Flash Crash

Cos’è un Flash Crash?

Un flash crash è un evento nei mercati dei titoli elettronici in cui il ritiro degli ordini di azioni amplifica rapidamente il calo dei prezzi e quindi si riprende rapidamente. Il risultato sembra essere una rapida svendita di titoli che può avvenire nell’arco di pochi minuti, con conseguenti cali drammatici. Tuttavia, di solito entro la fine della giornata di negoziazione, poiché i prezzi sono rimbalzati, è come se il flash crash non si fosse mai verificato.

Punti chiave

• Un flash crash si riferisce al rapido calo dei prezzi in un mercato o nel prezzo di un’azione, a causa di un ritiro di ordini, ma poi si riprende rapidamente, di solito entro lo stesso giorno di negoziazione.
• Secondo alcune stime, ogni giorno si verificano circa 12 mini flash crash.
• Il più grande calo nella storia di DJIA si è verificato il 6 maggio 2010, dopo che un flash crash ha spazzato via trilioni di dollari di azioni.
• Si dice che le società di trading ad alta frequenza siano in gran parte responsabili degli arresti improvvisi negli ultimi tempi.
• Le autorità di regolamentazione negli Stati Uniti hanno adottato misure rapide, come l’installazione di interruttori di circuito e il divieto di accesso diretto agli scambi, per prevenire arresti anomali.

Capire un Flash Crash

Un flash crash, come quello che si è verificato il 6 maggio 2010, è esacerbato quando i programmi di trading per computer reagiscono alle aberrazioni del mercato, come la vendita pesante di uno o più titoli, e iniziano automaticamente a vendere grandi volumi a un ritmo incredibilmente rapido per evitare perdite.

I crash flash possono innescare interruttori di circuito nelle principali borse valori come il NYSE, che interrompono le negoziazioni fino a quando gli ordini di acquisto e vendita non possono essere abbinati in modo uniforme e le negoziazioni possono riprendere in modo ordinato. Soprattutto quando il trading è diventato più digitalizzato, i flash crash vengono solitamente attivati ​​da questi algoritmi informatici piuttosto che da una specifica notizia di mercato o aziendale che causa il rapido selloff. Poiché il prezzo continua a scendere e vengono attivati ​​più benchmark, può causare un effetto domino che innesca un improvviso calo di valore. Detto questo, sono necessarie molte più ricerche sugli arresti anomali flash, inclusa qualsiasi indicazione di attività fraudolenta.

Prevenzione di un arresto anomalo del sistema flash

Poiché il commercio di titoli è diventato un settore più pesantemente computerizzato guidato da algoritmi complicati attraverso le reti globali, la propensione a glitch, errori e persino flash crash è aumentata. Detto questo, le borse globali come la Borsa di New York, il Nasdaq e il CME hanno messo in atto misure e meccanismi di sicurezza più forti per prevenirli e le perdite sconcertanti a cui possono portare.

Ad esempio, hanno messo in atto interruttori di circuito a livello di mercato che attivano una pausa o un arresto completo dell’attività di trading. Un calo del 7% o del 13% nell’indice di un mercato rispetto alla chiusura precedente interrompe l’attività di negoziazione per 15 minuti. Un crollo di oltre il 20% interrompe il trading per il resto della giornata. La SEC ha anche vietato l’accesso nudo o le connessioni dirette agli scambi. Le società di trading ad alta frequenza, che sono state accusate di aver accelerato gli effetti del flash crash, spesso utilizzano il codice del loro broker-dealer per accedere direttamente agli scambi. Tali misure non possono eliminare del tutto i flash crash, ma sono state in grado di mitigare i danni che possono causare.

Esempi del mondo reale

Flash Crash del 2010

Poco dopo le 14:30 EST del 6 maggio 2010, è iniziato un flash crash quando il Dow Jones Industrial Average è sceso di oltre 1.000 punti in 10 minuti, il più grande calo nella storia a quel punto. Nel giro di un’ora, l’indice Dow Jones ha perso quasi il 9% del suo valore. Oltre un trilione di dollari di azioni sono evaporati, sebbene il mercato abbia riguadagnato il 70% entro la fine della giornata. I rapporti iniziali che affermavano che l’incidente era stato causato da un ordine errato si sono rivelati errati e le cause del flash sono state attribuite a Navinder Sarao, un commerciante di futures nella periferia di Londra, che si è dichiarato colpevole per aver tentato di “falsificare il mercato” rapidamente acquisto e vendita di centinaia di contratti Futures E-Mini S&P tramite il Chicago Mercantile Exchange.

Ci sono stati altri eventi di tipo flash crash nella storia recente, in cui il volume degli ordini generati dal computer ha superato la capacità degli scambi di mantenere il flusso corretto degli ordini:

• 22 agosto 2013: le negoziazioni al Nasdaq sono state interrotte per più di tre ore quando i computer del NYSE non erano in grado di elaborare le informazioni sui prezzi dal Nasdaq.
• 18 maggio 2012: IPO di Facebook: sebbene non sia un flash crash di per sé, le condivisioni di Facebook sono state bloccate per più di 30 minuti alla campana di apertura poiché un problema tecnico ha impedito al Nasdaq di valutare accuratamente le azioni, causando perdite di 500 milioni di dollari.

Flash Crash del 2010

Il più grande flash crash della storia, che ha fatto perdere quasi il 9% del suo valore all’indice Dow Jones, ovvero circa 1.000 miliardi di dollari.

Domande frequenti su Flash Crash

Cosa ha causato il Flash Crash del 2010?

Secondo un rapporto investigativo della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, il Flash Crash del 2010 è stato innescato da un singolo ordine che vendeva una grande quantità di contratti E-Mini S&P.

Può accadere di nuovo un flash crash?

I flash crash possono ancora verificarsi e continuano a verificarsi: secondo due professori di matematica dell’Università del Michigan ad Ann Arbor, il mercato azionario ha circa 12 mini flash crash al giorno.

Che cos’è un flash crash nel mercato azionario?

Un flash crash nel mercato azionario si riferisce al rapido calo dei prezzi in un mercato complessivo o nel prezzo di un’azione, a causa di un ritiro degli ordini, che poi si riprende.

Quanto dura un arresto anomalo del flash?

Un flash crash avviene entro un giorno di negoziazione e può durare pochi minuti o ore.