Costo di trasporto

Qual è il costo del trasporto?

Il costo di mantenimento si riferisce ai costi associati al valore contabile di un investimento. Questi costi possono includere costi finanziari, come i costi degli  interessi  sulle obbligazioni, gli interessi passivi sui  conti a margine, gli interessi sui prestiti utilizzati per effettuare un investimento e gli eventuali costi di stoccaggio coinvolti nella detenzione di un bene fisico.

Il costo di riporto può includere anche i costi di opportunità associati all’assunzione di una posizione rispetto a un’altra. Nei mercati dei derivati, il costo di trasporto è un fattore importante da considerare quando si generano valori associati al prezzo futuro di un’attività.

Comprensione del costo di trasporto

Il costo di trasporto può essere un fattore in diverse aree del mercato finanziario. Pertanto, il costo del riporto varierà a seconda dei costi associati al mantenimento di una particolare posizione. Il costo del carry può essere alquanto ambiguo tra i mercati, il che può avere un effetto sulla domanda di trading e può anche creare opportunità di arbitraggio.

Costo futuro del modello di trasporto

Nel mercato dei derivati ​​per futures e forward, il costo di riporto è un componente del calcolo del prezzo futuro come indicato di seguito. Il costo di trasporto associato a una merce fisica generalmente comprende le spese legate a tutti i costi di stoccaggio a cui un investitore rinuncia per un periodo di tempo, inclusi elementi come il costo di stoccaggio dell’inventario fisico, l’assicurazione e qualsiasi potenziale perdita dovuta all’obsolescenza.

Ogni singolo investitore può anche avere i propri costi di gestione che influenzano la propria disponibilità ad acquistare nei mercati dei futures a diversi livelli di prezzo. Il calcolo del prezzo di mercato dei futures prende anche in considerazione il rendimento di convenienza, che è un vantaggio in termini di valore di detenere effettivamente la merce.

• F = Se ^ ((r + s – c) xt)

Dove:

• F = il prezzo futuro della merce
• S = il prezzo spot della merce
• e = la base dei tronchi naturali, approssimata a 2,718
• r = il tasso di interesse privo di rischio
• s = il costo di stoccaggio, espresso come percentuale del prezzo spot
• c = la resa di convenienza
• t = tempo alla consegna del contratto, espresso come frazione di un anno

Questo modello esprime la relazione tra diversi fattori che influenzano un prezzo futuro.

Altri mercati derivati

In altri mercati dei derivati ​​oltre alle materie prime, possono esistere anche molti altri scenari. Diversi mercati hanno i propri modelli per aiutare a calcolare e valutare i prezzi coinvolti con i derivati.

Qualsiasi modello di determinazione del prezzo dei derivati ​​che implichi un prezzo futuro per un’attività sottostante incorporerà alcuni fattori di costo di riporto, se esistenti. Nel mercato delle opzioni per le azioni il Binomial Option Pricing Model e il Black-Scholes Option Pricing Model aiutano a identificare i valori associati ai prezzi delle opzioni rispettivamente per le opzioni americane ed europee.

Punti chiave

• Il costo del carry è un fattore sia negli investimenti diretti che nei mercati dei derivati.
• I costi di trasporto riducono il rendimento totale per gli investitori diretti.
• Nei mercati dei derivati, i costi di mantenimento sono un fattore che influenza il prezzo dei contratti derivati.

Calcoli del rendimento netto

In tutti i mercati di investimento, gli investitori incontreranno anche fattori di costo di trasporto che influenzano i loro rendimenti netti effettivi su un investimento. Molti di questi costi saranno spese simili considerate come scontate negli scenari di determinazione del prezzo di mercato dei derivati.

Per gli investitori diretti, incorporare i costi di trasporto nei calcoli del rendimento netto può essere una parte importante della due diligence sui rendimenti poiché gonfierà i rendimenti se trascurati. Esistono diversi fattori di costo di trasporto di cui gli investitori dovrebbero tenere conto:

• Margine : l’utilizzo del margine può richiedere il pagamento di interessi, poiché un margine è essenzialmente un prestito. In quanto tali, i costi del prestito di interessi dovrebbero essere sottratti dai rendimenti totali.
• Vendita allo scoperto : nella vendita allo scoperto, un investitore potrebbe voler considerare i dividendi persi come un tipo di costo opportunità.
• Altri prestiti : quando si effettua qualsiasi tipo di investimento con fondi presi in prestito, il pagamento degli interessi sul prestito può essere considerato un tipo di costo di carico che riduce il rendimento totale.
• Commissioni di negoziazione : qualsiasi costo di negoziazione relativo all’ingresso e all’uscita da una posizione ridurrà il rendimento totale complessivo ottenuto.
• Stoccaggio : nei mercati in cui i costi di stoccaggio fisico sono associati a una risorsa, un investitore dovrebbe tenere conto di tali costi. Per le materie prime fisiche, lo stoccaggio, l’assicurazione e l’obsolescenza sono i costi principali che riducono i rendimenti totali.