Debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS)
Che cos’è un debito scambiabile con azioni ordinarie?
Il debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS) è uno strumento di debito che fornisce al titolare pagamenti di cedole oltre a un’opzione short put incorporata e una call lunga sulle azioni della società emittente. Il principale titolo convertibile è generalmente un prodotto strutturato quotato.
Comprensione del debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS)
Gli strumenti di debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS) danno al possessore il diritto di convertire il titolo in azioni ordinarie della società sottostante. I titoli azionari a dividendo maggiorato rimborsabili privilegiati (PRIDES) sono un esempio di debito scambiabile con azioni ordinarie e sono titoli sintetici costituiti da un contratto a termine per l’acquisto del titolo sottostante dell’emittente e da un deposito fruttifero a un prezzo specifico. I pagamenti degli interessi vengono effettuati a intervalli regolari e la conversione nel titolo sottostante è obbligatoria alla scadenza. I PRIDES furono introdotti per la prima volta da Merrill Lynch & Co.
I titoli designati come titoli di debito scambiabili con azioni ordinarie sono un altro prodotto finanziario che rientra nella classificazione generale dei titoli convertibili o ” convertibili “. I convertibili sono titoli societari (azioni o obbligazioni generalmente privilegiate) che possono essere scambiati con un determinato numero di un’altra forma (generalmente azioni ordinarie) a un prezzo prestabilito. Gli investitori sono attratti dai convertibili per le loro caratteristiche ibride: una parte di debito, con un flusso di reddito semi-sicuro, cedole; e una seconda caratteristica che offre crescita, dalle plusvalenze di capitale.
I convertibili sono prodotti strutturati che banche e altre entità impacchettano per soddisfare le richieste di vari tipi di investitori. A volte, si preferisce una certa forma di sicurezza, ad esempio il debito, ma l’appetito degli investitori non è così forte senza le caratteristiche aggiuntive simili alle azioni. Per rendere un titolo più negoziabile, la convertibilità è un’ulteriore caratteristica che può aumentare la domanda di determinati tipi di titoli.
Utilizzo del debito scambiabile con azioni ordinarie
Un buon esempio di dove potrebbe essere utilizzato il debito scambiabile con azioni ordinarie è per un’azienda che è promettente ma giovane. Senza una lunga storia finanziaria, questa società potrebbe non essere in grado di garantire il finanziamento del debito convenzionale, in particolare a un tasso di cedola ragionevole. Per tagliare i costi degli interessi e rendere l’offerta di debito più attraente (negoziabile), questo titolo può essere confezionato con un’opzione aggiuntiva per convertire il debito in azioni ordinarie. Ora, con il potenziale aggiunto delle plusvalenze, gli investitori potrebbero dare un’occhiata più da vicino mentre richiedono una cedola più piccola rispetto a un’obbligazione semplice (senza opzioni).