Disinvestimento

Cos’è il disinvestimento?

Il disinvestimento è l’azione di un’organizzazione o di un governo che vende o liquida un bene o una controllata. In assenza della vendita di un’attività, il disinvestimento si riferisce anche alla riduzione della spesa in conto capitale (CapEx), che può facilitare la riallocazione delle risorse ad aree più produttive all’interno di un’organizzazione o di un progetto finanziato dal governo.

Indipendentemente dal fatto che il disinvestimento si traduca nella cessione o nella riduzione dei finanziamenti, l’obiettivo principale è massimizzare il ritorno sull’investimento (ROI) relativo a beni capitali, manodopera e infrastrutture.

Punti chiave

• Il disinvestimento avviene quando i governi o le organizzazioni vendono o liquidano beni o sussidiarie.
• I disinvestimenti possono assumere la forma di disinvestimento o riduzione delle spese in conto capitale (CapEx).
• Il disinvestimento viene effettuato per una serie di motivi, come strategici, politici o ambientali.

Capire il disinvestimento

I disinvestimenti, nella maggior parte dei casi, sono principalmente motivati ​​dall’ottimizzazione delle risorse per offrire il massimo rendimento. Per raggiungere questo obiettivo, il disinvestimento può assumere la forma di vendita, scorporo o riduzione delle spese in conto capitale. I disinvestimenti possono essere effettuati anche per ragioni politiche o legali.

Tipi di disinvestimento

Mercificazione e segmentazione

All’interno del mercato di destinazione dei beni di consumo, un’azienda può identificare segmenti di prodotto che offrono una redditività più elevata rispetto ad altri, mentre le spese, le risorse e le infrastrutture necessarie per la produzione rimangono le stesse per entrambi i prodotti.

Ad esempio, un’azienda può stabilire che la sua divisione utensili industriali sta crescendo più rapidamente e genera margini di profitto più elevati rispetto alla sua divisione utensili per consumatori. Se la differenza nella redditività delle due divisioni è abbastanza grande, l’azienda può considerare di disinvestire (ad esempio vendere) la divisione consumatori. Dopo il disinvestimento, la società potrebbe allocare sia i proventi delle vendite che le spese in conto capitale ricorrenti alla divisione industriale per massimizzare il suo ROI.

Asset mal adattati

Una società può optare per il disinvestimento di alcune attività di una società che ha acquisito, in particolare se tali attività non si adattano alla sua strategia complessiva. Ad esempio, una società focalizzata su operazioni domestiche può vendere la divisione internazionale di una società che ha acquisito, a causa delle complessità e dei costi di integrazione, oltre a gestirla su base continuativa.

Come risultato del disinvestimento, la società acquirente può ridurre il costo totale dell’acquisto e determinare l’utilizzo ottimale dei proventi, che può includere la riduzione del debito, il mantenimento della liquidità in bilancio o l’effettuazione di investimenti di capitale.

Politico e legale

Le organizzazioni possono decidere il disinvestimento di partecipazioni che non si adattano più alle loro posizioni sociali, ambientali o filosofiche. Ad esempio, la Rockefeller Family Foundation, che ha ricavato la sua ricchezza dal petrolio, ha ceduto le sue partecipazioni energetiche nel 2016 a causa di false dichiarazioni delle compagnie petrolifere sul riscaldamento globale.

Le società considerate monopoli possono essere legalmente obbligate a disinvestire le partecipazioni per garantire una concorrenza leale. Ad esempio, dopo essere stata ritenuta un monopolio dopo otto anni in tribunale, AT&T ha ceduto le sue sette società operative regionali nel 1984. Dopo il disinvestimento, AT&T ha mantenuto i suoi servizi a lunga distanza, mentre le società operative, denominate Baby Bells, hanno fornito servizi regionali.

Esempio di disinvestimento

Il disinvestimento nei combustibili fossili è l’esempio più importante e recente di disinvestimento politico e legato all’ambiente. Nel 2011, gli studenti dei campus universitari hanno iniziato a chiedere che le loro fondazioni di dotazione, che sono alcuni degli investitori istituzionali più ricchi del mondo, iniziassero a cedere le loro partecipazioni in società di combustibili fossili perché erano i principali inquinatori di carbonio.

Il movimento abbraccia 37 paesi e ha portato alla cessione di attività per 6,2 trilioni di dollari, secondo un rapporto di settembre 2018 di Arabella Advisors. Un migliaio di investitori istituzionali, comprese compagnie di assicurazione, fondi sovrani e fondi pensione, si sono impegnati a disinvestire attività legate ai combustibili fossili. Il rapporto attribuisce l’aumento dei disinvestimenti legati ai combustibili fossili alla pressione morale che ha lasciato il posto a imperativi finanziari e fiduciari con la crescita del movimento e il calo delle azioni delle principali compagnie petrolifere.

Nel frattempo, Weyerhaeuser Co. (WY) è un esempio di disinvestimento strategico. La società con sede a Washington era un produttore di carta e prodotti di carta fino al 2004. Da quell’anno, ha ceduto le attività vendendo le sue attività di produzione di pasta e carta per concentrarsi su immobili e legname.