Momentum degli utili

Che cos’è lo slancio degli utili?

Lo slancio degli utili si verifica quando la crescita dell’utile per azione aziendale (EPS) sta accelerando o decelerando rispetto al trimestre fiscale o all’anno fiscale precedente. Lo slancio degli utili in genere coincide con l’accelerazione dei ricavi e l’espansione dei margini causati dall’aumento delle vendite, dal miglioramento dei costi o dall’espansione complessiva del mercato.

Lo slancio degli utili è anche una strategia di investimento che tenta di investire in società che registrano un aumento del prezzo delle azioni a causa dello slancio positivo degli utili o della crescita dell’EPS.

Punti chiave

• Lo slancio degli utili è quando i guadagni di un’azienda aumentano. L’aumento dei guadagni può accelerare o decelerare.
• Alcuni trader tentano di trarre profitto dall’aumento dei prezzi associato all’accelerazione degli utili e vedono la decelerazione degli utili come un segnale di potenziale uscita.
• I titoli con un’elevata accelerazione degli utili tendono a scambiare a livelli di P / E elevati poiché gli investitori aumentano il prezzo del titolo in previsione dei futuri profitti dell’azienda.
• Lo slancio degli utili che sta iniziando a decelerare non sempre significa che il prezzo delle azioni scenderà, ma mostra che la crescita non è più così forte come una volta. Durante la decelerazione, i guadagni possono ancora aumentare ma a un ritmo decrescente.

Capire lo slancio degli utili

A causa del sistema di rendicontazione trimestrale richiesto dalla Securities and Exchange Commission (SEC),1 la maggior parte dell’analisi del momentum degli utili si baserà su dati trimestrali, poiché il periodo di rendicontazione più piccolo può evidenziare lo slancio prima dei dati annuali.

Gli investitori sono sempre alla ricerca di uno slancio positivo degli utili, poiché di solito spingerà un prezzo delle azioni più alto nel tempo. Una società che ha un EPS di $ 1 per il trimestre in corso e un utile di $ 0,50 per lo stesso trimestre un anno fa, ha registrato un aumento del 100% dell’utile per azione su trimestre. Questo tipo di crescita può attirare molta attenzione, soprattutto se gli analisti ritengono, o sono state fornite indicazioni, che l’azienda si aspetta che quel tipo di crescita continui.

Molti investitori utilizzano rapporti prezzo / utili (P / E) per valutare il prezzo delle azioni. Quando gli utili accelerano rapidamente, anche il prezzo di un’azione in genere aumenterà. Quando i guadagni stanno accelerando rapidamente, è comune vedere rapporti P / E elevati. Mentre molte azioni verranno scambiate a un P / E da 10 a 20, le azioni con uno slancio degli utili in accelerazione spesso verranno scambiate a 40, 100 o anche 1.000 volte i guadagni. Questo perché gli investitori guardano al futuro. Se la società continua ad aumentare i suoi guadagni, alla fine quei futures potrebbero giustificare l’attuale prezzo elevato e il multiplo P / E.

D’altra parte, se lo slancio degli utili inizia a vacillare, il prezzo del titolo sottostante potrebbe scendere nonostante il fatto che gli utili nel complesso siano ancora in aumento. Ciò è dovuto al fatto che gli investitori in genere hanno aumentato il titolo aspettandosi che l’attuale slancio degli utili continui. Se gli investitori si aspettano una crescita degli utili del 50% ogni anno nei prossimi anni e all’improvviso la società sta producendo solo una crescita degli utili del 20%, il prezzo delle azioni potrebbe ancora diminuire o stabilizzarsi. Questo perché la redditività futura dell’azienda è ora ridotta o, al minimo, richiederà più tempo per raggiungere i livelli di redditività che gli investitori si aspettavano inizialmente.

Se un’azienda sta registrando un forte impulso agli utili e il titolo non si sta muovendo verso l’alto, ci sono alcune cose che potrebbero succedere:

• È un buon affare che il mercato non ha ancora notato e il prezzo potrebbe presto iniziare a salire.
• Gli investitori non credono che l’accelerazione degli utili o la crescita siano sostenibili, e quindi stanno utilizzando il periodo di aumento degli utili per scaricare le azioni in previsione di tempi peggiori.
• Sebbene i guadagni possano aumentare, potrebbero aumentare a un tasso inferiore rispetto a prima. Quindi, anche se stanno crescendo, stanno decelerando, il che potrebbe indurre i primi investitori e gli investitori ad accelerare gli utili a cercare un’uscita (pressione di vendita).
• Il prezzo è già stato spinto troppo in alto per giustificare il prezzo attuale, anche se l’attuale accelerazione degli utili continua.

Pertanto, lo slancio degli utili non sempre significa che è il momento di acquistare un’azione. Anche il mercato dovrebbe mostrare interesse spingendo il prezzo verso l’alto. Se il prezzo sta scendendo, potrebbe essere un segnale di avvertimento, ma anche un’opportunità se i forti guadagni continuano e il prezzo è sceso a un prezzo più interessante.

Esempio di guadagno momentum

Ad esempio, si supponga che un’azienda abbia registrato un utile per azione di $ 1 l’anno scorso, $ 0,50 l’anno precedente e $ 0,25 l’anno precedente. Negli ultimi due anni, l’azienda ha aumentato i guadagni del 100%. Se l’anno prossimo aumentano i guadagni a $ 3, lo slancio degli utili sta accelerando fino al 200%. Se questa crescita non è già stata scontata, potrebbe far salire il prezzo delle azioni.

D’altra parte, i guadagni del prossimo anno potrebbero essere di $ 1,25. I guadagni sono ancora aumentati del 25%, ma è molto inferiore ai precedenti aumenti del 100%. Lo slancio degli utili sta rallentando. A seconda che gli investitori se lo aspettino o meno, influirà sul modo in cui reagisce il prezzo delle azioni. Se gli investitori si aspettavano un altro aumento del 100% l’anno, e invece è solo del 25%, il prezzo delle azioni probabilmente scenderà. D’altra parte, se gli investitori sono consapevoli che gli utili stanno per rallentare, il prezzo delle azioni potrebbe continuare ad aumentare o stabilizzarsi.

Il modo in cui agisce il prezzo delle azioni dipende da ciò che gli investitori si aspettano e da quanto si è spostato il prezzo delle azioni prima che i guadagni fossero rilasciati. In alcuni casi, un’azione può essere offerta in modo troppo aggressivo e quindi qualsiasi segno di rallentamento o perdita di slancio potrebbe essere visto come negativo. D’altra parte, se il prezzo di un titolo non è stato spinto abbastanza verso l’alto da giustificare un aumento degli utili, il prezzo delle azioni potrebbe aumentare quando vengono rilasciati utili (sia in accelerazione che in decelerazione).