Pro e contro dell’euro
Il 1 gennaio 1999 l’ Unione Europea ha introdotto la sua nuova moneta, l’ euro. L’euro è stato creato per promuovere la crescita, la stabilità e l’integrazione economica in Europa. In origine, l’euro era una valuta generale utilizzata per lo scambio tra i paesi all’interno dell’Unione. Le persone all’interno di ogni nazione hanno continuato a utilizzare le proprie valute. Entro tre anni, tuttavia, l’euro è stato stabilito come valuta quotidiana e ha sostituito le valute nazionali di molti Stati membri. L’euro non è ancora universalmente adottato da tutti i membri dell’UE come valuta principale. Tuttavia, molte delle resistenze vincolano le loro valute in qualche modo.
Data l’enorme influenza della valuta euro sull’economia globale, è utile esaminare da vicino i suoi vantaggi e svantaggi. L’euro, controllato dalla Banca centrale europea ( BCE ), è stato lanciato con grande clamore e anticipazione. Tuttavia, i notevoli difetti dell’euro sono diventati più evidenti quando è stato messo alla prova da una serie di sfide all’inizio del 21 ° secolo.
Punti chiave
- L’euro è stato creato il 1 gennaio 1999 ed è stato progettato per sostenere l’integrazione economica in Europa.
- I vantaggi dell’euro includono la promozione del commercio, l’incoraggiamento agli investimenti e il sostegno reciproco.
- Sul lato negativo, l’euro è stato accusato di una politica monetaria eccessivamente rigida e accusato di un possibile orientamento a favore della Germania.
Professionisti
Promuovere il commercio
I principali vantaggi dell’euro sono legati all’aumento degli scambi. Il viaggio è stato reso più facile eliminando la necessità di cambiare denaro. Ancora più importante, i rischi valutari sono stati eliminati dal commercio europeo. Con l’euro, le imprese europee possono facilmente ottenere i migliori prezzi da fornitori in altri paesi della zona euro. Ciò rende i prezzi trasparenti e aumenta la concorrenza tra le imprese nei paesi che utilizzano l’euro. Il lavoro e le merci possono fluire più facilmente attraverso i confini dove sono necessari, facendo lavorare l’intero sindacato in modo più efficiente.
Incoraggiare gli investimenti
L’euro sostiene anche gli investimenti transfrontalieri all’interno della zona euro. Gli investitori in paesi che utilizzano valute estere affrontano un rischio di cambio significativo, che può portare a un’allocazione inefficiente del capitale. Sebbene le azioni abbiano anche rischi di cambio, l’impatto sulle obbligazioni è di gran lunga maggiore a causa della loro minore volatilità. I prezzi della maggior parte degli strumenti di debito sono così stabili che i tassi di cambio influenzano i rendimenti molto più dei tassi di interesse o della qualità del credito. Di conseguenza, le obbligazioni in valuta estera hanno uno scarso profilo di rischio-rendimento per la maggior parte degli investitori.
Prima dell’euro, le aziende di successo in paesi con valute deboli dovevano ancora pagare tassi di interesse elevati. D’altra parte, le imprese meno efficienti in paesi con valute stabili hanno beneficiato di tassi di interesse relativamente bassi. Il rischio principale nel prestito transfrontaliero era il rischio di cambio, invece del rischio di insolvenza. Con l’euro, gli investitori in paesi a basso tasso di interesse, come Germania e Paesi Bassi, sono stati in grado di prestare denaro ad aziende in altri paesi della zona euro senza rischio di cambio.
Supporto reciproco
In teoria, l’euro dovrebbe aiutare i paesi che lo adottano a sostenersi a vicenda durante una crisi. Le valute dei paesi con economie più grandi tendono ad essere più stabili perché possono distribuire il rischio in modo più efficace. Ad esempio, anche un piccolo e prospero paese caraibico può essere devastato da un uragano. D’altra parte, lo stato americano della Florida può rivolgersi al resto degli Stati Uniti per aiutare a ricostruire dopo un uragano. Di conseguenza, il dollaro USA è una delle valute più stabili al mondo.
La crisi del coronavirus ha messo alla prova il sostegno reciproco all’interno della zona euro nel 2020. Inizialmente, non c’era abbastanza azione collettiva. Ancora peggio, molte nazioni hanno chiuso i loro confini l’una all’altra. Tuttavia, la Banca centrale europea ha costantemente acquistato abbastanza debito nei paesi colpiti, in particolare l’Italia, per mantenere i tassi di interesse relativamente bassi. Ancora più importante, Francia e Germania hanno sostenuto un fondo di recupero del valore di oltre 500 miliardi di euro.
Contro
Politica monetaria rigida
Di gran lunga, il più grande svantaggio dell’euro è una politica monetaria unica che spesso non si adatta alle condizioni economiche locali. È normale che parti dell’UE siano prosperose, con una crescita elevata e una bassa disoccupazione. Al contrario, altri soffrono di una recessione economica prolungata e di un’elevata disoccupazione.
Le soluzioni keynesiane classiche per questi problemi sono completamente diverse. Il paese in forte crescita dovrebbe avere tassi di interesse elevati per prevenire l’inflazione, il surriscaldamento e un eventuale crollo economico. Il paese a bassa crescita dovrebbe abbassare i tassi di interesse per stimolare l’indebitamento. In teoria, i paesi con un’elevata disoccupazione non devono preoccuparsi molto dell’inflazione a causa della disponibilità dei disoccupati a produrre più beni. Sfortunatamente, i tassi di interesse non possono essere aumentati simultaneamente nel paese ad alta crescita e abbassati nel paese a bassa crescita quando hanno una moneta unica come l’euro.
In effetti, durante la crisi del debito sovrano europeo, l’euro ha determinato l’attuazione esattamente l’opposto della politica economica standard. Con il rallentamento della crescita e l’aumento della disoccupazione in paesi come l’Italia e la Grecia, gli investitori temevano per la loro solvibilità, facendo salire i tassi di interesse. In genere, non ci sarebbero timori di solvibilità per i governi in regime di moneta fiat perché il governo nazionale potrebbe ordinare alla banca centrale di stampare più denaro.
Tuttavia, l’indipendenza della Banca centrale europea significava che stampare moneta non era un’opzione per i governi della zona euro. I tassi di interesse più elevati hanno aumentato la disoccupazione e persino causato deflazione e crescita economica negativa in alcuni paesi. Sarebbe giusto dire che l’euro ha contribuito a una depressione economica in Grecia.
Possibile pregiudizio a favore della Germania
La prima fase dell’euro è stato il meccanismo di cambio europeo ( ERM ), in base al quale i futuri membri della zona euro fissavano i tassi di cambio al marco tedesco. La Germania ha la più grande economia della zona euro e ha avuto una storia di sana politica monetaria sin dalla seconda guerra mondiale. Tuttavia, l’ ancoraggio dei tassi di cambio al marco tedesco potrebbe aver creato un pregiudizio a favore della Germania.
L’idea che l’euro favorisca la Germania è politicamente controversa, ma c’è un certo sostegno.
Negli anni ’90, la Germania ha perseguito una politica monetaria più flessibile per far fronte agli oneri della riunificazione. Di conseguenza, la forte economia britannica di quell’epoca sperimentò un’inflazione eccessiva. Il Regno Unito è stato inizialmente costretto ad aumentare i tassi di interesse e alla fine è stato espulso dall’ERM il mercoledì nero del 1992.
L’economia tedesca era relativamente prospera entro il 2012 e la politica monetaria europea era troppo rigida per le economie più deboli. Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna hanno tutti dovuto affrontare un debito elevato, tassi di interesse elevati e un’elevata disoccupazione. Questa volta la politica monetaria è stata troppo rigida e non troppo accomodante. L’unica costante è stata che l’euro ha continuato a lavorare a favore della Germania.