrimonio gestito di 20,2 miliardi di dollari.

La differenza tra fondi del mercato monetario e fondi a tasso variabile

Un fondo del mercato monetario è una sorta di fondo comune di investimento che investe solo in liquidità altamente liquida e titoli equivalenti al contante con un rating di credito elevato. Chiamato anche fondo comune di investimento del mercato monetario, questi fondi investono principalmente in titoli di debito, che hanno una scadenza a breve termine inferiore a 13 mesi e offrono un’elevata  liquidità con un livello di rischio molto basso. I fondi del mercato monetario in genere pagano un tasso inferiore rispetto ai fondi a tasso variabile.

Tuttavia, i fondi a tasso variabile comportano un rischio maggiore rispetto alle loro controparti del mercato monetario. I fondi del mercato monetario investono in titoli di alta qualità rispetto a fondi a tasso variabile, che possono investire in titoli di qualità inferiore a investment grade come i prestiti.

I limiti dell’utilizzo di fondi a tasso variabile

Il rischio di credito dei fondi a tasso variabile può essere una preoccupazione per gli investitori che cercano il rendimento ma sono riluttanti ad assumersi il rischio aggiuntivo per ottenere quel rendimento. Se i rendimenti dei Treasury USA sono bassi, i fondi a tasso variabile tendono ad apparire più attraenti dei Treasury. Tuttavia, i Treasury offrono sicurezza da quando sono tornati al governo degli Stati Uniti.

I fondi a tasso variabile potrebbero avere partecipazioni che includono obbligazioni societarie vicine allo stato spazzatura o prestiti con rischio di insolvenza. Sebbene i fondi mobili offrano rendimenti in un contesto di tassi in aumento (poiché fluttuano con tassi in aumento), gli investitori devono soppesare i rischi di investire nei fondi e ricercare le partecipazioni dei fondi.

Esistono altri fondi obbligazionari a breve termine che investono principalmente in titoli del Tesoro, ma questi fondi potrebbero offrire un tasso fisso o un rendimento inferiore rispetto ai fondi a tasso variabile. Gli investitori devono valutare i rischi e i rendimenti di ogni investimento prima di prendere una decisione.