Stock coperto (copertura)
Cos’è un titolo coperto (copertura)?
Un titolo coperto si riferisce alle azioni di una società per azioni per le quali uno o più analisti azionari sell-side pubblicano rapporti di ricerca e raccomandazioni di investimento per i propri clienti. All’inizio della copertura, un analista pubblicherà un rapporto di ” copertura iniziale ” sul titolo e successivamente pubblicherà aggiornamenti sulla ricerca, spesso dopo i guadagni trimestrali e annuali o altre notizie rilevanti. Se qualcosa di sostanziale è cambiato, lo stock coperto può ottenere un nuovo rating da analista .
Punti chiave
- Un titolo coperto è seguito da analisti di ricerca professionisti che pubblicano analisi di ricerca fondamentale e metriche di valutazione per quel titolo.
- Un titolo coperto riceverà una valutazione da un analista, ad esempio “acquista”, “vendi” o “mantieni”.
- I critici hanno sostenuto che i cosiddetti analisti “sell-side” hanno un incentivo a emettere valutazioni più favorevoli sui titoli che coprono e evitano di emettere raccomandazioni di “vendita”.
Come funziona uno stock coperto
Molte società di intermediazione forniscono rapporti di ricerca proprietari ai propri clienti istituzionali e importanti clienti al dettaglio (ad esempio, un patrimonio netto elevato ). Lo scopo di questi report è supportare le decisioni di investimento dei clienti e generare commissioni di trading per i broker-dealer.
Un analista sell-side conduce una ricerca approfondita su un’azienda: il suo modello di business, vantaggi competitivi, rischi, qualità della gestione, performance finanziaria, ecc. L’analista quindi crea un modello finanziario che proietta i guadagni futuri sulla base di una serie di ipotesi.
Il numero di analisti che coprono un titolo può variare notevolmente. Mentre le blue chip o altre società ben note possono essere coperte da diversi analisti, le piccole società possono essere coperte solo da uno o due analisti. Una società che viene resa pubblica da una banca di investimento avrà invariabilmente le sue azioni coperte dal braccio di intermediazione della banca di investimento per supportare la negoziazione delle sue azioni sui mercati e costruire una base di investitori per le azioni.
Termini alternativi come “sovraperformare”, “rendimento di mercato” e “sottoperformare” trasmettono sentimenti simili rispettivamente a “acquista”, “mantieni” e “vendi”.
considerazioni speciali
Gli investitori possono apprezzare il lavoro di un analista sell-side per portare alla luce fatti e dati pertinenti a un’azienda, ma spesso lo prendono con le pinze o ignorano del tutto le raccomandazioni favorevoli. È raro che un analista attribuisca un rating “vendere”, “evitare” o ” sottoperformare ” un titolo. La maggior parte dei consigli sono “mantieni” o “acquista” o qualcosa di analogo a queste valutazioni.
Il motivo è che un analista ha bisogno di accedere alla gestione dell’azienda per svolgere il proprio lavoro. L’analista deve rimanere nelle grazie della direzione per mantenere il flusso di informazioni importanti in modo che i rapporti di ricerca possano essere scritti e inviati ai clienti.
Senza il vantaggio dell’accesso alla gestione, l’utilità di un analista per i suoi clienti di intermediazione diminuirà. Pertanto, l’analista sente la pressione di dare uno schiaffo a raccomandazioni favorevoli sulle azioni, indipendentemente dal fatto che ci creda o meno.
Tuttavia, un analista può eliminare la copertura di un determinato titolo per vari motivi. Ciò può includere il cambio di azienda o se diventa troppo difficile prevedere i guadagni futuri dell’azienda.
Scorte coperte rispetto all’obiettivo di prezzo
In generale, un analista calcolerà un obiettivo di prezzo specifico per le azioni coperte. Un analista ricava questo numero utilizzando fattori chiave, come le vendite. In un modello di flusso di cassa scontato (DCF), l’analista inizierà proiettando i flussi di cassa liberi futuri di un’azienda. Da lì, li scontano utilizzando una tariffa annuale richiesta per arrivare a una stima del valore attuale.
A sua volta, questa stima del valore attuale diventa l’obiettivo di prezzo. Se il valore a cui l’analista arriva attraverso l’analisi DCF è superiore al prezzo corrente delle azioni della società, il titolo è sottovalutato e potenzialmente riceverà un rating di “acquisto”. Se la stima del valore attuale è inferiore al prezzo di mercato, l’analista potrebbe emettere un rating di “vendita” e contrassegnare il titolo come troppo caro.