Come la realtà economica influenza il mercato
Molto semplicemente, non v’è un legame tra attività economica reale ed i prezzi delle azioni. Ma questo collegamento a volte è debole e non è vero che quando l’economia va bene, puoi essere certo che le scorte saliranno in modo appropriato e viceversa. Il problema è che i fattori che determinano i prezzi delle azioni sono semplicemente troppo complessi, frammentati e contraddittori per poter applicare una semplice correlazione “su e giù”.
Punti chiave
L’economia e il mercato azionario a volte si muovono in sincronia tra loro, ma non sempre.
I tassi di interesse, la psicologia degli investitori, la politica, i disastri e la speculazione guidano i cambiamenti nel mercato azionario
Fattori che guidano il mercato azionario
Il ciclo economico gioca un ruolo. Se guardi un grafico delle fluttuazioni del ciclo economico, sovrapposto a un indice del mercato azionario, vedrai che il mercato azionario generalmente e approssimativamente segue. Ma generalmente e grossolanamente sono le parole chiave, e questo è il problema. Se consideriamo alcuni degli altri fattori che muovono il mercato azionario, oltre all’economia che sta semplicemente andando bene e in crescita, vediamo facilmente quanto tutto diventi complesso.
Tassi di interesse
Se è probabile che i tassi scendano, verranno acquistate azioni e i loro prezzi aumenteranno . Ma poi ci sono anche quantità di ordini per merci americane, che aumentano i prezzi delle azioni quando aumentano e, naturalmente, il contrario. Ma gli ordini esteri dipendono in parte dai tassi di cambio , che dipendono anche in parte dal tasso di interesse e così via.
Psicologia degli investitori
Le persone possono immergersi in mercati surriscaldati, che è meglio lasciar perdere. E vanno nel panico e fuggono esattamente nel momento migliore per comprare. Nel corso della storia economica, abbiamo visto come i mercati superano e spingono i prezzi a livelli che non sono giustificati dall’economia reale. E c’è il contrario, con le persone che si svendono più di quanto la situazione economica giustifichi, semplicemente perché il sentimento è negativo.
Fattori politici e disastri vari
Un’elezione, un assassinio, attacchi terroristici, epidemie di malattie e molti altri shock che possono apparire domani e sparire il prossimo, o essere in giro per i prossimi 20 anni, possono farti guadagnare o farti perdere denaro. Nota che questi sono fattori non economici, il che significa che il mercato azionario riflette anche questi. Inoltre, alcuni di questi fattori stanno inevitabilmente facendo salire i prezzi delle azioni, mentre altri li stanno spingendo verso il basso; a volte la stessa variabile può avere risultati contraddittori se misurata rispetto ad altre variabili. Quindi abbiamo un’interazione simultanea e multiforme di forze che lavorano in tutte le direzioni, con intensità estremamente variabili e varie.
Speculazione
A parte i fattori hard e soft descritti sopra, una ragione fondamentale per l’acquisto di azioni è, semplicemente, che le persone pensano che altri acquirenti pagheranno di più per loro in futuro. Questa è l’essenza della speculazione e chiaramente ha poco a che fare con il processo produttivo al centro dello sviluppo economico.
Dove ci lascia questo?
I prezzi delle azioni sono guidati da una combinazione molto disordinata di fondamentali economici, psicologici e politici. Il risultato è che è impossibile sapere in anticipo quali “fondamentali” e quali non fondamentali prevarranno davvero.
Nonostante tutto questo, la tendenza può ancora essere tua amica. È spesso possibile capire quali fattori domineranno nel tempo e, in particolare, in un dato periodo di tempo. Allo stesso modo, vale davvero la pena avere alcuni titoli, settori e classi di attività che sembrano buoni, di per sé. Le previsioni sono possibili e non è tutto un gioco d’azzardo. Ma se stai cercando indicatori infallibili e pensi che il ciclo economico e il ciclo di borsa siano la stessa cosa, rimarrai deluso o peggio.
Il trucco sta nel non cercare di capire tutti gli angoli, ma nel determinare quali fattori probabilmente contano di più nel periodo di tempo dell’investimento. Nonostante la moltitudine di influenze potenzialmente rilevanti, alcune sono più importanti di altre in determinati momenti e per determinate risorse.
Metterlo in pratica
Se un presidente popolare di una grande potenza economica viene assassinato, è probabile che i mercati crollino. Per quanto tempo è un’altra questione. Allo stesso modo, dati sulla disoccupazione veramente disastrosi devono causare pessimismo e alla fine portare alla vendita di azioni.
È inoltre possibile prevedere con precisione che alcune tendenze nazionali e internazionali continueranno. L’ ascesa demografica delle persone anziane, nel mondo sviluppato, continuerà sicuramente nel prossimo futuro. Ciò rende indubbiamente molto promettenti alcuni investimenti relativi alla salute e all’età. Alcuni andranno ancora meglio di altri, e gli schemi e le risorse individuali probabilmente falliranno lungo la strada, ma la realtà economica generale dell ‘”età dell’invecchiamento” si rifletterà sui prezzi delle azioni.
Allo stesso modo, il cambiamento climatico non sembra andare via. Il fatto che ci siano soldi da guadagnare saltando su questo carro è incontrovertibile. Ma esattamente quali investimenti funzioneranno e quali falliranno è difficile da determinare e dimostra la mancanza di un chiaro legame tra una solida economia e un aumento dei prezzi delle azioni. C’è un collegamento, ma non esiste una correlazione affidabile.
Lo stesso tipo di argomenti si applica a risorse di vario tipo. Tuttavia, ciò non impedisce al settore delle risorse di essere volatile. Anche se l’acqua, ad esempio, diventerà una risorsa davvero preziosa, nel tempo, se si vuole un certo flusso di reddito, un titolo di Stato è un investimento più adatto rispetto ai progetti infrastrutturali in Medio Oriente.
La linea di fondo
Se l’economia sta andando bene, è probabile che il mercato azionario faccia lo stesso. Ma non esiste un vero collegamento affidabile e coerente che persista attraverso i cicli di tutti i mercati in un modello prevedibile. Ci sono semplicemente troppe forze all’opera e la realtà economica è solo una di queste.
Ciò non significa che possa succedere qualcosa, ma significa che il settore finanziario e il settore reale vanno di pari passo solo una parte del tempo e una parte del cammino. Questo processo è ben riassunto da un esperto come simile a un cane (il mercato azionario) che va a spasso con il suo proprietario (l’economia reale). Il cane corre spesso da una parte e dall’altra, spesso in maniera piuttosto imprevedibile. Ma tornerà al suo proprietario, fino alla prossima passeggiata.