Credito della Federal Reserve

Cos’è il Federal Reserve Credit?

Il credito della Federal Reserve si riferisce all’atto della Federal Reserve che presta fondi a brevissimo termine alle banche membri al fine di soddisfare le loro esigenze di liquidità e di riserva. Prestando denaro alle banche membri, la Federal Reserve aiuta a mantenere il flusso costante di fondi tra i consumatori e le istituzioni bancarie.

Il credito della Federal Reserve viene spesso esteso tramite la ” finestra di sconto “, che è il principale programma di prestito di fondi della Federal Reserve alle banche membri. Il tasso di sconto al quale le banche prendono in prestito dipende dall’affidabilità creditizia di ciascuna banca, nonché dalla domanda complessiva di fondi in un dato momento. La Fed presta anche credito della Federal Reserve a banche, imprese e istituzioni finanziarie attraverso varie strutture di prestito speciali stabilite di volta in volta.

Punti chiave

• Il credito della Federal Reserve è un finanziamento prestato dalla Federal Reserve a banche idonee e altre istituzioni nella sua funzione di prestatore di ultima istanza per sostenere il sistema finanziario. 
• Le istituzioni idonee possono prendere in prestito prestiti ponte di credito della Federal Reserve contro garanzie reali per soddisfare le esigenze di liquidità a breve termine e requisiti di riserva che altrimenti non sarebbero in grado di ottenere sul mercato aperto.  
• La Fed presta credito della Federal Reserve attraverso i suoi regolari programmi di prestito a sconto, nonché tramite strutture di prestito speciali temporanee stabilite di volta in volta durante i periodi di stress finanziario.  

Capire il credito della Federal Reserve

Per quanto complicato possa sembrare il sistema monetario, il concetto dicreditodella Federal Reserve è sorprendentemente semplice. In sostanza, la Federal Reserve estende il credito come prestito ponte per far sì che le banche attraversino brevi periodi di tempo in cui la loro liquidità deve soddisfare gli obblighi attuali, pur mantenendo i requisiti della Federal Reserve che altrimenti non potrebbero essere soddisfatti. La procedura ordinaria della Federal Reserve per il prestito alle banche membri è altamente regolamentata e sostenuta dalle garanzie di ciascuna banca che prende in prestito il denaro.

Questo tipo di prestito costituisce una delle funzioni primarie e primarie della Federal Reserve di agire come prestatore di ultima istanza per istituzioni finanziarie in difficoltà. All’inizio della storia della Fed, il prestito scontato della Federal Reserve costituiva il suo principale strumento di politica monetaria ed era offerto a tassi punitivi elevati contro solide garanzie. Nel tempo questi standard si sono allentati sempre più man mano che le politiche monetarie della Fed sono diventate più espansive e accomodanti nei confronti del settore finanziario, prestando a tassi inferiori a quelli di mercato contro forme di garanzia sempre più rischiose. A seconda delle condizioni, questo può essere pensato come una sorta di programma di salvataggio a tempo indeterminato per banche e altre istituzioni finanziarie.

Finestra sconti

La Federal Reserve e altre banche centrali mantengono finestre di sconto, riferite ai prestiti che concedono a un tasso di sconto amministrato alle banche commerciali e ad altre società di raccolta di depositi. Il prestito con finestra di sconto tende ad essere a breve termine, di solito overnight, e garantito. Questi prestiti sono diversi dal prestito non garantito di riserve che le banche fanno tra di loro;negli Stati Uniti questi prestiti sono concessi al tasso dei fondi federali, che è inferiore al tasso di sconto.

La finestra di sconto della Fed concede effettivamente prestiti attraverso tre programmi: credito primario, credito secondario e credito stagionale.

La Fed offre credito primario a banche ben capitalizzate come sostegno ad altre fonti di finanziamento basate sul mercato. Le banche non sono tenute a cercare prima altre fonti di credito, ma ci si aspetta che non utilizzino il credito primario della Fed come fonte regolare di finanziamento. Il ” tasso di sconto ” è l’abbreviazione del tasso primario offerto alle istituzioni finanziariamente più solide.

Il credito secondario viene offerto, a un tasso di interesse più elevato, alle banche che non hanno diritto al credito primario. Di solito si tratta di banche che si trovano in difficoltà finanziarie e non sono in grado di ottenere credito sul mercato aperto. I prestiti di credito secondario comportano un grado più elevato di supervisione amministrativa da parte della Fed per il mutuatario e possono segnalare che un istituto è ad alto rischio di insolvenza o fallimento.

Il credito stagionale viene offerto principalmente per le istituzioni più piccole che non hanno lo stesso accesso alle reti finanziarie globali delle banche più grandi e le cui richieste di prestito tendono a fluttuare stagionalmente a causa delle regioni o dei settori a cui prestano, come l’edilizia, i prestiti agli studenti o il finanziamento agricolo. Il tasso di interesse sul credito stagionale della Fed è una media variabile di vari tassi di mercato.

Agevolazioni speciali di prestito

La Fed presta anche credito della Federal Reserve a banche, altre istituzioni finanziarie e altre organizzazioni attraverso varie strutture di prestito speciali che stabilisce su base temporanea per affrontare le tensioni finanziarie dovute a condizioni economiche immediate come la crisi finanziaria e la grande recessione del 2008 o la crisi economica danni imposti dalle chiusure governative di vaste aree dell’economia durante l’epidemia di Covid-19.

In base a questi programmi, la Fed accetta un’ampia gamma di vari tipi di garanzie collaterali e vengono spesso utilizzate per indirizzare il supporto ai prezzi di classi di attività specifiche o alle esigenze di liquidità di settori o tipi di istituzioni specifici. Anche i tassi di interesse che il credito della Federal Reserve concede attraverso queste speciali linee di prestito possono variare e possono essere basati su tassi di sconto per il credito primario o secondario. I tassi e l’allocazione dei fondi possono essere determinati attraverso un meccanismo di aste segrete che nasconde il rischio di liquidità dei mutuatari per proteggerli dalla disciplina di mercato.