Sconto casa
Cos’è una Discount House?
Nel mondo finanziario, una società di sconti è un’azienda specializzata nella negoziazione, nello sconto e nella negoziazione di cambiali o vaglia cambiari. Le sue transazioni sono generalmente eseguite su larga scala con transazioni che includono anche titoli di stato e buoni del tesoro.
Conosciuti anche come broker di fatture, le società di sconto operavano principalmente nel Regno Unito, svolgendo un ruolo chiave nel sistema finanziario fino alla metà degli anni ’90. Non esistono più come istituzioni finanziarie separate, sebbene alcune rimangano ancora in India e in altre nazioni.
punti chiave
- Le case di sconto sono istituzioni finanziarie che agiscono come prestatori di denaro o fungono da intermediari tra prestatori commerciali e mutuatari, negoziando vari titoli e strumenti a breve termine.
- Situate principalmente nel Regno Unito, le società di sconto una volta fornivano un mercato secondario pronto, garantendo così liquidità nel sistema monetario britannico. La Banca d’Inghilterra spesso operava attraverso società di sconti per aiutare a regolare l’offerta di moneta, fissare i tassi di interesse ed estendere il credito alle banche commerciali.
- Nel 2000, le case di sconto britanniche hanno in gran parte cessato di esistere come istituzioni finanziarie separate.
Capire una casa di sconto
Nate negli anni ’20 dell’Ottocento, le case di sconto un tempo erano il cuore del sistema del mercato monetario di Londra. Servivano in effetti come prestatori di denaro che partecipano all’acquisto e allo sconto di cambiali e altri prodotti finanziari come titoli del mercato monetario, alcuni titoli di stato e accettazioni bancarie (BA). Fornendo un mercato pronto per titoli garantiti dal governo a breve termine e altri strumenti del mercato monetario e scontando le obbligazioni a breve termine per altre istituzioni finanziarie che necessitano di fondi, hanno fornito liquidità nel mercato monetario secondario.
Una società di sconti specializzata nello sconto di titoli finanziari a breve scadenza e ha agito come intermediario tra un prestatore e un mutuatario, negoziando l’acquisto di vari certificati di deposito (CD), commercial paper e altri strumenti del mercato monetario sopra menzionati a un valore inferiore al valore nominale. Attraverso questi titoli a breve termine, hanno preso in prestito fondi dalle banche commerciali a un tasso inferiore al tasso di mercato e li hanno prestati ai mutuatari a un tasso leggermente superiore. Il differenziale del tasso di interesse ha costituito un profitto per la discount house.
Sconto banche e sistema finanziario
La Banca d’Inghilterra (BoE) ha trattato direttamente con le società di sconto per contrastare la carenza di fondi e credito quotidiani nel mercato interbancario. Per regolare l’offerta di moneta nell’economia, la Banca conduce operazioni di mercato aperto che comportano l’espansione o la contrazione del volume delle attività detenute presso la Banca. Una volta lo faceva esclusivamente offrendo prestiti a case scontate tramite carta commerciale o titoli garantiti dal governo.
Le società di sconto hanno utilizzato i prestiti per acquistare titoli del mercato monetario da banche commerciali, consentendo così a queste banche di soddisfare le loro esigenze temporanee di fondi mutuabili o di riserve di liquidità. In tal modo, le società di sconto hanno agito come intermediari tra la banca centrale e il sistema bancario commerciale in Inghilterra. Aumentando o diminuendo il tasso di sconto – il tasso al quale la banca centrale presta le riserve al suo sistema bancario – la Banca d’Inghilterra può controllare il costo del prestito e, in effetti, l’offerta di moneta.
Tuttavia, una società di sconti non doveva necessariamente prendere in prestito prima i fondi dalla banca centrale per fornire prestiti alle banche commerciali. Funzionava anche nello scenario inverso. Le banche bisognose di fondi venderebbero carta commerciale alla società di discount, che ha preso una piccola differenza dalla transazione. Queste banconote sarebbero state vendute a istituzioni con liquidità in eccesso, che fornivano i fondi da prestare. A sua volta, la Banca d’Inghilterra riscontata le bollette per la casa di sconto e, quindi, ha mantenuto un legame diretto con il mercato monetario e tassi di interesse prevalenti nell’economia.
Declino della Discount House
Nato da una rete informale di agenti di cambio, che acquistavano cambiali e li vendevano alla Banca d’Inghilterra, il sistema di discount house fu formalmente istituito in Gran Bretagna dopo il crollo finanziario del 1825. Rimase praticamente invariato per 150 anni. C’erano 12 società di sconto, tutte con sede nella City (il distretto finanziario di Londra), e avevano il monopolio sui rapporti quotidiani con la Banca d’Inghilterra in cambiali e, in misura minore, in gilt (titoli del governo britannico, simili a Buoni del Tesoro USA e obbligazioni).
Il commercio elettronico, il lancio dei mercati dei derivati e la crescita del mercato dei pronti contro termine hanno iniziato a fornire concorrenza per i servizi delle società di sconto all’inizio degli anni ’80. Ma la loro campana a morto è stata suonata a metà degli anni ’90, quando la Banca d’Inghilterra ha iniziato a ristrutturare radicalmente il modo in cui fissava i tassi di interesse e regolava l’offerta di moneta. Nel 1996, ha posto fine alla posizione privilegiata delle società di sconto aprendo la negoziazione di strumenti del mercato monetario a breve termine a un’ampia gamma di banche, società di costruzione e società di intermediazione mobiliare, con sede sia in Gran Bretagna che all’estero.
Nel giro di due anni, quasi tutte le case di sconto cessarono di esistere.
L’ultima casa di sconto a chiudere è stata Gerrard & King nel novembre 2000.
Tutte le banche internazionali della Gran Bretagna hanno ora importanti dipartimenti del tesoro, che commerciano titoli di stato e strumenti su base paneuropea.
considerazioni speciali
Negli Stati Uniti, un discount fa riferimento a un grande negozio al dettaglio che può offrire beni durevoli di consumo a prezzi di listino inferiori ai normali, grazie alla sua capacità di acquistare all’ingrosso e impiegare pratiche di controllo delle spese.