Convertibilità valutaria

Cos’è la convertibilità valutaria?

La convertibilità valutaria è la facilità con cui la valuta di un paese può essere convertita in oro o in un’altra valuta. La convertibilità della valuta è importante per il commercio internazionale poiché i beni di origine globale devono essere pagati in una valuta concordata che potrebbe non essere la valuta nazionale dell’acquirente. Quando un paese ha una scarsa convertibilità valutaria, il che significa che è difficile scambiarlo con un’altra valuta o riserva di valore, pone un rischio e una barriera al commercio con paesi stranieri che non hanno bisogno della valuta domestica.

Comprensione della convertibilità valutaria

Tende a esserci una correlazione tra l’economia di un paese e la convertibilità della sua valuta. Più un’economia è forte su scala globale, più è probabile che la sua valuta venga facilmente convertita in altre valute principali. I vincoli governativi possono portare a una valuta con una bassa convertibilità. Ad esempio, un governo con scarse riserve di valuta estera forte di solito limita la convertibilità della valuta perché altrimenti quel governo non sarebbe in grado di intervenire nel mercato dei cambi (cioè, rivalutare, svalutare) per sostenere la propria valuta se e quando necessario.

I paesi con valuta che ha una scarsa convertibilità sono in una situazione di svantaggio commerciale globale perché le transazioni non funzionano altrettanto bene quelle con una buona convertibilità. Questa realtà scoraggerà altri paesi dal commerciare con loro. Una scarsa convertibilità valutaria può contribuire a una crescita economica più lenta poiché vengono perse le opportunità di commercio globale.

Convertibilità valutaria e controlli sui capitali

Una buona convertibilità valutaria richiede una fornitura prontamente disponibile della valuta fisica, motivo per cui alcuni paesi impongono controlli sui capitali sul denaro che lascia il proprio paese. Con il crollo delle economie in recessione, gli investitori spesso cercheranno investimenti offshore o convertiranno i loro soldi in una delle valute rifugio. Per combattere questo e garantire che il denaro non fuoriesca dal paese, alcuni governi mettono in atto controlli per ridurre la fuga di capitali durante i periodi economici difficili.

I controlli sui capitali sono prevalenti nei paesi dei mercati emergenti a causa della maggiore incertezza nelle loro prospettive economiche. Sulla scia della crisi finanziaria asiatica del 1997, molti paesi della regione hanno imposto rigidi controlli sui capitali per ridurre la minaccia di una corsa alla loro valuta. Più recentemente, la Grecia ha imposto controlli sui capitali nel giugno 2015 per rallentare i deflussi di capitali durante la crisi del debito greco e questi sono rimasti in vigore fino al 2018. Tali controlli hanno limitato la quantità di denaro che poteva essere ritirata dal sistema bancario. La cosa interessante dei controlli greci è che il paese è un membro dell’UE e utilizza l’euro, quindi i controlli sui capitali non hanno effettivamente influenzato la convertibilità della valuta poiché la Grecia è solo una parte delle economie sottostanti all’euro.