Struttura finanziaria
Cos’è la struttura finanziaria?
La struttura finanziaria si riferisce al mix di debito e capitale proprio che un’azienda utilizza per finanziare le proprie operazioni. Questa composizione influisce direttamente sul rischio e sul valore dell’attività associata. I responsabili finanziari dell’azienda hanno la responsabilità di decidere la migliore combinazione di debito e capitale proprio per ottimizzare la struttura finanziaria.
In generale, la struttura finanziaria di una società può essere definita anche struttura del capitale. In alcuni casi, la valutazione della struttura finanziaria può includere anche la decisione tra la gestione di un’impresa pubblica o privata e le opportunità di capitale che ne derivano.
Comprensione della struttura finanziaria
Le aziende hanno diverse scelte quando si tratta di impostare la struttura aziendale della loro attività. Le aziende possono essere private o pubbliche. In ogni caso, il quadro per la gestione della struttura del capitale è principalmente lo stesso, ma le opzioni di finanziamento differiscono notevolmente.
Nel complesso, la struttura finanziaria di un’azienda è incentrata sul debito e sul capitale.
Il capitale di debito viene ricevuto dagli investitori di credito e rimborsato nel tempo con una qualche forma di interesse. Il capitale azionario viene raccolto dagli azionisti che danno loro la proprietà nell’attività per il loro investimento e un ritorno sul loro capitale che può venire sotto forma di guadagni o distribuzioni del valore di mercato. Ogni azienda ha un diverso mix di debito e capitale proprio a seconda delle esigenze, delle spese e della domanda degli investitori.
Privato contro pubblico
Le aziende private e pubbliche hanno lo stesso framework per lo sviluppo della loro struttura ma diverse differenze che le contraddistinguono. Entrambi i tipi di società possono emettere azioni. Il private equity viene creato e offerto utilizzando gli stessi concetti del public equity, ma il private equity è disponibile solo per selezionare gli investitori piuttosto che il mercato pubblico in una borsa valori. In quanto tale, il processo di raccolta fondi azionari è molto diverso da un’offerta pubblica iniziale formale (IPO). Le società private possono anche passare attraverso più round di finanziamento azionario nel tempo, il che influisce sulla loro valutazione di mercato. Le aziende che maturano e scelgono di emettere azioni nel mercato pubblico lo fanno attraverso il supporto di una banca di investimento che le aiuta a pre-commercializzare l’offerta e valutare le azioni iniziali. Tutti gli azionisti vengono convertiti in azionisti pubblici dopo un’IPO e la capitalizzazione di mercato della società viene quindi valutata in base alle azioni in circolazione moltiplicate per il prezzo di mercato.
Il capitale di debito segue processi simili nel mercato del credito con il debito privato offerto principalmente solo a investitori selezionati. In generale, le società pubbliche sono seguite più da vicino dalle agenzie di rating con rating pubblici che aiutano a classificare gli investimenti di debito per gli investitori e il mercato in generale. Gli obblighi di debito di un’azienda hanno la priorità sull’equità sia per le aziende private che per quelle pubbliche. Anche se questo aiuta il debito a comportare rischi inferiori, le società del mercato privato possono ancora aspettarsi di pagare livelli di interesse più elevati perché le loro attività e flussi di cassa sono meno consolidati, il che aumenta il rischio.
Debito contro capitale proprio
Nella costruzione della struttura finanziaria di un’azienda, i manager finanziari possono scegliere tra debito o capitale proprio. La domanda degli investitori per entrambe le classi di capitale può influenzare pesantemente la struttura finanziaria di un’azienda. In definitiva, la gestione finanziaria cerca di finanziare l’azienda al tasso più basso possibile, riducendo i suoi obblighi di capitale e consentendo un maggiore investimento di capitale nell’attività.
Nel complesso, i gestori finanziari considerano e valutano la struttura del capitale cercando di ottimizzare il costo medio ponderato del capitale (WACC). Il WACC è un calcolo che ricava la percentuale media di payout richiesta dalla società ai suoi investitori per tutto il suo capitale. Una determinazione semplificata del WACC viene calcolata utilizzando una metodologia media ponderata che combina i tassi di pagamento di tutto il debito e il capitale proprio della società.
Metriche per l’analisi della struttura finanziaria
Le metriche chiave per l’analisi della struttura finanziaria sono principalmente le stesse sia per le aziende private che per quelle pubbliche. Le società pubbliche sono tenute a depositare documenti pubblici presso la Securities and Exchange Commission che fornisce trasparenza agli investitori nell’analisi della struttura finanziaria. Le società private in genere forniscono solo rapporti di bilancio ai propri investitori, il che rende più difficile l’analisi dei loro rapporti finanziari.
I dati per il calcolo delle metriche sulla struttura del capitale di solito provengono dal bilancio. Una metrica primaria utilizzata nella valutazione della struttura finanziaria è un debito rispetto al capitale totale. Ciò fornisce una rapida visione di quanto il capitale della società sia debito e quanto sia equità. Il debito può includere tutte le passività nel bilancio di una società o solo il debito a lungo termine. Il patrimonio si trova nella parte del patrimonio netto dello stato patrimoniale. Nel complesso, maggiore è il rapporto debito / capitale, più un’azienda fa affidamento sul debito.
Debt to equity viene utilizzato anche per identificare la strutturazione del capitale. Più debito ha un’azienda, più alto sarà questo rapporto e viceversa.
Punti chiave
- La struttura finanziaria si riferisce al mix di debito e capitale proprio che un’azienda utilizza per finanziare le proprie operazioni. Può anche essere conosciuto come struttura del capitale.
- Le aziende private e pubbliche utilizzano lo stesso framework per sviluppare la loro struttura finanziaria, ma ci sono molte differenze tra i due.
- I gestori finanziari utilizzano il costo medio ponderato del capitale come base per la gestione del mix di debito e capitale proprio.
- Debito al capitale e debito al patrimonio netto sono due rapporti chiave utilizzati per ottenere informazioni sulla struttura del capitale di una società.