ETF vs fondi indicizzati: qual è la differenza?
ETF e fondi indicizzati: una panoramica
I fondi negoziati in borsa (ETF) sono diventati sempre più popolari sin dal loro inizio nel 1993. Ma nonostante l’amore degli investitori con gli ETF, uno sguardo più attento mostra che i fondi indicizzati sono ancora la scelta migliore per la maggior parte degli investitori al dettaglio di indici. Qui esamineremo i motivi per cui gli ETF sono diventati così popolari e analizzeremo se hanno senso, dal punto di vista dei costi, delle dimensioni e dell’orizzonte temporale, come alternativa ai fondi indicizzati.
Come con molte decisioni finanziarie, determinare quale veicolo di investimento a cui impegnarsi dipende dai numeri. Dato il confronto dei costi, l’investitore al dettaglio passivo medio deciderà di optare per i fondi indicizzati. Per questi investitori, mantenerlo semplice può essere la migliore politica. Gli investitori istituzionali passivi e gli operatori attivi, d’altra parte, saranno probabilmente influenzati da fattori qualitativi nel prendere la loro decisione. Assicurati di sapere dove ti trovi prima di impegnarti.
Punti chiave
- Poiché gli ETF sono veicoli di investimento flessibili, attraggono un ampio segmento del pubblico degli investitori.
- Gli investitori al dettaglio passivi spesso scelgono i fondi indicizzati per la loro semplicità e il basso costo da possedere.
- In genere, la scelta tra ETF e fondi indicizzati dipenderà dalle commissioni di gestione, dai costi di transazione degli azionisti, dalla tassazione e da altre differenze qualitative.
ETF
Poiché gli ETF sono veicoli di investimento flessibili, attraggono un ampio segmento del pubblico degli investitori. Sia gli investitori passivi che i trader attivi trovano gli ETF interessanti.
Gli investitori istituzionali passivi amano gli ETF per la loro flessibilità. Molti li vedono come un’ottima alternativa al futuro. Ad esempio, gli ETF possono essere acquistati in dimensioni più piccole. Inoltre non richiedono documentazione speciale, account speciali, costi di rollover o margini. Inoltre, alcuni ETF coprono benchmark in cui non sono presenti contratti futures.
I trader attivi, compresi i trader di hedge fund, amano gli ETF per la loro comodità perché possono essere scambiati facilmente come le azioni. Ciò significa che hanno un margine e una flessibilità di trading che non ha eguali nei fondi indicizzati. Ironia della sorte, gli ETF sono esenti dalla regola del rialzo della vendita allo scoperto che affligge le azioni regolari (la regola del rialzo della vendita allo scoperto impedisce ai venditori allo scoperto di mettere allo scoperto un’azione a meno che l’ultima operazione non abbia comportato un aumento del prezzo).
Fondi indicizzati
Gli investitori al dettaglio passivi, da parte loro, adoreranno i fondi indicizzati per la loro semplicità. Gli investitori non hanno bisogno di un conto di intermediazione o deposito con fondi indicizzati. Di solito possono essere acquistati tramite la banca dell’investitore. Ciò mantiene le cose semplici per gli investitori, una considerazione che la comunità dei consulenti in materia di investimenti continua a trascurare.
Differenze chiave
ETF e fondi indicizzati hanno ciascuno i propri vantaggi e svantaggi particolari quando si tratta di costi associati al monitoraggio dell’indice (la capacità di monitorare la performance del rispettivo indice) e al trading. I costi coinvolti nel monitoraggio di un indice rientrano in tre categorie principali. Un confronto diretto di come questi costi sono gestiti dagli ETF e dai fondi indicizzati dovrebbe aiutarti a prendere una decisione informata quando scegli tra i due veicoli di investimento.
In primo luogo, il costante ribilanciamento che si verifica con i fondi indicizzati a causa dei rimborsi netti giornalieri si traduce in costi espliciti sotto forma di commissioni e costi impliciti sotto forma di spread denaro / lettera sulle successive negoziazioni del fondo sottostante. Gli ETF hanno un processo unico chiamato creazione / rimborso in natura (il che significa che le azioni degli ETF possono essere create e rimborsate con un paniere di titoli simile) che evita questi costi di transazione.
In secondo luogo, uno sguardo al cash drag, che può essere definito per i fondi indicizzati come il costo di detenzione di liquidità per far fronte a potenziali rimborsi netti giornalieri, favorisce ancora una volta gli ETF. Gli ETF non subiscono questo grado di trascinamento del contante a causa del loro processo di creazione / rimborso in natura di cui sopra.
In terzo luogo, la politica dei dividendi è un’area in cui i fondi indicizzati hanno un chiaro vantaggio sugli ETF. I fondi indicizzati investiranno immediatamente i loro dividendi, mentre la natura fiduciaria degli ETF richiede loro di accumulare questo denaro durante il trimestre fino a quando non viene distribuito agli azionisti alla fine del trimestre. Se dovessimo tornare a un contesto di dividendi come quello osservato negli anni ’60 e ’70, questo costo diventerebbe sicuramente un problema più grande.
I costi non di tracciamento possono anche essere suddivisi in tre categorie: commissioni di gestione, costi di transazione degli azionisti e tassazione. In primo luogo, le commissioni di gestione sono generalmente inferiori per gli ETF perché il fondo non è responsabile della contabilità del fondo (la società di intermediazione sosterrà questi costi per i titolari di ETF). Questo non è il caso dei fondi indicizzati.
In secondo luogo, i costi di transazione degli azionisti sono generalmente pari a zero per i fondi indicizzati, ma questo non è il caso degli ETF. In effetti, i costi di transazione degli azionisti sono il fattore principale nel determinare se gli ETF sono giusti o meno per un investitore. Con gli ETF, i costi di transazione degli azionisti possono essere suddivisi in commissioni e spread denaro-lettera. La liquidità dell’ETF, che in alcuni casi può essere significativa, determinerà lo spread denaro-lettera.
Infine, la tassazione di questi due veicoli di investimento favorisce gli ETF.
In quasi tutti i casi, la funzione di creazione / rimborso in natura degli ETF elimina la necessità di vendere titoli; con i fondi comuni di investimento index, è quella necessità di vendere titoli che innescano eventi fiscali.
Gli ETF possono liberarsi delle plusvalenze inerenti al fondo trasferendo i titoli con i guadagni non realizzati più elevati come parte del processo di rimborso in natura.
considerazioni speciali
In genere, la scelta tra ETF e fondi indicizzati dipenderà dalle questioni più importanti: commissioni di gestione, costi di transazione degli azionisti, tassazione e altre differenze qualitative.