Spirale deflazionistica
Cos’è una spirale deflazionistica?
Una spirale deflazionistica è una reazione al ribasso dei prezzi a una crisi economica che porta a una produzione inferiore, salari più bassi, domanda in calo e prezzi ancora più bassi. La deflazione si verifica quando i livelli generali dei prezzi diminuiscono, al contrario dell’inflazione che è quando i livelli generali dei prezzi aumentano.
Quando si verifica la deflazione, le banche centrali e le autorità monetarie possono attuare politiche monetarie espansive per stimolare la domanda e la crescita economica. Se gli sforzi di politica monetaria falliscono, tuttavia, a causa di una debolezza dell’economia maggiore del previsto o perché i tassi di interesse target sono già zero o prossimi allo zero, potrebbe verificarsi una spirale deflazionistica anche con una politica monetaria espansiva. Una tale spirale equivale a un circolo vizioso, in cui una catena di eventi rafforza un problema iniziale.
Punti chiave
- Una spirale deflazionistica si verifica quando i livelli dei prezzi diminuiscono, portando a una minore produzione, salari ridotti, diminuzione della domanda e continui cali dei prezzi.
- La deflazione può attraversare l’economia, causando il default di alcuni consumatori e aziende sugli obblighi di debito.
- Le banche centrali utilizzano la politica monetaria (come l’abbassamento dei tassi di interesse) per arrestare una spirale deflazionistica e stimolare la domanda.
Comprensione delle spirali deflazionistiche
Una spirale deflazionistica si verifica tipicamente durante i periodi di crisi economica, come una recessione o una depressione, quando la produzione economica rallenta e la domanda di investimenti e consumi si prosciuga. Ciò potrebbe portare a un calo generale dei prezzi delle attività poiché i produttori sono costretti a liquidare le scorte che le persone non vogliono più acquistare.
Sia i consumatori che le imprese iniziano a trattenere le riserve di moneta liquida per proteggersi da ulteriori perdite finanziarie. Più denaro viene risparmiato, meno denaro viene speso, riducendo ulteriormente la domanda aggregata. A questo punto, anche le aspettative delle persone riguardo all’inflazione futura si abbassano e iniziano ad accumulare denaro. I consumatori hanno meno incentivi a spendere soldi oggi quando possono ragionevolmente aspettarsi che i loro soldi abbiano più potere d’acquisto domani.
Spirale deflazionistica e recessione
In una recessione, la domanda diminuisce e le aziende producono meno. La bassa domanda per una data offerta è uguale a prezzi bassi. Quando la produzione diminuisce per soddisfare la minore domanda, le aziende riducono la loro forza lavoro con conseguente aumento della disoccupazione. Questi individui disoccupati possono avere difficoltà a trovare un nuovo lavoro durante una recessione e alla fine esauriranno i loro risparmi per far quadrare i conti, finendo per inadempiere a vari obblighi di debito come mutui, prestiti auto, prestiti agli studenti e carte di credito.
L’accumulo di crediti inesigibili attraversa l’economia fino al settore finanziario, che deve poi cancellarli come perdite. Le istituzioni finanziarie iniziano a crollare, rimuovendo la tanto necessaria liquidità dal sistema e riducendo anche l’offerta di credito a coloro che cercano nuovi prestiti.
Durante la Grande Recessione del 2007-2008, gli Stati Uniti hanno iniziato a sperimentare la deflazione, quando il tasso di inflazione è sceso al di sotto dello 0%, segnando un calo misurabile del costo di beni e servizi.
considerazioni speciali
Un tempo si credeva che la deflazione alla fine si sarebbe rimarginata, poiché gli economisti pensavano che i prezzi bassi avrebbero stimolato la domanda. Successivamente, durante la Grande Depressione, gli economisti hanno contestato questa ipotesi e hanno sostenuto che le banche centrali dovevano intervenire per aumentare la domanda con tagli fiscali o una maggiore spesa pubblica.
Tuttavia, l’ utilizzo della politica monetaria per stimolare la domanda presenta alcune insidie. Ad esempio, le politiche sui tassi di interesse bassi utilizzate in Giappone e negli Stati Uniti negli anni ’90 e 2000, che cercavano di alleviare gli shock del mercato azionario, hanno mostrato che un risultato frequente sono prezzi delle attività anormalmente alti e un debito eccessivo, che può portare alla deflazione.
Critica delle spirali deflazionistiche
Alcuni economisti hanno criticato la nozione di una spirale deflazionistica, arrivando addirittura a dire che la spiegazione accettata per la Grande Depressione – che è stata aggravata dagli impatti di una spirale deflazionistica – non è corretta, e hanno invece fornito spiegazioni alternative per la devastazione economica che ha causato la Grande Depressione.
Alcuni economisti sostengono che molte delle ipotesi del fenomeno di una spirale deflazionistica si basano sulle implicazioni logiche delle aspettative all’interno di modelli economici formali. Anche se alcune teorie macroeconomiche popolari potrebbero prevedere questa catena di eventi, in realtà, in realtà non accade. Coloro che criticano queste teorie potrebbero anche dire che i modelli formali non sono una buona descrizione dell’azione umana. In assenza di politiche deflazionistiche, la deflazione non si verifica sempre e non all’estremo che provocherebbe una spirale deflazionistica.2