Il tesoriere aziendale funge da gestore del rischio finanziario

I tesorieri fungono da gestori del rischio finanziario che cercano di proteggere il valore di un’azienda dai rischi finanziari che deve affrontare dalle sue attività commerciali. Poiché questi rischi possono derivare da molte fonti, il ruolo richiede la comprensione di molte aree di business e la capacità di comunicare con una varietà di professionisti finanziari. La gestione della tesoreria aziendale, una volta derivata dal reparto contabilità, si è evoluta nel proprio dipartimento aziendale e nel proprio corpo professionale.

Gestione del rischio

I tesorieri gestiscono diversi rischi chiave relativi alle variazioni dei tassi di interesse, del credito, della valuta, delle materie prime e delle operazioni. Le aziende affrontano alcuni o tutti questi rischi a vari livelli. I più comuni includono:

Rischio di liquidità Forse il rischio più importante che un tesoriere deve gestire è il rischio di liquidità : l’azienda che esaurisce i contanti per entrate insufficienti, spese eccessive o incapacità di accedere a fondi da banche e altre fonti esterne. L’incapacità di adempiere agli obblighi di pagamento dovuti può segnare la fine di una società se i suoi creditori vendono le sue attività per pagare i debiti aziendali.

Rischio di credito La liquidità in eccesso può essere investita per guadagnare interessi e il tesoriere deve essere sicuro che coloro che emettono o assicurano titoli siano finanziariamente solidi e meritevoli di credito. Un modo per farlo è controllare il rating di credito di un emittente, che fornisce una valutazione indipendente della probabilità che una terza parte paghi in tempo e per intero come previsto. Il tesoriere deve anche essere certo che le controparti degli strumenti finanziari utilizzati per gestire i rischi (come gli swap sui tassi di interesse ) funzioneranno come previsto.

Rischi valutari Oltre al rischio di credito, le società esportatrici affrontano il rischio delle transazioni in valuta quando traducono i proventi delle vendite estere nelle loro valute nazionali. Le società multinazionali affrontano anche il rischio di traduzione nel reporting finanziario quando i valori delle attività e delle passività delle loro controllate estere fluttuano al momento della conversione in un’unica valuta domestica. Gli investitori e gli analisti possono considerare i movimenti di valuta che causano un calo del valore delle attività estere consolidate e dei profitti come un problema, causando potenzialmente un calo del prezzo delle azioni della società.

Un altro tipo di rischio di cambio, che i tesorieri potrebbero trovare più difficile da gestire, si verifica quando una società concorrente di un altro paese sperimenta una conversione valutaria più favorevole. Ad esempio, le vendite di due esportatori di paesi diversi, che vendono entrambi merci a un importatore giapponese, dipenderanno in parte da come si muoveranno le rispettive valute rispetto allo yen giapponese. Le mosse tattiche per rimanere competitivi, come il trasferimento degli impianti di produzione per adeguarsi alla base dei costi valutari del concorrente, possono avere importanti ramificazioni. L’alta dirigenza, con il contributo del tesoriere, avrebbe implementato tale mossa solo dopo un’ampia discussione.

Rischio di tasso di interesse La maggior parte delle aziende ha bisogno di contrarre prestiti per finanziare operazioni, come l’acquisto di materie prime, macchinari o locali. Prendere in prestito a tassi di interesse variabili consente alle aziende di pagare meno se i tassi di interesse di mercato scendono, ma aumenta i costi se i tassi salgono. Se una società non paga gli interessi a causa di una liquidità insufficiente, potrebbe incorrere in una crisi di liquidità che potrebbe minare la sua capacità di contrarre prestiti in futuro o di aumentarla solo a tassi di interesse più elevati che riflettono il suo maggiore rischio di credito per i finanziatori.

Rischio operativo I rischi finanziari discussi sopra sono rischi esterni. Il rischio operativo è un rischio di tesoreria interna che riflette controlli operativi inadeguati che potrebbero portare a una perdita di valore aziendale. Un esempio di controlli inadeguati potrebbe essere se un tesoriere prende in prestito denaro in base a un contratto di prestito aziendale, apparentemente per uno scopo commerciale, ma trasferisce i proventi sul proprio conto bancario perché il tesoriere è in grado di svolgere sia attività di negoziazione che di trasferimento di fondi. In una tesoreria ben controllata, tali funzioni sarebbero separate e i tentativi di intraprendere entrambe le attività da parte dello stesso individuo sarebbero immediatamente rilevati.

Politiche di rischio

Un tesoriere formulerà una serie di politiche approvate dal consiglio che definiscono le modalità consentite per gestire i rischi di cui sopra ei poteri discrezionali del tesoriere e di altro personale autorizzato. Queste politiche variano da azienda a azienda. Non tutte le società, ad esempio, consentono ai tesorieri di utilizzare derivati o di lasciare i rischi non protetti, oppure possono consentire tali pratiche solo entro limiti e termini definiti.

L’operato della tesoreria e la sua conformità alle politiche di tesoreria devono essere valutate in modo indipendente e regolare dalla funzione di internal audit e da un comitato di tesoreria composto dall’alta dirigenza, compreso il tesoriere. Questo comitato, o un comitato di attività e passività (ALCO), esaminerà e discuterà regolarmente anche i rischi finanziari relativi alle attività e alle passività dell’azienda e concorderà le azioni appropriate per gestirli o trasferirli. Di solito gli ALCO delegano il compito di eseguire le azioni concordate al tesoriere e al suo team.

Quando non esiste un’unica soluzione ovvia per la gestione di un rischio finanziario, un tesoriere deve essere in grado di valutare i pro ei contro di una linea di condotta. Le decisioni possono comportare la consultazione di specialisti interni ed esterni pertinenti e lo svolgimento di analisi dei dati ed eventualmente analisi di scenario al fine di raccomandare una linea di condotta.

Sviluppo professionale

Tradizionalmente, molti tesorieri venivano formati come contabili e svolgevano attività di tesoreria come propaggine dei loro ruoli contabili. Tuttavia, con lo sviluppo e la proliferazione di strumenti finanziari e la globalizzazione dei mercati finanziari e delle società, la gestione della tesoreria è diventata più specializzata, complessa e richiede tempo. Le grandi aziende e multinazionali istituiscono dipartimenti di tesoreria come unità autonome di gestione del rischio e la gestione della tesoreria aziendale è ora riconosciuta come una professione distinta dalla contabilità. Molti paesi hanno organismi professionali specializzati, come l’Associazione dei tesorieri aziendali nel Regno Unito, nonché programmi di formazione specializzati.

Specialista e generalista Sebbene un tesoriere sia essenzialmente uno specialista della gestione del rischio, le prestazioni sono migliorate grazie alla conoscenza pratica delle varie funzioni di supporto aziendale associate come legge, tasse, assicurazioni, contabilità, economia e banche. In queste aree, il tesoriere aziendale è anche un generalista.

Poiché i rischi finanziari provengono da varie fonti all’interno di un’azienda (come il rischio di tasso di interesse nei prestiti, il rischio di credito negli investimenti o il rischio di valuta nelle fatture dei debitori), un tesoriere deve comprendere la natura e le dinamiche finanziarie di ciascuna delle attività e delle passività di una società attraverso molti dipartimenti diversi, sottolineando il vantaggio di un’ampia educazione finanziaria.

Competenze interpersonali Oltre a consultare i colleghi interni pertinenti, un tesoriere eseguirà spesso le azioni per la gestione dei rischi finanziari solo dopo essersi consultato anche con specialisti esterni come banchieri, avvocati, agenzie di rating del credito, consulenti fiscali e contabili e revisori. Uno sguardo a qualsiasi lapide confermerà l’ampia gamma di specialisti coinvolti nella raccolta di debiti o azioni, ad esempio. Forti capacità interpersonali e di comunicazione sono quindi un attributo personale importante per un tesoriere.

Senior Manager L’impatto dei rischi finanziari sul valore e sulla sopravvivenza dell’azienda può essere catastrofico e improvviso. Al tesoriere, insieme a forse un piccolo team composto da un contabile di tesoreria, un gestore di cassa, un analista di tesoreria e un dealer, sono affidate una grande responsabilità. In quanto tale, un tesoriere è spesso un membro del senior management team di un’azienda, di solito riferendo direttamente al CFO o addirittura comandando un posto nel consiglio di amministrazione.

La linea di fondo

I tesorieri stanno assumendo sempre più ruoli più strategici nelle aziende. Sono andati oltre la gestione del capitale circolante per diventare sempre più coinvolti nel lavoro con l’alta dirigenza di un’azienda per gestire il rischio e aumentare i profitti.