Lettera di carenza

Che cos’è una lettera di carenza?

Una lettera di irregolarità è una lettera emessa dalla Securities and Exchange Commission (SEC) e indica una carenza o un’omissione significativa in una dichiarazione di registrazione o in un prospetto. Una lettera di irregolarità viene emessa dopo un esame da parte dell’Office of Compliance Inspections and Examinations (OCIE), un’agenzia della SEC, che amministra il Compliance Examination Program.

Punti chiave

• Una lettera di irregolarità è una lettera emessa dalla Securities and Exchange Commission (SEC) e indica una carenza o un’omissione significativa in una dichiarazione di registrazione o in un prospetto.
• Una lettera di irregolarità viene generalmente inviata ai dichiaranti delle offerte pubbliche di azioni previste, ma nel caso di un esame SEC, una lettera di irregolarità può indicare carenze nel programma di conformità normativa di un consulente per gli investimenti.
• La lettera interromperà spesso il processo di registrazione e, quindi, posticiperà la data del rilascio.
• Un ordine di stop può essere emesso insieme alla lettera di irregolarità che impedirà qualsiasi vendita dei titoli nell’emissione fino a quando la carenza non sarà gestita.

Una lettera di irregolarità viene generalmente inviata ai dichiaranti delle offerte pubbliche di azioni previste, ma nel caso di un esame SEC, una lettera di irregolarità può indicare carenze nel programma di conformità normativa di un consulente per gli investimenti. Una lettera di irregolarità dovrebbe essere trattata prontamente e la SEC dovrebbe essere allertata di qualsiasi azione intrapresa per porre rimedio alla situazione.

Una lettera di irregolarità è anche nota come lettera di commento o lettera di commenti.

Capire una lettera sulle carenze

Quando si emettono titoli, una lettera di carenza di solito interrompe il processo. La lettera interromperà spesso il processo di registrazione e, quindi, posticiperà la data del rilascio. Ciò impedisce a un’azienda di ricevere fondi in una data prevista. Inoltre, insieme alla lettera di irregolarità può essere emesso un ordine di arresto. Ciò impedirà qualsiasi vendita dei titoli dell’emissione fino a quando la carenza non sarà risolta.

Quando un consulente per gli investimenti riceve una lettera di carenza relativa a carenze di conformità normativa, dovrà affrontare la lettera migliorando il proprio programma di conformità normativa nei modi consigliati dalla lettera. Tutti i consulenti per gli investimenti regolamentati dalla SEC devono sottoporsi a esami periodici della SEC. Circa l’80% delle volte, le lettere di irregolarità vengono emesse a seguito di un esame SEC. Di solito, hanno lo scopo di evidenziare difetti nella conformità normativa del consulente o aree di miglioramento nella loro azienda, piuttosto che richiamare comportamenti non etici.

Tipi di carenze

La maggior parte delle carenze sono minori, come nel caso di mancato mantenimento di registrazioni pubblicitarie adeguate o di mantenimento di un piano di continuità aziendale inadeguato. Alcune carenze comuni di conformità includono:

• Mancata esecuzione delle politiche e procedure di conformità annuali regolari, della loro attuazione e della loro efficacia nell’azienda
• Mancata modifica del modulo ADV almeno una volta all’anno, o più spesso se richiesto dalle istruzioni del modulo ADV
• Mancata presentazione di un modulo PF
• Mancato rispetto dei requisiti della Regola di Affidamento

Molti consulenti non si rendono conto di non soddisfare i requisiti di conformità normativa perché non capiscono come le normative si applicano alle loro situazioni. Ad esempio, un consulente che ha accesso online all’account di un cliente potrebbe non capire di detenere la custodia di tale account e deve soddisfare i requisiti della Regola di custodia, incluso essere aperto a esami a sorpresa da parte della SEC. I consulenti spesso rispettano le normative in una certa misura ma non sono all’altezza della piena conformità. Poiché le normative sono così complesse, la SEC in genere concede ai consulenti un periodo di tempo ragionevole per affrontare le carenze.