Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)

Cos’è il Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)?

La Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) è una società di servizi finanziari americana fondata nel 1999 che fornisce servizi di compensazione e regolamento per i mercati finanziari. Quando il DTCC è stato istituito nel 1999, ha unito le funzioni della Depository Trust Company (DTC) e della National Securities Clearing Corporation (NSCC). L’NSCC è attualmente una filiale del DTCC.

Punti chiave

• La Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) è una società di servizi finanziari americana che fornisce servizi di compensazione e regolamento per i mercati finanziari.
• Il Depository Trust and Clearing Corporation regola la stragrande maggioranza delle transazioni in titoli negli Stati Uniti
• Il regolamento è un passo importante nel completamento delle transazioni in titoli; assicurando che le negoziazioni siano eseguite correttamente e in tempo, il processo di regolamento contribuisce alla fiducia degli investitori e riduce il rischio di mercato.

Come funziona Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)

Il DTCC elabora trilioni di dollari di titoli su base giornaliera. In qualità di centro di compensazione centralizzato per varie borse e piattaforme azionarie, il DTCC regola le transazioni tra acquirenti e venditori di titoli e svolge un ruolo fondamentale nell’automazione, centralizzazione, standardizzazione e razionalizzazione dei mercati finanziari mondiali.

Ad esempio, quando un investitore effettua un ordine tramite il proprio broker – e lo scambio viene effettuato tra tale broker e un altro broker o analogo professionista finanziario – le informazioni su tale operazione vengono inviate all’NSCC (o una stanza di compensazione equivalente) per i servizi di stanza di compensazione.

Dopo che l’NSCC ha elaborato e registrato la transazione, fornisce un rapporto ai broker e ai professionisti finanziari coinvolti. Questo rapporto include le loro posizioni nette in titoli dopo la negoziazione e il denaro che deve essere regolato tra le due parti.

A questo punto, l’NSCC fornisce istruzioni di regolamento al DTCC; il DTCC trasferisce la proprietà dei titoli dal conto dell’intermediario venditore al conto dell’intermediario che ha effettuato l’acquisto. Il DTCC è anche incaricato di trasferire i fondi dal conto del broker acquirente al conto del broker che ha effettuato la vendita. A questo punto, il broker è quindi responsabile di apportare le opportune modifiche all’account del proprio cliente. L’intero processo avviene in genere lo stesso giorno in cui si verifica la transazione. Il processo per gli investitori istituzionali è simile al processo per gli investitori al dettaglio.

Il DTCC regola la stragrande maggioranza delle transazioni in titoli negli Stati Uniti Il regolamento è un passo importante nel completamento delle transazioni in titoli. Garantendo che le negoziazioni siano eseguite correttamente e in tempo, il processo di regolamento contribuisce alla fiducia degli investitori e riduce il rischio di mercato; operazioni tempestive e accurate garantiscono che gli investitori non perderanno i loro soldi con società di intermediazione solvibili o altri intermediari.

Il DTCC fornisce servizi di liquidazione, regolamento e informazione per un’ampia gamma di prodotti mobiliari, inclusi titoli di stato e garantiti da ipoteca, obbligazioni societarie e municipali, derivati, fondi comuni di investimento, strumenti del mercato monetario, prodotti di investimento alternativi e prodotti assicurativi.

A volte, le società di compensazione possono guadagnare commissioni di compensazione agendo come una terza parte in un’operazione. Ad esempio, una stanza di compensazione può ricevere contanti da un acquirente e titoli o contratti futures da un venditore. La società di compensazione gestisce quindi la borsa e riscuote una commissione per questo servizio. L’ammontare della commissione dipende dall’entità della transazione, dal livello di servizio richiesto e dal tipo di strumento negoziato. Gli investitori che effettuano più transazioni in un giorno possono generare commissioni significative. Nel caso specifico dei contratti futures, le commissioni di compensazione possono accumularsi per gli investitori perché le posizioni lunghe possono distribuire la commissione per contratto su un periodo di tempo più lungo.

Depository Trust Company (DTC) vs. National Securities Clearing Corporation (NSCC)

La National Securities Clearing Corporation, attualmente una sussidiaria del DTCC, è stata fondata originariamente nel 1976. Prima della fondazione dell’NSCC, le borse chiudevano una volta alla settimana per completare il lungo compito di elaborare i certificati di azioni cartacee. Il grande volume di scambi è stato travolgente per le società di intermediazione e molte hanno scelto di chiudere ogni mercoledì (oltre ad abbreviare l’orario di negoziazione negli altri giorni della settimana).

I broker dovevano scambiare fisicamente i certificati, il che richiedeva loro di assumere persone per portare certificati e assegni. Anche il processo di trasferimento dei titoli si è basato in larga misura sulla tenuta dei registri fisici. Lo scambio di certificati azionari fisici era difficile, inefficiente e sempre più costoso.

Per ovviare a questo problema, sono state apportate due modifiche: in primo luogo, è stato raccomandato che tutti i certificati di stock cartacei fossero archiviati in una posizione centralizzata e che il processo fosse automatizzato conservando registrazioni elettroniche di tutti i certificati che indicavano cambiamenti di proprietà e altre transazioni di titoli. Ciò portò alla fine allo sviluppo della Depository Trust Company (DTC) nel 1973.

In secondo luogo, èstata proposta la compensazione multilaterale. In un processo di compensazione multilaterale, più parti organizzano la somma delle transazioni (anziché regolarle individualmente). Tutta questa attività di netting è centralizzata al fine di ridurre l’importo della fatturazione e dei pagamenti. In risposta a questa proposta di compensazione multilaterale, l’NSCC è stato costituito nel 1976.