Futures sui fondi federali

Cosa sono i futures sui Fed Fund?

I futures sui Fed funds sono contratti finanziari che rappresentano l’opinione del mercato su dove si troverà il tasso ufficiale giornaliero dei fondi federali al momento della scadenza del contratto. I contratti futures sono negoziati al Chicago Mercantile Exchange (CME) e sono regolati in contanti l’ultimo giorno lavorativo di ogni mese. I futures sui fondi federali possono essere negoziati ogni mese fino a 36 mesi.

Il tasso sui fed funds è il tasso sui prestiti interbancari overnight per le riserve in eccesso delle banche commerciali.

Punti chiave

• I futures sui Fed funds sono derivati ​​che seguono il tasso sui fed funds, che è il tasso sui prestiti interbancari overnight negli Stati Uniti
• I futures sui Fed funds sono negoziati sul Chicago Mercantile Exchange e sono regolati in contanti su base mensile.
• Il tasso sui fed funds è probabilmente il tasso di interesse dell’indice più importante, utilizzato per impostare i tassi di interesse su tutto, dai mutui ai prestiti per auto ai depositi bancari.

Capire i Futures sui Fed Funds

I futures sui Fed funds sono utilizzati dalle banche e dai gestori di portafogli a reddito fisso per proteggersi dalle fluttuazioni nel mercato dei tassi di interesse a breve termine. Sono anche uno strumento comune utilizzato dai trader per assumere posizioni speculative sulla futura politica monetaria della Federal Reserve. Il gruppo CME ha creato uno strumento che utilizza contratti futures sui fed funds per determinare la probabilità che la Federal Reserve cambi la politica monetaria in una particolare riunione, che è diventato uno strumento utile nel reporting finanziario.

La maggior parte dei mercati finanziari è influenzata dal tasso sui fondi Fed, il tasso di interesse della banca centrale statunitense. L’andamento del tasso dei future sui Fed Funds riflette ciò che gli investitori si aspettano che i responsabili politici facciano con il tasso.

Specifiche del contratto

Il prezzo del contratto è 100 meno il tasso effettivo dei Fed Funds. Ad esempio, nel dicembre 2015, il contratto era scambiato a 99,78, questo implicava che gli investitori prevedevano un tasso di interesse dello 0,22%. Ma quella era la media mensile. Nel 2016, il contratto futures sui Fed funds per quel mese era scambiato a 99,19, il che implica che il tasso medio dei Fed funds è dello 0,81% per quel mese. Quindi, il mercato dei futures dei Fed funds riflette una probabilità del 74% che la banca centrale alzi i tassi di interesse per il prossimo mese, secondo Bloomberg, mentre il CME calcola una probabilità del 73,6%, sulla base degli stessi contratti.

Tuttavia, sia le stime di Bloomberg che quelle del CME sottovalutano la probabilità che i mercati decollino a dicembre. Ciò è in parte dovuto al fatto che la Fed ha modificato la gamma dei tassi di interesse in seguito alla crisi finanziaria del 2008. Invece di modificare la quantità di denaro nel sistema per mirare a un unico tasso sui fondi Fed, che è tradizionalmente fatto per influenzare la politica monetaria, la banca centrale degli Stati Uniti in Il 2008 è passato da un intervallo dello 0% a un intervallo dello 0,25%. Pertanto, il tasso effettivo sui Fed funds è stato scambiato all’interno di questo intervallo da allora e si è attestato in media a circa 13,2 punti base.

Il calcolo dell’aumento del tasso di interesse per i contratti futures dipende dal fatto che la Fed ritorni a un obiettivo specifico o alzi il suo intervallo di 25 punti base. La Fed stabilirà il nuovo range e la reazione degli investitori ai due tassi determinerà il calcolo della probabilità di un aumento implicita nei futures. Ad esempio, se il tasso effettivo dei Fed funds è più vicino all’estremità inferiore dell’intervallo della banca centrale, la probabilità di un aumento del tasso implicita nei contratti futures sui Fed funds è maggiore. Se il tasso effettivo sui Fed funds aumenta di 37,5 punti base, la probabilità è di circa il 70%. Tuttavia, se il tasso effettivo dei Fed funds è nella fascia più alta, la probabilità di un aumento del tasso è inferiore.