Eurobond

Cos’è un Eurobond?

Un Eurobond è uno strumento di debito denominato in una valuta diversa dalla valuta del paese o del mercato in cui è stato emesso. Gli eurobond sono spesso raggruppati in base alla valuta in cui sono denominati, come l’eurodollaro o le obbligazioni euro-yen. Poiché gli eurobond sono emessi in una valuta estera, sono spesso chiamati obbligazioni esterne. Gli eurobond sono importanti perché aiutano le organizzazioni a raccogliere capitali pur avendo la flessibilità di emetterli in un’altra valuta.

L’emissione di Eurobond è solitamente gestita da un sindacato internazionale di istituzioni finanziarie per conto del mutuatario, uno dei quali può sottoscrivere il prestito, garantendo così l’acquisto dell’intera emissione.

Punti chiave

• Un Eurobond è uno strumento di debito denominato in una valuta diversa dalla valuta del paese o del mercato in cui è stato emesso.
• Gli eurobond sono importanti perché aiutano le organizzazioni a raccogliere capitali pur avendo la flessibilità di emetterli in un’altra valuta.
• Eurobond si riferisce solo al fatto che l’obbligazione è emessa al di fuori dei confini del paese di origine della valuta; non significa che l’obbligazione sia stata emessa in Europa.

Capire gli eurobond

La popolarità degli eurobond come strumento di finanziamento riflette il loro alto grado di flessibilità in quanto offrono agli emittenti la possibilità di scegliere il paese di emissione in base al panorama normativo, ai tassi di interesse e alla profondità del mercato. Sono anche attraenti per gli investitori perché di solito hanno valori nominali piccoli o valori nominali che forniscono un investimento a basso costo. Gli eurobond hanno anche un’elevata liquidità, il che significa che possono essere acquistati e venduti facilmente.

Il termine Eurobond si riferisce solo al fatto che l’obbligazione è emessa al di fuori dei confini del paese di origine della valuta; non significa che l’obbligazione sia stata emessa in Europa o denominata nella valuta euro. Ad esempio, una società può emettere un Eurobond denominato in dollari USA in Giappone.

sfondo

Il primo Eurobond è stato emesso nel 1963 da Autostrade, la società che gestiva le ferrovie nazionali italiane. Era un’obbligazione da 15 milioni di euro di eurodollari progettata da banchieri a Londra, emessa all’aeroporto di Amsterdam Schiphol e pagata in Lussemburgo per ridurre le tasse. Ha fornito agli investitori europei un investimento sicuro denominato in dollari.

Gli emittenti vanno dalle multinazionali ai governi sovrani e alle organizzazioni sovranazionali. La dimensione di una singola emissione di obbligazioni può essere ben superiore a un miliardo di dollari e le scadenze sono comprese tra cinque e 30 anni, sebbene la parte maggiore abbia una scadenza inferiore a 10 anni. Gli eurobond sono particolarmente attraenti per gli emittenti con sede in paesi che non hanno un ampio mercato dei capitali, offrendo allo stesso tempo diversificazione agli investitori.

Consegna

I primi Eurobond sono stati consegnati fisicamente agli investitori. Sono emessi elettronicamente attraverso una serie di servizi, tra cui la Depository Trust Company (DTC) negli Stati Uniti e il Registro senza certificato per il trasferimento elettronico di azioni (CREST) ​​nel Regno Unito. Gli eurobond sono generalmente emessi al portatore, il che rende più facile per gli investitori evitare regolamenti e tasse. La forma al portatore indica che l’obbligazione non è registrata e, di conseguenza, non c’è traccia di proprietà. Invece, il possesso fisico dell’obbligazione è l’unica prova della proprietà.

Dimensioni del mercato

Il mercato obbligazionario globale ammonta a oltre $ 100 trilioni di debito in essere. Il fatto che molti Eurobond non siano registrati e la forma di permuta al portatore rende impossibili da ottenere numeri definitivi per il settore, ma è probabile che rappresentino circa il 30% del totale. Una quota crescente delle emissioni di Eurobond proviene da paesi dei mercati emergenti, con governi e società che cercano mercati più profondi e sviluppati in cui contrarre prestiti.