Flusso di cassa convenzionale

Che cos’è il flusso di cassa convenzionale?

Cash flow convenzionale è una serie di entrata ed in uscita di cassa fluisce nel tempo in cui v’è solo un cambiamento nel flusso di cassa direzione. Un flusso di cassa convenzionale per un progetto o un investimento è tipicamente strutturato come un esborso o un deflusso iniziale, seguito da una serie di afflussi in un periodo di tempo. In termini di notazione matematica, questo sarebbe mostrato come , +, +, +, +, +, che denota un deflusso iniziale nel periodo di tempo 0 e afflussi nei successivi cinque periodi.

Un’applicazione frequente del flusso di cassa convenzionale è l’ analisi del valore attuale netto (VAN). NPV aiuta a determinare il valore di una serie di flussi di cassa futuri in dollari odierni e confrontare tali valori con il rendimento di un investimento alternativo. Il ritorno dalle liquidità convenzionale di un progetto scorre nel tempo, per esempio, dovrebbe superare l’azienda del livello minimo di rendimento o il tasso di rendimento minimo necessario per essere redditizia.

Punti chiave

• Flusso di cassa convenzionale significa che un progetto o un investimento ha un esborso di cassa iniziale seguito da una serie di flussi di cassa positivi generati dal progetto.
• I flussi di cassa convenzionali hanno un solo tasso di rendimento interno (IRR), che dovrebbe superare l’hurdle rate o il tasso minimo di rendimento necessario.
• Al contrario, i flussi di cassa non convenzionali hanno più esborsi di denaro durante la vita di un progetto e, di conseguenza, più IRR.

Comprensione del flusso di cassa convenzionale

Un progetto o un investimento con un flusso di cassa convenzionale inizia con un flusso di cassa negativo (il periodo di investimento), seguito da periodi successivi di flussi di cassa positivi generati dal progetto una volta completato. Il tasso di rendimento dell’investimento o del progetto è chiamato tasso di rendimento interno (IRR).

I flussi di cassa sono modellati per l’analisi del VAN nel budget di capitale per una società che sta contemplando un investimento significativo. Pensa a un nuovo impianto di produzione, ad esempio, o all’espansione di una flotta di trasporto. Un singolo IRR può essere calcolato da questo tipo di progetto, con l’IRR confrontato con l’ hurdle rate o il tasso minimo di rendimento di un’azienda per determinare l’attrattiva economica del progetto.

Flussi di cassa convenzionali e non convenzionali

Al contrario, i flussi di cassa non convenzionali comportano più di un cambiamento nella direzione del flusso di cassa e si traducono in due tassi di rendimento a intervalli diversi. In altre parole, i flussi di cassa non convenzionali hanno più di un esborso di cassa o investimento, mentre i flussi di cassa convenzionali ne hanno solo uno.

Se ci riferiamo al nostro esempio del produttore, diciamo che c’è stato un esborso iniziale per acquistare un pezzo di attrezzatura seguito da flussi di cassa positivi. Tuttavia, nel quinto anno, sarà necessario un altro esborso di denaro per l’aggiornamento delle apparecchiature, seguito da un’altra serie di flussi di cassa positivi generati. Sarà necessario calcolare un IRR o tasso di rendimento per i primi cinque anni e un altro IRR per il secondo periodo di flussi di cassa successivi al secondo esborso di denaro.

Due tassi di rendimento per un progetto o un investimento possono causare incertezza decisionale per la gestione se un IRR supera l’hurdle rate e l’altro no. In caso di incertezza su quale IRR potrebbe prevalere, la direzione non avrà la fiducia necessaria per procedere con l’investimento.

Esempio di flusso di cassa convenzionale

Un mutuo è un esempio di flusso di cassa convenzionale. Supponiamo che un istituto finanziario presti $ 300.000 a un proprietario di casa o a un investitore immobiliare a un tasso di interesse fisso del 5% per 30 anni. Il prestatore riceve quindi circa $ 1.610 al mese (o $ 19.325 all’anno) dal mutuatario per il rimborso del capitale e gli interessi del mutuo. Se i flussi di cassa annuali sono indicati da segni matematici dal punto di vista del prestatore, questo apparirebbe come un iniziale , seguito dal segno + per i successivi 30 periodi.