Analisi di bilancio

Che cos’è l’analisi del bilancio?

L’analisi del bilancio è il processo di analisi del bilancio di una società ai fini del processo decisionale. Gli stakeholder esterni lo utilizzano per comprendere lo stato di salute generale di un’organizzazione, nonché per valutare le prestazioni finanziarie e il valore aziendale. I componenti interni lo utilizzano come strumento di monitoraggio per la gestione delle finanze.

Analisi dei bilanci

Il bilancio di un’azienda registra importanti dati finanziari su ogni aspetto delle attività di un’azienda. In quanto tali, possono essere valutati sulla base delle prestazioni passate, attuali e previste.

In generale, i rendiconti finanziari sono incentrati sui principi contabili generalmente accettati (GAAP) negli Stati Uniti. Questi principi richiedono che una società crei e mantenga tre rendiconti finanziari principali: lo stato patrimoniale, il conto economico e il rendiconto finanziario. Le società pubbliche hanno standard più severi per la rendicontazione del bilancio. Le società pubbliche devono seguire gli standard GAAP che richiedono la contabilità per competenza. Le società private hanno una maggiore flessibilità nella preparazione del bilancio e hanno anche la possibilità di utilizzare la contabilità per competenza o per cassa.

Diverse tecniche sono comunemente utilizzate come parte dell’analisi del bilancio. Tre delle tecniche più importanti includono l’ analisi orizzontale, l’analisi verticale e l’ analisi del rapporto. L’analisi orizzontale confronta i dati orizzontalmente, analizzando i valori degli elementi pubblicitari in due o più anni. L’analisi verticale esamina gli effetti del verticale che gli elementi pubblicitari hanno su altre parti dell’attività e anche le proporzioni dell’attività. L’analisi del rapporto utilizza importanti metriche del rapporto per calcolare le relazioni statistiche.

Bilancio d’esercizio

Come accennato, ci sono tre principali rendiconti finanziari che ogni azienda crea e controlla: lo stato patrimoniale, il conto economico e il rendiconto finanziario. Le aziende utilizzano questi bilanci per gestire le operazioni della loro attività e anche per fornire trasparenza nel reporting ai loro stakeholder. Tutte e tre le dichiarazioni sono interconnesse e creano punti di vista diversi delle attività e delle prestazioni di un’azienda.

Stato patrimoniale

Lo stato patrimoniale è un report del valore finanziario di una società in termini di valore contabile. È suddiviso in tre parti per includere le attività, le  passività e il  patrimonio netto di una società. Le attività a breve termine come contanti e crediti possono dire molto sull’efficienza operativa di un’azienda. Le passività includono i suoi accordi di spesa e il capitale di debito che sta pagando. Il patrimonio netto include i dettagli sugli investimenti in capitale di rischio e sugli utili non distribuiti da utili periodici. Lo stato patrimoniale deve bilanciare le attività meno le passività pari al patrimonio netto. Il patrimonio netto risultante è considerato valore contabile di una società. Questo valore è un’importante metrica delle prestazioni che aumenta o diminuisce con le attività finanziarie di un’azienda.

Conto economico

Il conto economico suddivide le entrate che un’azienda guadagna a fronte delle spese coinvolte nella sua attività per fornire una linea di fondo, un utile o una perdita di reddito netto. Il conto economico è suddiviso in tre parti che aiutano ad analizzare l’efficienza aziendale in tre punti diversi. Inizia con le entrate e i costi diretti associati alle entrate per identificare l’utile lordo. Passa quindi all’utile operativo che sottrae le spese indirette come i costi di marketing, i costi generali e l’ammortamento. Infine si conclude con un utile netto che deduce interessi e tasse.

L’analisi di base del conto economico di solito comporta il calcolo del margine di profitto lordo, margine di profitto operativo e margine di profitto netto che dividono ciascuno il profitto per il reddito. Il margine di profitto aiuta a mostrare dove i costi aziendali sono bassi o alti in diversi punti delle operazioni.

Rendiconto finanziario

Il rendiconto finanziario fornisce una panoramica dei flussi di cassa della società derivanti dalle attività operative, dalle attività di investimento e dalle attività di finanziamento. L’utile netto viene riportato nel rendiconto finanziario dove è incluso come voce di primo piano per le attività operative. Come il suo titolo, le attività di investimento includono flussi di cassa coinvolti con investimenti a livello aziendale. La sezione delle attività di finanziamento include il flusso di cassa derivante sia dal finanziamento del debito che da quello azionario. La linea di fondo mostra quanto denaro ha a disposizione un’azienda.

Flusso di cassa libero e altre dichiarazioni di valutazione

Le aziende e gli analisti utilizzano anche rendiconti del flusso di cassa libero e altre dichiarazioni di valutazione per analizzare il valore di un’azienda. I rendiconti del flusso di cassa libero arrivano a un valore attuale netto attualizzando il flusso di cassa libero che si stima che un’azienda generi nel tempo. Le società private possono conservare una dichiarazione di valutazione man mano che progrediscono verso la potenziale quotazione in borsa.

Punti chiave

• L’analisi del bilancio viene utilizzata dagli stakeholder interni ed esterni per valutare le prestazioni e il valore aziendale.
• La contabilità finanziaria richiede che tutte le società creino uno stato patrimoniale, un conto economico e un rendiconto finanziario che costituiscono la base per l’analisi del bilancio.
• L’analisi orizzontale, verticale e del rapporto sono tre tecniche utilizzate dagli analisti per analizzare i rendiconti finanziari.

Rendimento finanziario

I bilanci sono tenuti quotidianamente dalle società e utilizzati internamente per la gestione aziendale. In generale, sia gli stakeholder interni che quelli esterni utilizzano le stesse metodologie di finanza aziendale per mantenere le attività aziendali e valutare la performance finanziaria complessiva.

Quando si esegue un’analisi completa del bilancio, gli analisti in genere utilizzano più anni di dati per facilitare l’analisi orizzontale. Ogni rendiconto finanziario viene inoltre analizzato con un’analisi verticale per comprendere come le diverse categorie del rendiconto stiano influenzando i risultati. Infine l’analisi del rapporto può essere utilizzata per isolare alcune metriche delle prestazioni in ciascuna affermazione e anche riunire i punti dati tra le dichiarazioni collettivamente.

Di seguito è riportato un dettaglio di alcune delle metriche di rapporto più comuni:

Bilancio: rotazione delle attività, rapporto rapido, rotazione dei crediti, giorni di vendita, debito in attività e debito in capitale

Conto economico: margine di profitto lordo, margine di profitto operativo, margine di profitto netto, efficienza del coefficiente fiscale e copertura degli interessi

Flusso di cassa: liquidità e utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA). Queste metriche possono essere mostrate per condivisione.

Completo: rendimento delle attività (ROA)  e rendimento del capitale proprio (ROE). Anche DuPont Analysis.

Domande frequenti

Cos’è l’analisi del bilancio?

L’analisi del bilancio è il processo di valutazione delle prestazioni o del valore di un’azienda tramite il bilancio, il conto economico o il rendiconto finanziario di una società. Utilizzando una serie di tecniche come l’analisi orizzontale, verticale o proporzionale, gli investitori possono sviluppare un’immagine più sfumata del profilo finanziario di una società.

Quali sono i diversi tipi di analisi del bilancio?

Molto spesso, gli analisti useranno tre tecniche principali per analizzare i rendiconti finanziari di un’azienda. In primo luogo, l’analisi orizzontale implica il confronto dei dati storici. Di solito, lo scopo dell’analisi orizzontale è rilevare le tendenze di crescita in diversi periodi di tempo. In secondo luogo, l’analisi verticale confronta gli elementi di un rendiconto finanziario l’uno rispetto all’altro. Ad esempio, una voce di spesa potrebbe essere espressa come percentuale delle vendite dell’azienda. Infine, l’analisi del rapporto, una parte centrale dell’analisi azionaria fondamentale, confronta i dati delle singole voci. I rapporti P / E, l’utile per azione o il rendimento dei dividendi sono esempi di analisi del rapporto.

Qual è un esempio di analisi del bilancio?

Un analista può prima esaminare una serie di rapporti sul conto economico di una società per determinare con quanta efficienza genera profitti e valore per gli azionisti. Ad esempio, il margine di profitto lordo mostrerà la differenza tra i ricavi e il costo delle merci vendute. Se l’azienda ha un margine di profitto lordo più elevato rispetto ai suoi concorrenti, ciò potrebbe indicare un segno positivo per l’azienda. Allo stesso tempo, l’analista può osservare che il margine di profitto lordo è aumentato in nove periodi fiscali, applicando un’analisi orizzontale alle tendenze operative dell’azienda.