Credit Default Insurance
Cos’è la Credit Default Insurance?
L’assicurazione per il rischio di insolvenza è un accordo finanziario, di solito un derivato di credito come un credit default swap, un total return swap o una nota collegata al credito, per mitigare il rischio di perdita per insolvenza da parte di un debitore o di un emittente di obbligazioni.
Capire l’assicurazione per il default del credito
L’assicurazione di insolvenza del credito consente il trasferimento del rischio di credito senza il trasferimento di un’attività sottostante. Il tipo più diffuso di assicurazione contro l’insolvenza del credito è un credit default swap. I credit default swap trasferiscono solo il rischio di credito; non trasferiscono il rischio di tasso di interesse. I total return swap trasferiscono sia il rischio di credito che il rischio di tasso di interesse.
Credit Default Swap come assicurazione per il default del credito
Un credit default swap (CDS) è, in effetti, un’assicurazione contro il mancato pagamento. Attraverso un CDS, un acquirente può ridurre il rischio del proprio investimento trasferendo tutto o una parte di tale rischio su una compagnia di assicurazioni, o altro venditore di CDS, in cambio di una commissione periodica. In questo modo, l’acquirente di un credit default swap riceve protezione del credito, mentre il venditore dello swap garantisce l’ affidabilità creditizia del titolo di debito. Ad esempio, l’acquirente di un credit default swap avrà diritto al valore nominale del contratto da parte del venditore dello swap, qualora l’emittente fosse inadempiente nei pagamenti.
Se l’emittente del debito non va in default e tutto va bene, l’acquirente di CDS finirà per perdere dei soldi, ma l’acquirente rischia di perdere una percentuale molto maggiore del proprio investimento se l’emittente va in default e non ha acquistato un CDS. In quanto tale, più il titolare di un titolo pensa che la sua emittente rischia di default, i CDS a più desiderabili sono e più il premio è valsa la pena.
I credit default swap esistono dal 1994. I CDS non sono negoziati pubblicamente e non è necessario che siano segnalati a un’agenzia governativa. I dati CDS possono essere utilizzati da professionisti finanziari, autorità di regolamentazione e media per monitorare come il mercato vede il rischio di credito di qualsiasi entità su cui è disponibile un CDS, che può essere paragonato a quello fornito dalle agenzie di rating del credito, inclusi gli investitori di Moody’s Servizio e Standard & Poor’s.
La maggior parte dei CDS sono documentati utilizzando moduli standard redatti dall’International Swaps and Derivatives Association (ISDA), sebbene ci siano molte varianti. Oltre agli swap single-name di base, ci sono basket default swap (BDS), CDS su indici, CDS finanziati (chiamati anche credit-linked note), nonché credit default swap (LCDS) di solo prestito. Oltre a società e governi, l’entità di riferimento può includere una società veicolo che emette titoli garantiti da attività.