Giusto valore
Cos’è il fair value?
Il valore equo è un termine con diversi significati nel mondo finanziario. Nell’investimento, si riferisce al prezzo di vendita di un’attività concordato da un acquirente e un venditore disposti, assumendo che entrambe le parti siano informate e partecipino liberamente alla transazione. Ad esempio, i titoli hanno un valore equo determinato dal mercato in cui vengono scambiati. Nella contabilità, il fair value rappresenta il valore stimato di varie attività e passività che devono essere elencate nei libri contabili di una società.
Punti chiave
- Nell’investimento, il valore equo è un riferimento al prezzo dell’attività, determinato da un venditore e acquirente disponibile e spesso stabilito sul mercato.
- Il valore equo è una misura ampia del valore di un’attività e non è la stessa del valore di mercato, che si riferisce al prezzo di un’attività sul mercato.
- Nella contabilità, il fair value è un riferimento al valore stimato delle attività e delle passività di una società elencate nel bilancio di una società.
Comprensione del valore equo
Nella sua accezione economica più ampia, il valore equo rappresenta il prezzo potenziale, o il valore assegnato, a un bene o servizio, tenendo conto della sua utilità, domanda e offerta e della quantità di concorrenza per esso. Sebbene deduca un mercato aperto, non è esattamente lo stesso del valore di mercato, che si riferisce semplicemente al prezzo di un asset nel mercato (non valore intrinseco).
Nel mondo degli investimenti, un modo comune per determinare il valore equo di un titolo o di un bene è quotarlo in un mercato quotato in borsa, come una borsa valori. Se le azioni della società XYZ vengono negoziate su una borsa valori, i market maker forniscono un prezzo di offerta e domanda per quelle azioni su base giornaliera. Un investitore può vendere il titolo al prezzo bid al market maker e acquistare il titolo dal market maker al prezzo ask. Poiché la domanda degli investitori per le azioni determina in gran parte i prezzi denaro e lettera, lo scambio è un metodo affidabile per determinare il valore equo di un’azione.
Il fair value di un derivato è determinato, in parte, dal valore di un’attività sottostante. Se acquisti un’opzione call di 50 su azioni XYZ, stai acquistando il diritto di acquistare 100 azioni di azioni XYZ a $ 50 per azione per un periodo di tempo specifico. Se il prezzo di mercato delle azioni XYZ aumenta, aumenta anche il valore dell’opzione sull’azione.
Nel mercato dei futures, il valore equo è il prezzo di equilibrio per un contratto futures, cioè il punto in cui l’ offerta di beni corrisponde alla domanda. Questo è uguale al prezzo spot dopo aver preso in considerazione l’interesse composto (e i dividendi persi perché l’investitore possiede il contratto futures piuttosto che le azioni fisiche) per un certo periodo di tempo.
La quotazione di un’azione in un mercato quotato in borsa, come una borsa valori, è un modo efficace per determinarne il valore equo.
Fair Value e Bilancio
L’ International Accounting Standards Board definisce il fair value come il prezzo ricevuto per vendere un’attività o pagato per trasferire una passività in una transazione ordinata tra partecipanti al mercato a una certa data, tipicamente da utilizzare in bilancio nel tempo. Il valore equo di tutte le attività e passività di una società deve essere elencato nei libri contabili in una valutazione mark-to-market. Il costo originale viene utilizzato per valutare le attività nella maggior parte dei casi.
In alcuni casi, può essere difficile determinare un valore equo per un’attività se non esiste un mercato attivo per essa. Questo è spesso un problema quando i contabili eseguono una valutazione aziendale. Supponiamo, ad esempio, che un contabile non possa determinare un valore equo per un’apparecchiatura insolita. Il contabile può utilizzare i flussi finanziari scontati generati dall’attività per determinare un fair value. In questo caso, il contabile utilizza il flusso di cassa in uscita per acquistare l’attrezzatura e gli afflussi di cassa generati utilizzando l’attrezzatura durante la sua vita utile. Il valore dei flussi di cassa scontati è il fair value dell’attività.
Il fair value è utilizzato anche in un consolidamento quando il bilancio di una società controllata è unito o consolidato con quello di una società controllante. La società madre acquista una partecipazione in una controllata e le attività e le passività della controllata sono presentate al valore equo di mercato per ciascun conto. Quando le registrazioni contabili di entrambe le società vengono combinate, il risultato è un rendiconto finanziario consolidato, ovvero un insieme di rendiconti finanziari che presenta una società madre e una controllata come se le due attività fossero un’unica società.
Esempio di valore equo
L’uso del valore equo in contabilità può essere complicato ed è stato considerato uno strumento in caso di frode aziendale. Uno dei più noti: Enron Corp. Negli anni ’90, l’alta dirigenza della gigantesca società di servizi e compravendita di energia utilizzavaun tipo di contabilità del valore equo, un insieme di principi per determinare il valore “di mercato” delle attività in cui è presente nessuna negoziazione e quindi nessun mercato – per gonfiare il valore dei suoi contratti di fornitura di energia e, quindi, i suoi ricavi. Una volta che questa pratica, insieme ad altri metodi contabili dubbi, è venuta alla luce, la società si è rapidamente svelata e ha presentato istanza per il Capitolo 11 fallimento il 2 dicembre 2001.
Domande frequenti
Qual è la differenza tra valore equo e valore di mercato?
Il valore equo è una misura ampia del valore intrinseco di un’attività, mentre il valore di mercato si riferisce esclusivamente al prezzo di un’attività sul mercato come determinato dalle leggi della domanda e dell’offerta. In quanto tale, il valore equo viene spesso utilizzato per valutare il vero valore di un’attività. Inoltre, il valore equo di un’attività tende ad essere più statico, soprattutto nel contesto del bilancio, mentre il suo valore di mercato è ai capricci delle forze di mercato.
Come viene determinato il valore equo di un derivato?
Il fair value di un derivato è determinato, in parte, dal valore di un’attività sottostante. Se acquisti un’opzione call di 50 su azioni XYZ, stai acquistando il diritto di acquistare 100 azioni di azioni XYZ a $ 50 per azione per un periodo di tempo specifico. Se il prezzo di mercato delle azioni XYZ aumenta, aumenta anche il valore dell’opzione sull’azione.
Come viene determinato il valore equo di un contratto future?
Nel mercato dei futures, il valore equo è il prezzo di equilibrio per un contratto futures, cioè il punto in cui l’offerta di beni corrisponde alla domanda. Questo è uguale al prezzo spot dopo aver preso in considerazione l’interesse composto (e i dividendi persi perché l’investitore possiede il contratto futures piuttosto che le azioni fisiche) per un certo periodo di tempo.