Finanziamento azionario
Cos’è il finanziamento azionario?
Il finanziamento azionario è il processo di raccolta di capitali attraverso la vendita di azioni. Le aziende raccolgono fondi perché potrebbero avere una necessità a breve termine di pagare le bollette, oppure potrebbero avere un obiettivo a lungo termine e richiedere fondi per investire nella loro crescita. Vendendo azioni, una società vende effettivamente la proprietà della propria azienda in cambio di contanti.
Il finanziamento tramite azioni proviene da molte fonti: ad esempio, gli amici e la famiglia di un imprenditore, gli investitori o un’offerta pubblica iniziale (IPO). Un’IPO è un processo che le società private subiscono per offrire al pubblico azioni della loro attività in una nuova emissione di azioni. L’emissione di azioni pubbliche consente a una società di raccogliere capitali da investitori pubblici. I giganti del settore, come Google e Facebook, hanno raccolto miliardi di capitali tramite IPO.
Mentre il termine finanziamento azionario si riferisce al finanziamento di società pubbliche quotate in borsa, il termine si applica anche al finanziamento di società private.
Punti chiave
- Il finanziamento tramite capitale di rischio viene utilizzato quando le aziende, spesso start-up, hanno un fabbisogno di liquidità a breve termine.
- È tipico per le aziende utilizzare più volte il finanziamento tramite capitale di rischio durante il processo di raggiungimento della maturità.
- Esistono due metodi di finanziamento tramite azioni: il collocamento privato di azioni presso gli investitori e l’offerta pubblica di azioni.
- Il finanziamento tramite capitale di rischio è diverso dal finanziamento tramite debito: il primo consiste nel prendere in prestito denaro mentre il secondo nella vendita di una parte del capitale dell’azienda.
- I governi nazionali e locali tengono d’occhio il finanziamento tramite capitale proprio per garantire che tutto ciò che viene fatto segua le normative.
Come funziona il finanziamento azionario
Il finanziamento azionario comporta la vendita di azioni ordinarie, ma anche la vendita di altri strumenti azionari o quasi azionari come azioni privilegiate, azioni privilegiate convertibili e quote di capitale che includono azioni ordinarie e warrant.
Una startup che diventa un’azienda di successo avrà diversi round di finanziamento azionario man mano che si evolve. Poiché una startup attira tipicamente diversi tipi di investitori nelle varie fasi della sua evoluzione, può utilizzare diversi strumenti di capitale per le sue esigenze di finanziamento.
Il finanziamento tramite capitale di rischio è diverso dal finanziamento tramite debito; nel finanziamento tramite debito, un’impresa assume un prestito e restituisce il prestito nel tempo con gli interessi, mentre nel finanziamento tramite capitale di rischio una società vende una quota di proprietà in cambio di fondi.
Ad esempio, gli angel investor e i venture capitalist, che in genere sono i primi investitori in una startup, sono inclini a favorire le azioni privilegiate convertibili piuttosto che le azioni ordinarie in cambio del finanziamento di nuove società perché le prime hanno un maggiore potenziale di rialzo e una certa protezione dal ribasso. Una volta che la società è cresciuta abbastanza da considerare la quotazione in borsa, potrebbe prendere in considerazione la vendita di azioni ordinarie a investitori istituzionali e al dettaglio.
Successivamente, se la società necessita di capitale aggiuntivo, può scegliere opzioni di finanziamento tramite azioni secondarie, come un’offerta di diritti o un’offerta di quote di capitale che include warrant come dolcificante.
Finanziamento azionario vs finanziamento del debito
Le aziende hanno in genere due opzioni di finanziamento da considerare quando vogliono raccogliere capitali per le esigenze aziendali: finanziamento azionario e finanziamento del debito. Il finanziamento del debito implica l’assunzione di denaro in prestito; Il finanziamento tramite capitale di rischio comporta la vendita di una parte del capitale della società. Sebbene ci siano vantaggi distinti per entrambi questi tipi di finanziamento, la maggior parte delle aziende utilizza una combinazione di finanziamento tramite capitale proprio e debito.
La forma più comune di finanziamento del debito è un prestito. A differenza del finanziamento azionario che non comporta alcun obbligo di rimborso, il finanziamento del debito richiede che un’azienda restituisca il denaro ricevuto, più gli interessi. Tuttavia, un vantaggio di un prestito (e del finanziamento del debito, in generale) è che non richiede a un’azienda di cedere una parte della sua proprietà agli azionisti.
Con il finanziamento del debito, il prestatore non ha alcun controllo sulle operazioni dell’azienda. Una volta rimborsato il prestito, il tuo rapporto con l’istituto finanziario termina. (Quando le aziende scelgono di raccogliere capitali vendendo azioni agli investitori, devono condividere i loro profitti e consultarsi con questi investitori ogni volta che prendono decisioni che hanno un impatto sull’intera azienda.)
Il finanziamento del debito può anche porre restrizioni alle operazioni di una società in modo che possa non avere la stessa leva per sfruttare le opportunità al di fuori del suo core business. In generale, le aziende vogliono avere un rapporto debito / capitale proprio relativamente basso; i creditori guarderanno più favorevolmente a questo aspetto e consentiranno loro di accedere a ulteriori finanziamenti del debito in futuro in caso di necessità urgente. Infine, gli interessi pagati sui prestiti sono deducibili dalle tasse per un’azienda ei pagamenti dei prestiti facilitano le previsioni per le spese future perché l’importo non oscilla.
Quando si decide se cercare un finanziamento tramite debito o capitale proprio, le aziende di solito considerano questi tre fattori:
- Quale fonte di finanziamento è più facilmente accessibile per l’azienda?
- Qual è il flusso di cassa dell’azienda?
- Quanto è importante per i principali proprietari mantenere il controllo completo dell’azienda?
Se una società ha dato agli investitori una percentuale della loro azienda attraverso la vendita di azioni, l’unico modo per rimuoverli (e la loro partecipazione nell’attività) è riacquistare le loro azioni, un processo chiamato buy-out. Tuttavia, il costo per riacquistare le azioni sarà probabilmente più alto del denaro che ti hanno originariamente dato.
considerazioni speciali
Il processo di finanziamento tramite azioni è disciplinato da regole imposte da un’autorità locale o nazionale per i titoli nella maggior parte delle giurisdizioni. Tale regolamento è concepito principalmente per proteggere il pubblico che investe da operatori senza scrupoli che potrebbero raccogliere fondi da investitori ignari e scomparire con i proventi del finanziamento.
Il finanziamento azionario è quindi spesso accompagnato da un memorandum o prospetto di offerta, che contiene informazioni dettagliate che dovrebbero aiutare l’investitore a prendere una decisione informata sul merito del finanziamento. Il memorandum o il prospetto indicherà le attività della società, le informazioni sui suoi funzionari e direttori, come verranno utilizzati i proventi del finanziamento, i fattori di rischio e il bilancio.
L’appetito degli investitori per il finanziamento azionario dipende in modo significativo dallo stato dei mercati finanziari in generale e dei mercati azionari in particolare. Mentre un ritmo costante di finanziamento azionario è un segno di fiducia degli investitori, un torrente di finanziamenti può indicare un ottimismo eccessivo e un vertice di mercato incombente. Ad esempio, le IPO delle dotcom e delle società tecnologiche hanno raggiunto livelli record alla fine degli anni ’90, prima del “naufragio tecnologico” che ha travolto il Nasdaq dal 2000 al 2002. Il ritmo del finanziamento azionario in genere diminuisce drasticamente dopo una correzione del mercato sostenuta a causa del rischio degli investitori -avversione durante tali periodi.
Domande frequenti sul finanziamento azionario
Come funziona il finanziamento azionario?
Il finanziamento tramite azioni comporta la vendita di una parte del capitale di una società in cambio di capitale. Vendendo azioni, una società vende effettivamente la proprietà della propria azienda in cambio di contanti.
Quali sono i diversi tipi di finanziamento tramite azioni?
Ci sono due metodi principali che le aziende utilizzano per ottenere finanziamenti azionari: il collocamento privato di azioni presso investitori o società di capitale di rischio e l’offerta pubblica di azioni. È più comune per le giovani aziende e startup scegliere il collocamento privato perché è più semplice.
Il finanziamento tramite azioni è migliore del debito?
Il vantaggio più importante del finanziamento tramite capitale proprio è che non è necessario rimborsare il denaro. Tuttavia, il finanziamento tramite capitale proprio presenta alcuni inconvenienti.
Quando gli investitori acquistano azioni, resta inteso che in futuro possederanno una piccola partecipazione nell’attività. Una società deve generare profitti costanti in modo da poter mantenere una sana valutazione delle azioni e pagare dividendi ai suoi azionisti. Poiché il finanziamento tramite capitale di rischio rappresenta un rischio maggiore per l’investitore di quanto lo sia per il creditore, il costo del capitale è spesso superiore al costo del debito.
Quali sono i vantaggi e gli svantaggi del finanziamento tramite azioni?
Vantaggi del finanziamento azionario
- Nessun obbligo di rimborso del denaro
- Nessun onere finanziario aggiuntivo per l’azienda
Contro del finanziamento azionario
- Devi dare agli investitori una percentuale della tua azienda
- Devi condividere i tuoi profitti con gli investitori
- Devi consultare gli investitori ogni volta che prendi decisioni che hanno un impatto sull’azienda
La linea di fondo
Le aziende spesso richiedono investimenti esterni per mantenere le proprie attività e investire nella crescita futura. Qualsiasi strategia aziendale intelligente includerà una considerazione dell’equilibrio tra debito e finanziamento azionario che è il più conveniente. Il finanziamento azionario può provenire da molte fonti diverse. Indipendentemente dalla fonte, il più grande vantaggio del finanziamento tramite azioni è che non comporta alcun obbligo di rimborso e fornisce capitale aggiuntivo che un’azienda può utilizzare per espandere le proprie operazioni.