Garanzia a valle
DEFINIZIONE di garanzia a valle
La garanzia a valle (o fideiussione) è un impegno posto su un prestito per conto della parte mutuataria dalla società madre o dall’azionista della parte mutuataria. Garantendo il finanziamento per la propria controllata, la capogruppo garantisce agli istituti di credito che la controllata sarà in grado di rimborsare il prestito.
ROTTURA Garanzia a valle
Una garanzia a valle è una forma di garanzia interaziendale che si riferisce a un’obbligazione assunta da una terza parte (tipicamente una holding ) di adempiere l’ obbligo finanziario di un’altra (sua controllata ) su un debito. Nel caso in cui l’ente mutuatario non sia in grado di far fronte ai suoi rimborsi, la garanzia impone alla società madre di rimborsare il prestito.
Una garanzia a valle può essere stipulata per aiutare una società controllata a ottenere un finanziamento del debito che altrimenti non sarebbe in grado di ottenere, o per ottenere fondi a tassi di interesse che sarebbero inferiori a quelli che potrebbe ottenere senza la garanzia della società madre. In molti casi, un prestatore può essere disposto a fornire finanziamenti a un mutuatario aziendale solo se un affiliato accetta di garantire il prestito. Questo perché, una volta sostenuta dalla solidità finanziaria della holding, il rischio di inadempienza della società controllata è notevolmente inferiore. La garanzia è simile a quella di una persona che cede in prestito un’altra persona.
Ad esempio, una società che desidera prendere in prestito fondi da un istituto di credito ma non dispone delle garanzie collaterali necessarie per garantire il prestito può chiedere alla sua società madre di costituire un immobile come pegno per il prestito. Sebbene la proprietà data in pegno come garanzia fornisca al prestatore attività aggiuntive per garantire il rimborso del prestito, la controllata è in grado di ottenere il prestito a condizioni più favorevoli ea un costo inferiore rispetto a quello che potrebbe ottenere come persona giuridica separata. Il prestito viene utilizzato per migliorare o espandere le operazioni del mutuatario che, a sua volta, migliora la solidità finanziaria della società madre. Poiché la società madre possiede azioni nella controllata, si dice che riceva un valore ragionevolmente equivalente dai proventi del prestito che si riflette nell’aumento del valore delle azioni.
Una garanzia a valle è in contrasto con una garanzia a monte, che è un prestito preso da una società madre che è garantito dalla sua controllata. In genere, un prestatore insisterà su una garanzia a monte quando presta a un genitore il cui unico bene è la proprietà di una controllata. In questo caso, la controllata possiede sostanzialmente tutti i beni su cui il prestatore basa la sua decisione di credito. Il problema con le garanzie a monte è che i finanziatori sono esposti al rischio di essere citati in giudizio per cessione fraudolenta quando il garante è insolvente o senza capitale adeguato al momento in cui ha eseguito la garanzia. Se la questione del trasferimento fraudolento è provata con successo in un tribunale fallimentare, il creditore diventerebbe un creditore non garantito, chiaramente un cattivo risultato per il creditore. Poiché la controllata che garantisce il pagamento del debito non possiede azioni nella società madre che prende in prestito i fondi, la prima non riceve direttamente alcun beneficio dai proventi del prestito e, quindi, non riceve un valore ragionevolmente equivalente per la garanzia fornita.