Prelievo
Cos’è un Drawdown?
Un drawdown è un calo dal picco al minimo durante un periodo specifico per un investimento, un conto di trading o un fondo. Un drawdown è solitamente indicato come percentuale tra il picco e il minimo successivo. Se un conto di trading ha $ 10.000 e i fondi scendono a $ 9.000 prima di tornare sopra $ 10.000, il conto di trading ha assistito a un prelievo del 10%.
I drawdown sono importanti per misurare il rischio storico di diversi investimenti, confrontare la performance del fondo o monitorare la performance di trading personale.
Punti chiave
- Un drawdown si riferisce a quanto un investimento o un conto di trading è sceso dal picco prima di tornare al picco.
- I drawdown sono tipicamente quotati in percentuale, ma possono essere utilizzati anche termini in dollari, se applicabili per un trader specifico.
- I drawdown sono una misura della volatilità al ribasso.
- Il tempo necessario per recuperare un drawdown dovrebbe essere considerato anche quando si valutano i drawdown.
- Un drawdown e una perdita non sono necessariamente la stessa cosa. La maggior parte dei trader vede un drawdown come una metrica dal picco al minimo, mentre le perdite si riferiscono tipicamente al prezzo di acquisto relativo al prezzo corrente o al prezzo di uscita.
Il Drawdown ha spiegato
Un drawdown rimane in vigore finché il prezzo rimane al di sotto del picco. Nell’esempio sopra, non sappiamo che il prelievo è solo del 10% fino a quando l’account non torna sopra $ 10.000. Una volta che il conto torna al di sopra di $ 10.000, viene registrato il prelievo.
Questo metodo di registrazione dei prelievi è utile perché non è possibile misurare un minimo fino a quando non si verifica un nuovo picco. Finché il prezzo o il valore rimane al di sotto del vecchio picco, potrebbe verificarsi un minimo inferiore, che aumenterebbe l’importo del prelievo.
I drawdown aiutano a determinare il rischio finanziario di un investimento. I rapporti della sterlina utilizzano i drawdown per confrontare la possibile ricompensa di un titolo con il suo rischio.
Un drawdown è la metà negativa della deviazione standard in relazione al prezzo di un’azione. Un prelievo dal prezzo massimo di un’azione al minimo è considerato il suo importo di prelievo. Se un’azione scende da $ 100 a $ 50 e poi torna a $ 100,01 o superiore, il prelievo è stato di $ 50 o 50% dal picco.
Drawdown azionari
La volatilità totale di un titolo è misurata dalla sua deviazione standard, tuttavia molti investitori, in particolare i pensionati che ritirano fondi dalle pensioni e dai conti pensionistici, sono per lo più preoccupati per i prelievi. Mercati volatili e grandi prelievi possono essere problematici per i pensionati. Molti guardano al prelievo dei loro investimenti, dalle azioni ai fondi comuni di investimento, e considerano il loro massimo prelievo (MDD) in modo da poter potenzialmente evitare quegli investimenti con i maggiori prelievi storici.
I prelievi sono particolarmente preoccupanti per i pensionati. In molti casi, un drastico prelievo, insieme a continui prelievi durante la pensione, può esaurire notevolmente i fondi pensione.
Rischio di Drawdown
I drawdown rappresentano un rischio significativo per gli investitori se si considera il rialzo del prezzo delle azioni necessario per superare un drawdown. Ad esempio, potrebbe non sembrare molto se un titolo perde l’1%, poiché ha bisogno solo di un aumento dell’1,01% per tornare al suo picco precedente. Tuttavia, un prelievo del 20% richiede un ritorno del 25% per raggiungere il vecchio picco. Un calo del 50%, osservato durante la Grande Recessione dal 2008 al 2009, richiede un enorme aumento del 100% per recuperare il precedente picco.
Alcuni investitori scelgono di evitare prelievi superiori al 20% prima di ridurre le perdite e trasformare la posizione in contanti.
L’aumento del prezzo delle azioni necessario per superare un prelievo particolarmente ampio può diventare abbastanza significativo che alcuni investitori finiscono per uscire del tutto dalla posizione e investire invece il denaro in disponibilità liquide.
Valutazioni di prelievo
In genere, il rischio di drawdown viene mitigato disponendo di un portafoglio ben diversificato e conoscendo la durata della finestra di recupero. Se una persona è all’inizio della sua carriera o ha più di 10 anni prima del pensionamento, il limite di prelievo del 20% che la maggior parte dei consulenti finanziari sostiene dovrebbe essere sufficiente per proteggere il portafoglio per una ripresa. Tuttavia, i pensionati devono prestare particolare attenzione ai rischi di drawdown nei loro portafogli, poiché potrebbero non avere molti anni per recuperare il portafoglio prima di iniziare a ritirare i fondi.
Diversificare un portafoglio tra azioni, obbligazioni, metalli preziosi, materie prime e strumenti di liquidità può offrire una certa protezione contro un drawdown, poiché le condizioni di mercato influenzano diverse classi di attività in modi diversi.
I prelievi di prezzo delle azioni o di mercato non devono essere confusi con un prelievo di pensionamento, che si riferisce al modo in cui i pensionati ritirano i fondi dai loro conti pensione o pensione.
È ora di recuperare un calo
Mentre l’entità dei drawdown è un fattore nella determinazione del rischio, lo è anche il tempo necessario per recuperare un drawdown. Non tutti gli investimenti agiscono allo stesso modo. Alcuni si riprendono più velocemente di altri. Un prelievo del 10% in un hedge fund o conto del trader può richiedere anni per recuperare quella perdita.
D’altra parte, un altro hedge fund o trader può recuperare le perdite molto rapidamente, spingendo il conto al valore massimo in un breve periodo di tempo. Pertanto, i prelievi dovrebbero essere considerati anche nel contesto del tempo impiegato tipicamente dall’investimento o dal fondo per recuperare la perdita.
Esempio di un Drawdown
Supponiamo che un trader decida di acquistare azioni Apple a $ 100. Il prezzo sale a $ 110 (picco) ma poi scende rapidamente a $ 80 (minimo) e poi torna sopra $ 110.
I drawdown misurano dal picco al minimo. Il prezzo massimo per le azioni era di $ 110 e il minimo era di $ 80. Il Drawdown è di $ 30 / $ 110 = 27,3%.
Questo dimostra che perdita non realizzata del 20% quando il titolo era a $ 80. Questo perché la maggior parte dei trader vede le perdite in termini di prezzo di acquisto ($ 100 in questo caso) e non il prezzo massimo raggiunto dall’investimento dopo l’ingresso.
Continuando con l’esempio, il prezzo sale quindi a $ 120 (picco) e poi torna a $ 105 prima di salire a $ 125.
Il nuovo picco è ora di $ 120 e il minimo più recente è di $ 105. Questo è un prelievo di $ 15, o $ 15 / $ 120 = 12,5%.