Rapporto di copertura EBITDA-Interesse

Qual è il rapporto di copertura EBITDA-interessi?

Il rapporto di copertura EBITDA-interessi è un rapporto finanziario che viene utilizzato per valutare la solidità finanziaria di un’azienda esaminando se è almeno sufficientemente redditizio da ripagare le spese per interessi utilizzando il reddito ante imposte. In particolare, cerca di vedere quale proporzione di guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) può essere utilizzata per questo scopo.

Il rapporto di copertura EBITDA-interessi è anche noto semplicemente come copertura EBITDA. La principale differenza tra la copertura dell’EBITDA e il rapporto di copertura degli interessi è che quest’ultimo utilizza l’ utile prima del reddito e delle tasse (EBIT), piuttosto che l’EBITDA più comprensivo.

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• Il rapporto di copertura EBITDA-interessi, o copertura EBITDA, viene utilizzato per vedere con quanta facilità un’impresa può pagare gli interessi sul proprio debito in essere.
• La formula divide i guadagni prima degli interessi, delle tasse, dell’ammortamento e dell’ammortamento per i pagamenti degli interessi totali, rendendolo più inclusivo rispetto al rapporto di copertura degli interessi standard.
• Un rapporto di copertura più alto è migliore, sebbene il rapporto ideale possa variare in base al settore.

La formula per il rapporto di copertura EBITDA-interessi è:

Comprensione del rapporto di copertura EBITDA-interessi

Il rapporto di copertura EBITDA / interessi è stato ampiamente utilizzato per la prima volta dai banchieri di leveraged buyout, che lo utilizzerebbero come primo screening per determinare se una società appena ristrutturata sarebbe in grado di onorare i propri obblighi di debito a breve termine. Un rapporto maggiore di 1 indica che la società ha una copertura degli interessi più che sufficiente per ripagare le proprie spese per interessi.

Sebbene il rapporto sia un modo molto semplice per valutare se un’azienda può coprire le proprie spese relative agli interessi, le applicazioni di questo rapporto sono anche limitate dalla rilevanza dell’utilizzo dell’EBITDA (guadagni prima degli interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento) come proxy per varie figure finanziarie. Ad esempio, supponiamo che un’azienda abbia un rapporto di copertura EBITDA / interessi di 1,25; ciò potrebbe non significare che sarebbe in grado di coprire i suoi pagamenti di interessi poiché la società potrebbe dover spendere gran parte dei suoi profitti per la sostituzione di vecchie apparecchiature. Poiché l’EBITDA non tiene conto delle spese relative all’ammortamento, un rapporto di 1,25 potrebbe non essere un indicatore definitivo della solidità finanziaria.

Calcolo ed esempio del rapporto di copertura EBITDA-interessi

Esistono due formule utilizzate per il rapporto di copertura EBITDA / interessi che differiscono leggermente. Gli analisti possono differire nell’opinione su quale sia più applicabile da utilizzare a seconda dell’azienda analizzata. Sono i seguenti:

Copertura EBITDA-interessi = (EBITDA + pagamenti di leasing) / (pagamenti di interessi sui prestiti + pagamenti di leasing)

e

Rapporto di copertura degli interessi, che è EBIT / interessi passivi.

Ad esempio, considera quanto segue. Una società registra un fatturato di $ 1.000.000. Le spese salariali sono riportate come $ 250.000, mentre le utenze sono segnalate come $ 20.000. I pagamenti del leasing sono $ 100.000. La società riporta anche un deprezzamento di $ 50.000 e spese per interessi di $ 120.000. Per calcolare il rapporto di copertura EBITDA-interessi, prima un analista deve calcolare l’EBITDA. L’EBITDA viene calcolato prendendo l’ EBIT (guadagni prima degli interessi e delle tasse) della società e aggiungendo gli importi di ammortamento.

Nell’esempio sopra, l’EBIT e l’EBITDA dell’azienda sono calcolati come:

• EBIT = ricavi – spese operative – ammortamento = $ 1.000.000 – ($ 250.000 + $ 20.000 + $ 100.000) – $ 50.000 = $ 580.000
• EBITDA = EBIT + deprezzamento + ammortamento = $ 580.000 + $ 50.000 + $ 0 = $ 630.000

Successivamente, utilizzando la formula per la copertura EBITDA-interessi che include la durata dei pagamenti del leasing, il rapporto di copertura EBITDA-interessi dell’azienda è:

• Copertura EBITDA-interessi = ($ 630.000 + $ 100.000) / ($ 120.000 + $ 100.000)
• = $ 730.000 / $ 220.000
• = 3,32