Crisi del credito
Che cos’è una crisi del credito?
Una crisi del credito è una rottura di un sistema finanziario causata da un’improvvisa e grave interruzione del normale processo di circolazione del denaro che è alla base di qualsiasi economia. Una carenza bancaria di liquidità disponibile per il prestito è solo uno di una serie di eventi a cascata che si verificano in una crisi del credito.
Punti chiave
- Una crisi del credito è una rottura di un sistema finanziario causata da un’improvvisa e grave interruzione del normale processo di circolazione del denaro che è alla base di qualsiasi economia.
- Una crisi del credito è causata da un evento scatenante come un default imprevisto e diffuso sui prestiti bancari.
- Una stretta creditizia diventa una crisi del credito quando i prestiti alle imprese e ai consumatori si esauriscono, con effetti a cascata in tutta l’economia.
- Nei tempi moderni, il termine è esemplificato dalla crisi del credito del 2007-2008 che ha portato alla Grande Recessione.
Capire una crisi del credito
Una crisi del credito ha un evento scatenante. Considera il potenziale impatto di una grave siccità in cui gli agricoltori perdono i raccolti. Senza il reddito derivante dalla vendita del raccolto, non possono rimborsare i prestiti bancari. Senza questi pagamenti di prestito, la banca è a corto di liquidità e deve ritirarsi bruscamente per concedere nuovi prestiti. La banca ha ancora bisogno di un flusso di cassa per le sue operazioni ordinarie, quindi intensifica l’indebitamento nel mercato dei prestiti a breve termine. Tuttavia, la banca stessa è ora diventata un rischio di credito e altri istituti di credito lo hanno tagliato fuori.
Man mano che la crisi si aggrava, inizia a interrompere il flusso di prestiti a breve termine che mantiene in funzione gran parte della comunità imprenditoriale. Le aziende dipendono da questo processo per continuare a operare come al solito. Quando il flusso si esaurisce, può avere effetti disastrosi sul sistema finanziario nel suo complesso.
Nella peggiore delle ipotesi, i clienti vengono a sapere del problema e c’è una corsa in banca fino a quando non c’è più denaro da prelevare. In uno scenario leggermente più positivo, la banca inciampa ma i suoi standard per l’approvazione dei prestiti sono diventati così ristretti che l’intera economia, almeno in questa regione colpita dalla siccità, ne soffre.
Il moderno sistema bancario dispone di salvaguardie che rendono più difficile il verificarsi di questo scenario, incluso l’obbligo per le banche di mantenere consistenti riserve di liquidità. Inoltre, il sistema bancario si è consolidato in poche gigantesche istituzioni globali, rendendo improbabile che una siccità regionale possa innescare una crisi a livello di sistema. Ma quelle grandi istituzioni hanno i loro rischi. È qui che il governo interviene e salva le istituzioni che sono ” troppo grandi per fallire “.
Il moderno sistema bancario dispone di misure di salvaguardia per prevenire il verificarsi di una crisi del credito, sebbene vi sia ancora il rischio che la disponibilità di prestiti e la circolazione del contante nell’economia possano esaurirsi.
La crisi del credito 2007-2008
La crisi del credito del 2007-2008 è molto probabilmente l’unico esempio grave di una crisi del credito che si è verificata nella memoria della maggior parte degli americani.
La crisi del credito del 2007-2008 è stata un crollo per i libri di storia. L’evento scatenante è stata una bolla nazionale nel mercato immobiliare. I prezzi delle case aumentavano rapidamente da anni. Gli speculatori sono intervenuti per comprare e lanciare case. Gli affittuari erano ansiosi di acquistare prima di ottenere il prezzo. Alcuni credevano che i prezzi non avrebbero mai smesso di aumentare. Poi, nel 2006, i prezzi hanno raggiunto il loro picco e hanno iniziato a diminuire.
Ben prima di allora, i mediatori ipotecari e gli istituti di credito avevano allentato i loro standard per trarre vantaggio dal boom. Hanno offerto mutui subprime e gli acquirenti di case hanno preso in prestito ben oltre le loro possibilità. Le tariffe “teaser” garantivano virtualmente che sarebbero state insolventi entro un anno o due.
Questo non era un comportamento autodistruttivo da parte dei finanziatori. Non hanno mantenuto quei prestiti subprime, ma li hanno invece venduti per riconfezionarli come titoli garantiti da ipoteca (MBS) e obbligazioni di debito garantite (CDO) che sono stati scambiati sui mercati da investitori e istituzioni.
Quando è scoppiata la bolla, gli ultimi acquirenti, che erano tra le più grandi istituzioni finanziarie del Paese, sono rimasti bloccati. Con l’aumento delle perdite, gli investitori hanno cominciato a preoccuparsi che quelle aziende avessero minimizzato l’entità delle loro perdite. I prezzi delle azioni delle imprese stesse hanno cominciato a scendere. Si è arrestato l’interprestito tra le imprese.
La stretta creditizia combinata con il crollo dei mutui ha creato una crisi che ha congelato il sistema finanziario quando il suo bisogno di capitale liquido era al massimo. La situazione è stata aggravata da un fattore puramente umano: la paura si è trasformata in panico. Le azioni più rischiose hanno subito grosse perdite, anche se non avevano nulla a che fare con il mercato dei mutui.
La situazione era così disastrosa che la Federal Reserve (Fed) è stata costretta a immettere miliardi nel sistema per salvarlo, e anche allora siamo comunque finiti nella Grande Recessione.