FAS 123R

Cos’è FAS 123R?

FAS 123R è lo standard di contabilità finanziaria 2006 introdotto dal Financial Accounting Standards Board (FASB) che richiede alle società di detrarre l’importo del pagamento basato su azioni (equità) concesso ai propri dipendenti su base annuale.

• FAS 123R è stato introdotto nel 2006 e richiede alle società di registrare le distribuzioni di capitale basato su azioni come detrazioni.
• L’idea di base alla base di FAS 123R è che i costi associati al pagamento del capitale per i servizi dei dipendenti devono essere addebitati in bilancio.
• La compensazione dell’equità in precedenza non era spesa perché non è una spesa monetaria reale. Tuttavia, la compensazione del capitale è una spesa diretta per gli azionisti di una società.
• Gli oppositori della spesa per le opzioni azionarie dei dipendenti (ESO) affermano che le sovvenzioni in opzione aiutano le aziende ad attrarre dipendenti chiave e ad allineare i loro interessi con gli interessi degli azionisti.
• I sostenitori delle spese dell’ESO affermano che la compensazione del capitale trasferisce il patrimonio degli azionisti ai beneficiari: ottengono i soldi che altrimenti sarebbero rimasti con la società.

Come funziona FAS 123R

Molti dipendenti ricevono una compensazione in equità come supplemento ai loro stipendi. Tradizionalmente, questo compenso si presenta sotto forma disovvenzionidi stock option, che possono essere scambiate con azioni della società. L’idea di base alla base di FAS 123R è che i costi associati al pagamento del capitale per i servizi dei dipendenti devono essere addebitati sul bilancio al fine di riflettere la transazione economica che ha luogo tra un’azienda e i suoi dipendenti.

La compensazione del capitale non è stata spesa in precedenza perché non è una spesa monetaria reale per un’azienda. Tuttavia, la compensazione del capitale è una spesa diretta per gli azionisti di una società. Gli azionisti sono i proprietari di società quotate in borsa e, pertanto, sono loro coloro che alla fine pagano l’emissione di azioni extra attraverso la diluizione. Quando vengono emesse azioni aggiuntive da una società o vengono convertiti titoli convertibili, si verifica una diluizione. Se ci fossero 10 azioni in una data società, l’emissione di altre cinque azioni per la compensazione del capitale significherebbe che i precedenti proprietari delle 10 azioni vedrebbero la loro partecipazione nella società ridotta a soli due terzi.

considerazioni speciali

Di fronte a FAS 123R, la retribuzione in azioni è cambiata: le opzioni non sono più il mezzo preferito per premiare i dirigenti e sono emersi nuovi modi per premiare le buone prestazioni aziendali. Alcuni di questi, come le opzioni di ricarica, sono stati scoperti a partire dagli anni ’90, il periodo di massimo splendore della febbre del mercato rialzista e delle concessioni dell’ESO. Dal punto di vista dell’investitore, questi nuovi veicoli per il risarcimento non sono solo intimidatori e complicati, ma difficili da valutare.

Prima del FAS 123R, le opzioni non sottraevano esplicitamente agli utili di bilancio di una società; quindi, nonostante i loro difetti, erano intrinsecamente più attraenti di altri veicoli di compensazione. Ora, la concessione di azioni ordinarie, diritti di apprezzamento delle azioni (SAR), dividendi, opzioni o altri derivati ​​di incentivi basati su azioni sono tutti approcci altrettanto costosi alla retribuzione dei dipendenti, rendendo gli incentivi migliori quelli che hanno il maggior potere motivazionale.

Dal punto di vista dell’investitore, la compensazione azionaria non dovrebbe diluire indebitamente la proprietà degli azionisti, dovrebbe pagare i dirigenti per l’ apprezzamento della capitalizzazione di mercato invece dell’apprezzamento del prezzo delle azioni (che può essere facilmente manipolato utilizzando i riacquisti di azioni ) e dovrebbe essere abbastanza semplice da sezionare senza dover spendere giorni che solcano il legalese di un deposito obbligatorio. Dal punto di vista dell’esecutivo, la compensazione azionaria dovrebbe essere fortemente influenzata per fornire una compensazione esponenzialmente alta per prestazioni eccezionali e non dovrebbe esporle a imposte sul reddito potenzialmente punitive.

Vantaggi e svantaggi di FAS 123R

Gli oppositori della spesa per le opzioni azionarie dei dipendenti (ESO) affermano che le sovvenzioni di opzioni aiutano le aziende ad attrarre e motivare i dipendenti chiave e che allineano gli interessi degli azionisti (come l’aumento del prezzo delle azioni) con gli interessi dei beneficiari (ovvero l’aumento del valore dell’opzione). Sostengono anche che se le società sono tenute a spendere le opzioni, probabilmente useranno invece altre forme di compensazione, quelle che non allineano gli obiettivi degli azionisti con quelli dei beneficiari.

D’altra parte, quelli che supportano le spese dell’ESO affermano che la compensazione del capitale trasferisce il patrimonio degli azionisti ai beneficiari: ottengono i soldi che altrimenti sarebbero rimasti con la società. I fautori di queste regole sostengono che se lo stipendio è speso in cambio di servizi per i dipendenti, ne consegue che anche la retribuzione basata sul capitale per gli stessi servizi per i dipendenti dovrebbe essere spesa.

Esempio di FAS 123R

Perché dovrebbe essere importante per te come investitore? Bene, se hai molti soldi legati in azioni, FAS 123R ha il potenziale per dare un morso sostanziale al valore del tuo portafoglio. In passato, una società che emetteva stock option ai propri dipendenti non doveva spendere tali opzioni; per esempio, una concessione di 500.000 opzioni a un dirigente non costerebbe nulla alla società sulla carta. Ora, il FASB richiede alle società di addebitare la concessione di opzione moltiplicata per il valore equo della concessione. Continuando con il nostro esempio, supponiamo che la sovvenzione sia di $ 10 per opzione, per un totale di $ 5 milioni (500.000 opzioni x $ 10 per opzione) in spese di compensazione azionaria. Per essere in conformità con FAS 123R, la società dovrebbe ora spendere questi $ 5 milioni, influenzando così la sua performance finanziaria.

Come puoi vedere, questo nuovo modo di fare le cose potrebbe influire notevolmente sulla redditività di alcune aziende. Se hai molte società nel tuo portafoglio che fanno affidamento su opzioni per mantenere felici i loro dirigenti, dovresti essere consapevole che le azioni di queste società potrebbero essere sulla buona strada per una correzione dei prezzi sulla base della notizia che i loro guadagni sono diminuiti sostanzialmente di conseguenza delle spese per le opzioni.