Meccanismo di sconto
Cos’è un meccanismo di sconto?
Un meccanismo di sconto opera sulla premessa che il mercato azionario essenzialmente sconta, o prende in considerazione, tutte le informazioni disponibili, inclusi eventi presenti e potenziali futuri. Quando si verificano sviluppi inaspettati, il mercato sconta queste nuove informazioni molto rapidamente. L’ ipotesi di mercato efficiente (EMH) si basa sull’ipotesi che il mercato azionario sia un meccanismo di sconto molto efficiente.
Punti chiave
- I meccanismi di sconto si basano sulla premessa che il mercato azionario essenzialmente sconta tutte le informazioni disponibili, inclusi eventi presenti e potenziali futuri.
- L’ipotesi di mercato efficiente si basa sull’ipotesi che il mercato azionario sia un meccanismo di sconto molto efficiente.
- Il principio suggerisce che il mercato azionario generalmente si muove nella stessa direzione dell’economia.
- L’efficienza del mercato azionario come meccanismo di sconto è stata oggetto di accesi dibattiti nel corso degli anni, poiché ci sono stati casi in cui il mercato si è mosso nella direzione opposta rispetto all’economia.
Come funziona un meccanismo di sconto
Il principio del meccanismo di sconto viene utilizzato per descrivere una caratteristica chiave del mercato azionario. Questo principio afferma essenzialmente che il mercato azionario tiene conto di determinate informazioni o eventi di notizie. Pertanto, le persone e le aziende che prendono parte al mercato azionario adeguano posizioni e prezzi tenendo conto degli eventi che potrebbero verificarsi in futuro. Questo spiega le oscillazioni selvagge degli indici azionari a seguito di eventi imprevisti come un disastro naturale o un attacco terroristico. Basti pensare a quanto rapidamente un mancato guadagno per un’azienda sposterà un singolo titolo.
Uno dei principi di base di questo principio è che il mercato azionario generalmente si muove nella stessa direzione dell’economia. Quindi, quando l’economia cresce, ci sono buone probabilità che anche il mercato azionario mostri dei guadagni.
Al contrario, se c’è una tendenza al ribasso nell’economia, c’è una possibilità che il mercato azionario seguirà l’esempio. Il mercato può persino aumentare quando c’è un’aspettativa di crescita economica. Gli investitori ne sono stati testimoni quando il mercato azionario è crollato a seguito della crisi finanziaria nel 2008.
Come notato sopra, questo principio si basa sulla teoria EMH. Si ritiene che i prezzi delle azioni riflettano tutte le informazioni e vengano scambiati al loro valore equo in borsa. Ciò rende impossibile per gli investitori vendere azioni a prezzi gonfiati o acquistarle quando sono sottovalutate. Ciò renderebbe quasi impossibile per chiunque superare il mercato attraverso l’analisi tecnica o fondamentale. Gli investitori dovrebbero ricorrere a investimenti ad alto rischio per generare rendimenti migliori.
L’efficienza del mercato azionario come meccanismo di sconto è stata oggetto di accesi dibattiti nel corso degli anni. Nel tentativo di dimostrare che i mercati azionari non sempre riescono a farlo bene, l’ economista Paul Samuelson notò nel 1966 che “gli indici di Wall Street prevedevano nove delle ultime cinque recessioni”.
La teoria del meccanismo di sconto suggerisce che quando l’economia cresce, ci sono buone probabilità che anche il mercato azionario mostri dei guadagni.
Critica al meccanismo di sconto
Solo perché il mercato azionario e l’economia hanno mostrato una correlazione diretta in passato, ciò non significa che si muovano sempre nella stessa direzione. In effetti, ci sono stati casi che hanno presentato lo scenario opposto. Gli investitori non credevano o si preoccupavano di considerare le potenziali insidie delle precedenti bolle del mercato azionario, anche se c’era così tanto ronzio.
Ad esempio, la bolla delle dotcom, basata principalmente sulla speculazione, ha visto un aumento delle società tecnologiche. Molte di queste aziende erano startup e non avevano precedenti finanziari. Il denaro costava poco, quindi raccogliere capitali non era un problema. Alcuni economisti credevano che questo fosse un nuovo tipo di economia normale o nuovo, in cui non c’era possibilità di recessione o inflazione, nonostante gli avvertimenti del presidente della Federal Reserve Alan Greenspan, che suggeriva che queste teorie non fossero razionali. La bolla è scoppiata dopo che la Fed ha inasprito la sua politica monetaria nel 2000, con il crollo del mercato e la perdita di tutti i guadagni realizzati durante la fine degli anni ’90.
A causa del suo record tutt’altro che perfetto come meccanismo di sconto affidabile in tutte le situazioni, molte persone sostengono che il mercato azionario sia una reazione ritardata ai cambiamenti economici. La linea di fondo è che il futuro è capriccioso, che è in parte il motivo per cui i mercati esistono in primo luogo. Se il futuro fosse prevedibile, non ci sarebbe motivo di compilare punti di vista diversi sull’offerta e sulla domanda di beni e stabilire prezzi di compensazione del mercato. Ciò significa che non ci sarebbe bisogno di creare mercati. Ci sarebbe solo il “prezzo preminente”, un prezzo onnisciente che rappresenta il prezzo di compensazione del mercato, non solo per l’offerta e la domanda attuali, ma per sempre.