Energy Trust

Cos’è un Energy Trust?

Un fondo energetico è un tipo di veicolo di investimento che detiene i diritti minerari per pozzi di petrolio e gas, miniere e altre proprietà delle risorse naturali. I trust energetici non gestiscono queste proprietà da soli, ma si affidano a società di terze parti per generare reddito dai loro beni.

I trust energetici sono notevoli in quanto non sono tenuti a pagare le imposte sul reddito delle società, a condizione che paghino almeno il 90% del loro reddito ai loro azionisti. Questo reddito viene quindi tassato a livello dei singoli azionisti, aggirando la questione della doppia imposizione.

Punti chiave

• I trust energetici sono veicoli di investimento che detengono diritti minerari.
• In genere pagano il 90% o più dei loro profitti ai loro azionisti, in quanto ciò consente loro di evitare di essere tassati a livello aziendale.
• I trust energetici sono popolari negli Stati Uniti e in Canada, sebbene vi siano alcune importanti differenze nel modo in cui i trust energetici sono regolamentati in entrambi i paesi.

Capire Energy Trust

I trust energetici sono veicoli di investimento popolari negli Stati Uniti e in Canada. Tuttavia, ci sono alcune differenze notevoli nel modo in cui questi veicoli sono regolamentati in ogni paese.

Negli Stati Uniti, i trust energetici possono generare entrate solo dai diritti minerari delle proprietà esistenti; non sono autorizzati ad acquisire nuove proprietà, ad esempio acquistando ulteriori pozzi. Ciò significa che i trust energetici statunitensi sono tenuti a ridurre i flussi di reddito esistenti e alla fine liquidarli una volta che i loro diritti minerari saranno completamente esauriti. Ciò rende particolarmente importante per gli investitori nei trust energetici statunitensi comprendere le riserve rimanenti del trust, poiché ciò sarà fondamentale per stimare con precisione per quanto tempo il trust sarà in grado di continuare a effettuare distribuzioni agli azionisti.

Al contrario, i trust energetici canadesi sono autorizzati a raccogliere capitali in corso per acquistare nuove proprietà. Ciò significa che, in linea di principio, un trust energetico canadese potrebbe continuare a pagare le distribuzioni agli azionisti a tempo indeterminato, a condizione che pianifichi in anticipo per garantire un portafoglio continuo di diritti minerari.

Attività detenute da Energy Trust

I trust energetici in genere detengono portafogli di proprietà mature che richiedono spese in conto capitale relativamente ridotte. Queste proprietà dovrebbero già disporre dell’infrastruttura per estrarre le risorse pertinenti, consentendo alla fiducia di pagare grandi distribuzioni senza dover reinvestire un capitale significativo in nuove infrastrutture.

Esempio del mondo reale di un fondo energetico

Un cambiamento significativo nel mercato dei trust energetici si è verificato nel 2006, quando il governo canadese ha annunciato l’intenzione di modificare il trattamento fiscale dei trust energetici canadesi. In precedenza, i trust energetici canadesi erano in grado di evitare del tutto la tassazione delle società trasferendo le loro distribuzioni agli azionisti, che venivano poi tassati a livello individuale. Tuttavia, ciò ha comportato un calo significativo delle entrate fiscali del governo, spingendo il governo a eliminare questo trattamento fiscale favorevole richiedendo ai trust energetici di pagare le tasse anche sulle loro distribuzioni.

Questo cambiamento ha effettivamente eliminato l’efficienza fiscale relativa dei trust energetici canadesi rispetto alle società, spingendo molti trust a convertirsi in società. Nel bel mezzo di questa transizione, le azioni di molti trust energetici canadesi sono diminuiti in modo significativo, spinti dai timori che l’onere fiscale più oneroso richiederebbe un calo dei rendimenti dei dividendi dei trust energetici.