Liquidità degli ETF: perché è importante

Dal momento in cui i  fondi negoziati in borsa (ETF) sono stati lanciati per la prima volta nel mercato finanziario, sono stati ampiamente visti come un’alternativa più liquida ai fondi comuni di investimento. Non solo gli investitori potrebbero ottenere la stessa ampia diversificazione che potrebbero ottenere con i fondi comuni di investimento indicizzati, ma potrebbero anche avere la libertà di scambiarli durante le ore di mercato.

Più significativamente, gli investitori istituzionali potrebbero utilizzare gli ETF per entrare e uscire rapidamente da posizioni, rendendoli uno strumento prezioso in situazioni in cui era necessario raccogliere rapidamente liquidità. Mentre i singoli investitori hanno poca possibilità di ricorso quando la liquidità diminuisce, gli investitori istituzionali che utilizzano gli ETF possono evitare alcuni problemi di liquidità acquistando o vendendo unità di creazione, che sono i panieri delle azioni sottostanti che compongono ciascun ETF.

Livelli inferiori di liquidità portano a maggiori spread denaro-lettera, maggiori discrepanze tra il valore patrimoniale netto e il valore dei titoli sottostanti e una ridotta capacità di negoziare in modo redditizio. Diamo un’occhiata a quali ETF ti danno più liquidità e, quindi, maggiori opportunità di profitto.

Punti chiave

• Gli ETF hanno una liquidità maggiore rispetto ai fondi comuni di investimento, il che li rende non solo veicoli di investimento popolari, ma anche convenienti da sfruttare quando è necessario un flusso di cassa.
• I fattori principali che influenzano la liquidità di un ETF sono la composizione dell’ETF e il volume degli scambi dei singoli titoli che compongono l’ETF.
• D’altra parte, i fattori secondari che influenzano la liquidità di un ETF includono il volume degli scambi e l’ambiente di investimento.
• Come regola generale, gli ETF a basso volume tendono ad essere meno liquidi.

Fattori che influenzano la liquidità degli ETF

Resta vero che gli ETF hanno una maggiore liquidità rispetto ai fondi comuni di investimento. La misura della liquidità di un ETF dipende da una combinazione di fattori primari e secondari:

I fattori primari includono:

• La composizione dell’ETF
• Il volume degli scambi dei singoli titoli che compongono l’ETF

I fattori secondari includono:

• Il volume degli scambi dell’ETF stesso
• L’ambiente di investimento

Diamo un’occhiata a ciascuno di questi in dettaglio.

Fattore primario: composizione dell’ETF

Gli ETF possono essere investiti in una serie di classi di attività tra cui immobili, reddito fisso, azioni, materie prime e futures. Nell’universo azionario, la maggior parte degli ETF replica indici specifici, come indici a grande capitalizzazione, media capitalizzazione, piccola capitalizzazione, crescita o indici di valore. Esistono anche ETF che si concentrano su settori di mercato specifici, come la tecnologia, nonché in determinati paesi o regioni.

In generale, gli ETF che investono in società a grande capitalizzazione quotate a livello nazionale sono i più liquidi. Nello specifico, anche diverse caratteristiche dei titoli che compongono un ETF avranno un impatto sulla sua liquidità. I più importanti sono spiegati di seguito.

Classe di asset

Gli ETF che investono in titoli meno liquidi, come gli immobili, sono meno liquidi di quelli che investono in attività più liquide, come azioni o reddito fisso.

Capitalizzazione di mercato

La capitalizzazione di mercato misura il valore di un titolo ed è definita come il numero di azioni in circolazione di una società quotata in borsa, moltiplicato per il prezzo di mercato per azione. Per impostazione predefinita, le società quotate in borsa più note sono spesso azioni a grande capitalizzazione, che sono per definizione le azioni più preziose e redditizie tra quelle quotate in borsa. Gli ETF che investono in azioni sono generalmente più liquidi se i titoli sono ben noti e ampiamente negoziati. Poiché queste azioni sono ben note, sono comunemente detenute nei portafogli degli investitori e il volume degli scambi su di esse è elevato, il che rende elevata anche la loro liquidità.

Al contrario, le azioni delle società a piccola e media capitalizzazione non sono tanto richieste né ampiamente come detenute nei portafogli di investimento; pertanto, un ETF che segue le società a bassa capitalizzazione è un ETF a basso volume, il che significa che la liquidità è inferiore per queste azioni.

Profilo di rischio dei titoli sottostanti

Meno un asset è rischioso, più sarà liquido. Per esempio:

• Le azioni a grande capitalizzazione sono considerate meno rischiose delle azioni a piccola e media capitalizzazione.
• I titoli delle società delle economie sviluppate sono considerati meno rischiosi di quelli delle economie emergenti.
• Gli ETF che investono in ampi indici di mercato sono meno rischiosi di quelli che si concentrano su settori specifici.
• Nel mondo del reddito fisso, gli ETF che investono in obbligazioni societarie investment-grade e buoni del Tesoro sono meno rischiosi di quelli che investono in obbligazioni di qualità inferiore.

Di conseguenza, gli ETF che investono in azioni a grande capitalizzazione, economie sviluppate, ampi indici di mercato e obbligazioni investment-grade saranno più liquidi di quelli che investono nelle loro controparti più rischiose.

Dove sono domiciliati i titoli di un ETF

I titoli nazionali sono più liquidi dei titoli esteri per una serie di motivi:

• Commercio di titoli esteri in diversi fusi orari.
• Le borse estere, insieme ai paesi in cui hanno sede, hanno leggi e regolamenti commerciali diversi, che influiscono sulla liquidità.
• Poiché la maggior parte delle azioni estere è posseduta tramite ricevute di deposito americane (ADR), che sono titoli che investono nei titoli di società estere piuttosto che nei titoli esteri stessi, la liquidità degli ETF che investono in ADR è inferiore a quella degli ETF che non t.

Anche la dimensione dello scambio in cui i titoli in un commercio ETF fa la differenza. I titoli che vengono scambiati su borse grandi e ben note sono più liquidi di quelli scambiati su borse più piccole, quindi gli ETF che investono in quei titoli sono anche più liquidi di quelli che non lo fanno.

Fattore primario: volume di scambio delle azioni ETF

Poiché il prezzo di mercato influisce sulla liquidità di un titolo, così fa il volume degli scambi. Il volume degli scambi si verifica come risultato diretto della domanda e dell’offerta. Nel mondo finanziario, i titoli a basso rischio sono negoziati più liberamente e, quindi, hanno un volume di scambi e una liquidità più elevati. Più attivamente è negoziato un determinato titolo, più è liquido; pertanto, gli ETF che investono in titoli negoziati attivamente saranno più liquidi di quelli che non lo fanno.

Gli individui che investono in ETF con un minor numero di titoli negoziati attivamente saranno interessati da un maggiore differenziale denaro / lettera, mentre gli investitori istituzionali possono scegliere di negoziare utilizzando unità di creazione per ridurre al minimo i problemi di liquidità.

Fattore secondario: volume di scambio dell’ETF stesso

Anche il volume degli scambi di un ETF ha un impatto minimo sulla sua liquidità. Gli ETF che investono in azioni nell ‘S & P 500, ad esempio, vengono scambiati frequentemente, il che porta a una liquidità leggermente superiore. Gli ETF a basso volume in genere seguono le società a bassa capitalizzazione negoziate meno spesso e, quindi, meno liquide.

Fattore secondario: l’ambiente di investimento

Poiché l’attività di negoziazione è un riflesso diretto dell’offerta e della domanda di titoli finanziari, anche l’ambiente di negoziazione influenzerà la liquidità. Ad esempio, se un particolare settore di mercato diventa ricercato, saranno ricercati ETF che investono in quel settore, con conseguenti problemi temporanei di liquidità. Poiché le società che emettono ETF hanno la capacità di creare azioni ETF aggiuntive abbastanza rapidamente, questi problemi di liquidità sono generalmente a breve termine.

La linea di fondo

Come con qualsiasi sicurezza finanziaria, non tutti gli ETF hanno lo stesso livello di liquidità. La liquidità di un ETF è influenzata dai titoli che detiene, dal volume degli scambi dei titoli che detiene, dal volume degli scambi dell’ETF stesso e, infine, dall’ambiente di investimento. Essere consapevoli di come questi fattori influenzano la liquidità di un ETF e quindi di come la sua redditività migliorerà i risultati, il che diventa particolarmente importante negli ambienti in cui conta ogni punto base.