Demutualizzazione

Cos’è la demutualizzazione?

La demutualizzazione è un processo mediante il quale una società privata di proprietà di un membro, come una cooperativa o una società di mutua assicurazione sulla vita, modifica legalmente la propria struttura, al fine di diventare una società quotata in borsa di proprietà degli azionisti.

Punti chiave

• La demutualizzazione si verifica quando una società strutturata come società mutua passa a una società per azioni.
• Il luogo più comune in cui avviene la demutualizzazione è tra le società del settore delle assicurazioni sulla vita.
• Esistono diversi metodi per la demutualizzazione, ma in tutti i casi i clienti degli assicurati vengono sostituiti come proprietari da investitori azionisti.

Comprendere la demutualizzazione

La demutualizzazione implica il complesso processo di transizione della struttura finanziaria di una società, da una società mutua a un modello guidato dagli azionisti. Le società mutue (da non confondere con i fondi comuni di investimento) sono entità seminate da investitori privati ​​che sono anche clienti o membri di queste operazioni. Le aziende come le compagnie di assicurazione, le associazioni di risparmio e prestito, i trust bancari e le unioni di credito sono comunemente strutturate come società mutue.

Le società di mutua assicurazione in genere raccolgono i premi degli assicurati dai loro membri e distribuiscono rischi e profitti attraverso vari meccanismi. In America, questa pratica risale al 1716, quando la prima compagnia di assicurazioni della nazione fu creata dal Sinodo di Filadelfia, che strutturò l’operazione come una società mutua.

Nel 2000 e nel 2001, si è verificata una raffica di eventi di demutualizzazione degni di nota nel settore assicurativo, con la demutualizzazione di Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company e Metropolitan Life Insurance Company (MetLife ).

Il processo di demutualizzazione

In una demutualizzazione, una società mutua sceglie di cambiare la propria struttura aziendale in una società per azioni, dove i membri precedenti possono ricevere un compenso strutturato o diritti di conversione della proprietà nella transizione, sotto forma di azioni della società.

Esistono diverse metodologie di demutualizzazione. In una “demutualizzazione completa”, una società lancia un’offerta pubblica iniziale (IPO), in cui mette all’asta azioni agli azionisti, che possono negoziare le loro posizioni azionarie su uno scambio di mercato pubblico. In questo scenario, gli ex membri della mutua non ricevono automaticamente azioni e devono quindi investire separatamente.

In alternativa, con il metodo della “demutualizzazione sponsorizzata”, dopo l’IPO, gli ex membri della mutua ricevono automaticamente le quote della neo costituita società. In base a questo modello, i membri ricevono in genere un compenso maggiore per la loro precedente iscrizione e, in generale, non devono investire capitale personale nelle azioni di nuova emissione. Tuttavia, possono acquistare azioni aggiuntive, se lo desiderano.

Quando si verifica una demutualizzazione, gli ex membri possono ancora utilizzare i prodotti e i servizi come facevano prima, tuttavia, i prezzi e altri termini delle transazioni potrebbero cambiare.