Fondo comune vs ETF: qual è la differenza?
Fondo comune contro ETF: una panoramica
Fondi comuni di investimento e fondi negoziati in borsa (ETF) hanno molto in comune. Entrambi i tipi di fondi sono costituiti da un mix di molti asset diversi e rappresentano un modo comune per gli investitori di diversificare. Ci sono differenze fondamentali, tuttavia, nel modo in cui vengono gestite. Gli ETF possono essere negoziati come azioni, mentre i fondi comuni di investimento possono essere acquistati solo alla fine di ogni giornata di negoziazione in base a un prezzo calcolato. Anche i fondi comuni di investimento sono gestiti attivamente, il che significa che un gestore di fondi prende le decisioni su come allocare le attività nel fondo. Gli ETF, d’altra parte, di solito sono gestiti passivamente e basati più semplicemente su un particolare indice di mercato.
Secondo l’Investment Company Institute, c’erano 8.059 fondi comuni di investimento con un totale di $ 17,71 trilioni di attività a dicembre 2018. Ciò è paragonato alla ricerca dell’ICI sugli ETF, che ha riportato un totale di 1.988 ETF con $ 3,37 trilioni di attività combinate per il stesso periodo.
Punti chiave
- I fondi comuni di investimento di solito sono gestiti attivamente per acquistare o vendere attività all’interno del fondo nel tentativo di battere il mercato e aiutare gli investitori a trarre profitto.
- Gli ETF sono per lo più gestiti passivamente, poiché in genere seguono un indice di mercato specifico; possono essere acquistati e venduti come azioni.
- I fondi comuni di investimento tendono ad avere commissioni più elevate e rapporti di spesa più elevati rispetto agli ETF, riflettendo, in parte, i maggiori costi di gestione attiva.
- I fondi comuni di investimento sono di tipo aperto: il trading è tra gli investitori e il fondo e il numero di azioni disponibili è illimitato; o di tipo chiuso: il fondo emette un determinato numero di azioni indipendentemente dalla domanda degli investitori.
- I tre tipi di ETF sono fondi comuni di investimento a indici aperti negoziati in borsa, fondi comuni di investimento di quote e fondi concedenti.
Fondi comuni di investimento
I fondi comuni di investimento in genere hanno un requisito di investimento minimo più elevato rispetto agli ETF. Questi minimi possono variare a seconda del tipo di fondo e di società. Ad esempio, ilVanguard 500 Index Investor Fund richiede un investimento minimo di $ 3.000, mentre The Growth Fund of America offerto da American Funds richiede un deposito iniziale di $ 250.1
Molti fondi comuni di investimento sono gestiti attivamente da un gestore di fondi o da un team che decide di acquistare e vendere azioni o altri titoli all’interno di quel fondo al fine di battere il mercato e aiutare i propri investitori a trarre profitto. Questi fondi di solito hanno un costo maggiore poiché richiedono molto più tempo, impegno e manodopera.
Gli acquisti e le vendite di fondi comuni di investimento avvengono direttamente tra gli investitori e il fondo. Il prezzo del fondo non viene determinato fino alla fine della giornata lavorativa in cui viene determinato il valore patrimoniale netto (NAV).
Due tipi di fondi comuni di investimento
Esistono due classificazioni legali per i fondi comuni di investimento:
- Fondi aperti. Questi fondi dominano il mercato dei fondi comuni di investimento in volume e asset in gestione. Con i fondi aperti, l’acquisto e la vendita di quote di fondi avvengono direttamente tra gli investitori e la società di fondi. Non c’è limite al numero di azioni che il fondo può emettere. Quindi, man mano che più investitori acquistano nel fondo, vengono emesse più azioni. Le normative federali richiedono un processo di valutazione giornaliero, chiamato mark to market, che successivamente regola il prezzo per azione del fondo per riflettere le variazioni del valore del portafoglio (asset). Il valore delle azioni di un individuo non è influenzato dal numero di azioni in circolazione.
- Fondi chiusi. Questi fondi emettono solo un numero specifico di azioni e non emettono nuove azioni all’aumentare della domanda degli investitori. I prezzi non sono determinati dal valore patrimoniale netto (NAV) del fondo, ma sono determinati dalla domanda degli investitori. Gli acquisti di azioni sono spesso effettuati con un sovrapprezzo o uno sconto rispetto al NAV.
È importante tenere conto delle diverse strutture delle commissioni e delle implicazioni fiscali di queste due scelte di investimento prima di decidere se e come si inseriscono nel tuo portafoglio.
Fondi negoziati in borsa (ETF)
Gli ETF possono costare molto meno per una posizione di ingresso, tanto quanto il costo di un’azione, più commissioni o commissioni. Un ETF viene creato o riscattato in grandi lotti da investitori istituzionali e le azioni vengono scambiate durante il giorno tra investitori come un titolo. Come un’azione, gli ETF possono essere venduti allo scoperto. Tali disposizioni sono importanti per i commercianti e gli speculatori, ma di scarso interesse per gli investitori a lungo termine. Ma poiché gli ETF sono valutati continuamente dal mercato, esiste la possibilità che il trading avvenga a un prezzo diverso dal vero NAV, il che può introdurre l’opportunità di arbitraggio.
Gli ETF offrono vantaggi fiscali agli investitori. In quanto portafogli gestiti passivamente, gli ETF (e i fondi indicizzati) tendono a realizzare meno plusvalenze rispetto ai fondi comuni di investimento gestiti attivamente.
Gli ETF sono più efficienti dal punto di vista fiscale dei fondi comuni di investimento a causa del modo in cui vengono creati e riscattati.
Esempio di fondo comune vs ETF
Ad esempio, supponiamo che un investitore riscatti $ 50.000 da un fondo tradizionale Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500). Per pagare l’investitore, il fondo deve vendere azioni per un valore di $ 50.000. Se le azioni apprezzate vengono vendute per liberare la liquidità per l’investitore, il fondo acquisisce tale plusvalenza, che viene distribuita agli azionisti prima della fine dell’anno. Di conseguenza, gli azionisti pagano le tasse per il fatturato all’interno del fondo. Se un azionista di ETF desidera riscattare $ 50.000, l’ETF non vende alcuna azione in portafoglio. Offre invece agli azionisti “riscatti in natura”, che limitano la possibilità di pagare plusvalenze.
Tre tipi di ETF
Esistono tre classificazioni legali per gli ETF:
- Fondo comune di investimento di tipo aperto negoziato in borsa.Questo fondo è registrato ai sensi dell’Investment Company Act del 1940 della SEC, in base al quale i dividendi vengono reinvestiti il giorno del ricevimento e pagati agli azionisti in contanti ogni trimestre. È consentito il prestito di titoli e possono essere utilizzati derivati nel fondo.
- Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT).Anche gli UIT negoziati in borsa sono regolati dall’Investment Company Act del 1940, ma questi devono tentare di replicare completamente i loro indici specifici, limitare gli investimenti in una singola emissione al 25% o meno e fissare limiti di ponderazione aggiuntivi per i fondi diversificati e non diversificati.3 Le UIT non reinvestono automaticamente i dividendi, ma pagano i dividendi in contanti trimestralmente. Alcuni esempi di questa struttura includono QQQQ e Dow DIAMONDS (DIA).
- Trust del concedente negoziato in borsa.Questo tipo di ETF ha una forte somiglianza con un fondo chiuso, ma un investitore possiede le azioni sottostanti nelle società in cui è investito l’ETF. Ciò include il possesso dei diritti di voto associati all’essere un azionista. La composizione del fondo, tuttavia, non cambia. I dividendi non vengono reinvestiti, ma vengono pagati direttamente agli azionisti. Gli investitori devono negoziare lotti da 100 azioni. Le ricevute di deposito della società holding (HOLDR) sono un esempio di questo tipo di ETF.