Fondo a duplice scopo

Il fondo a duplice scopo: una panoramica

Un fondo a duplice scopo è un fondo chiuso che detiene sia azioni ordinarie che azioni privilegiate. Gli investitori in tali fondi cercano il meglio di entrambi i mondi:

• Le azioni ordinarie sono generalmente scelte dagli investitori che cercano la crescita del valore delle proprie azioni nel tempo. Possono o non possono pagare dividendi ai loro azionisti.
• Le azioni privilegiate sono per gli investitori che desiderano i pagamenti regolari dei dividendi garantiti da queste azioni. Questo tipo di azioni di solito mantiene il suo valore ma non aumenta molto di prezzo.

I fondi a duplice scopo caddero in disgrazia alla fine degli anni ’80, quando le norme fiscali li rendevano poco attraenti rispetto ad altri tipi di fondi.

Punti chiave

• I fondi a duplice scopo sono, o erano, investimenti che detenevano sia azioni ordinarie che azioni privilegiate.
• Hanno perso il favore alla fine degli anni ’80 dopo aver perso i vantaggi fiscali.
• I fondi a doppio scopo sono fondi chiusi che vengono scambiati in borsa per tutto il giorno.

Capire il fondo a duplice scopo

I fondi a doppio scopo potrebbero essere definiti più accuratamente fondi a scopo suddiviso. La maggior parte degli investitori in azioni si concentra sulla crescita dei prezzi o sul reddito regolare. Sono tolleranti al rischio o avversi al rischio. Un investitore può trovarsi da qualche parte nel mezzo, ma nessuno può essere entrambi allo stesso tempo. I fondi a duplice scopo hanno cercato di servire entrambi gli obiettivi contemporaneamente.

I fondi a duplice scopo erano popolari alla fine degli anni ’70 e all’inizio degli anni ’80. Gli investitori di oggi hanno una gamma molto più ampia di fondi comuni di investimento, fondi negoziati in borsa (ETF) e altre opzioni di investimento tra cui scegliere.

Ci sono ancora molti fondi chiusi. Questi, per definizione, sono emessi in un numero fisso di azioni che scadono a una data fissa.

Come funziona un fondo di tipo chiuso

I fondi chiusi, come i fondi negoziati in borsa (ETF), hanno simboli ticker e vengono scambiati per tutto il giorno su una borsa pubblica.

Per la maggior parte degli altri aspetti, sono simili ai fondi comuni di investimento dal punto di vista dell’investitore. Vendono azioni in un portafoglio di titoli gestito da un gestore attivo. La maggior parte sono progettati per sfruttare le opportunità in settori industriali, regioni o mercati specifici. La maggior parte può essere caratterizzata dal proprio stile di investimento e dal grado di rischio che tollerano, da conservativo a molto aggressivo. Inoltre applicano un coefficiente di spesa annuale e distribuiscono reddito e plusvalenze ai propri azionisti.

Aperto e chiuso

Tuttavia, i fondi comuni di investimento aperti, di gran lunga il tipo più comune, prezzo solo una volta alla fine della giornata. I fondi chiusi vengono scambiati tutto il giorno.

I fondi chiusi richiedono un conto di intermediazione per acquistare e vendere, a differenza della maggior parte dei fondi aperti.

I prezzi delle azioni di tutti i fondi chiusi fluttuano in base all’offerta e alla domanda del fondo stesso nonché ai valori variabili delle partecipazioni del fondo. Le borse pubblicano regolarmente il valore patrimoniale netto (NAV) dei fondi.

Tuttavia, i fondi chiusi spesso vengono scambiati con un premio o uno sconto sul NAV. La reputazione del gestore del fondo come selezionatore di titoli e la popolarità delle partecipazioni sottostanti aiutano a determinare questo sconto o premio.

Uno svantaggio dei fondi chiusi è che possono essere abbastanza illiquidi. Cioè, le loro azioni potrebbero non essere disponibili in un volume sufficiente per garantire che un venditore possa uscire rapidamente dall’investimento senza il rischio di una perdita sostanziale.

Uno dei fondi chiusi più grandi e liquidi è l’Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund.

Fondi a duplice scopo vs strisce

Le azioni ordinarie dei fondi a doppio reddito hanno un parallelo nell’investimento a reddito fisso noto come Treasury STRIPS. Queste obbligazioni zero coupon separano le cedole dell’obbligazione dall’obbligazione o dalla nota. Il rendimento di un investitore dipende dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il valore di negoziazione dell’obbligazione, o il valore nominale se è detenuta fino alla scadenza. Pertanto, il reddito non ha alcuna incidenza sul rendimento.

Allo stesso modo, le azioni ordinarie dei fondi a doppio reddito eliminano la parte di reddito del rendimento. Questo flusso di pagamento è venduto separatamente e vi si accede acquistando le azioni privilegiate.