Condivisioni contingenti
Cosa sono le azioni contingenti?
Il termine “azioni potenziali” si riferisce alle azioni emesse a favore di uno o più azionisti a condizione che siano soddisfatte determinate condizioni. Concettualmente sono simili a strumenti quali stock option, warrant o azioni privilegiate convertibili.
Le azioni contingenti sono spesso utilizzate in fusioni e acquisizioni. Quando una società ne acquisisce un’altra, le due parti possono non essere d’accordo sul prezzo da pagare. In queste situazioni, una parte può offrire quote contingenti all’altra parte per aiutare a chiudere i negoziati. L’emissione finale delle azioni potenziali dipenderà dal rispetto dei termini sottostanti.
Punti chiave
- Le azioni potenziali sono azioni che maturano a determinate condizioni.
- Sono spesso utilizzati per incentivare la direzione ei dipendenti a lavorare nell’interesse degli azionisti.
- Sebbene possano essere diluitivi per gli azionisti esistenti, potrebbero comunque creare un valore per gli azionisti positivo su base netta.
Come funzionano le condivisioni contingenti
Le azioni contingenti sono simili alle azioni ordinarie, in quanto forniscono una quota di proprietà in una società o altra persona giuridica. Tuttavia, vengono rilasciati al destinatario solo quando sono state soddisfatte determinate condizioni. Queste condizioni possono variare a seconda del contesto. Esempi comuni includono il raggiungimento di specifici obiettivi di fatturato o traguardi operativi, come il rilascio di un nuovo prodotto in fase di sviluppo.
Le azioni potenziali aiutano anche ad allineare gli interessi del management e dei dipendenti con quelli degli azionisti. Offrendo azioni contingenti che maturano solo al raggiungimento di determinate soglie finanziarie o operative, gli azionisti possono contribuire a garantire che gli interessi dei loro agenti siano allineati con i propri. In questo senso, le contingent share ricoprono lo stesso ruolo fondamentale delle stock option e di altre forme di compensazione non in contanti.
Lo svantaggio principale, d’altra parte, è che le azioni contingenti possono diluire la quota di proprietà degli azionisti esistenti. Quando le azioni contingenti vengono rilasciate, aumentano il numero totale di azioni in circolazione, riducendo così la percentuale di proprietà di tutti gli altri azionisti. Dal punto di vista dei dividendi e della redditività, le azioni contingenti ridurranno l’ utile per azione di una società perché i profitti saranno distribuiti tra un numero maggiore di azionisti.
In pratica, l’impatto reale della potenziale diluizione dipenderà da quanto attentamente sono strutturati i termini delle azioni contingenti. Se le azioni potenziali sono condizionate da miglioramenti sostanziali alle prestazioni della società, tali risultati potrebbero superare di gran lunga l’effetto di diluizione delle azioni aggiuntive emesse. In termini colloquiali, potrebbe essere utile condividere la torta con più persone, a condizione che la sua dimensione totale sia cresciuta sufficientemente in anticipo.
Esempio del mondo reale di azioni contingenti
Un vantaggio delle azioni contingenti è che possono aiutare a risolvere i disaccordi tra le parti negoziali. Questo è spesso il caso delle operazioni di fusione, in cui la parte acquirente sarà spesso in disaccordo con l’obiettivo di acquisizione per quanto riguarda il suo valore equo.
Supponiamo che tu sia il proprietario di XYZ Partners, una società di private equity che sta negoziando l’acquisto di ABC Manufacturing per $ 5 milioni. Emma, proprietaria di ABC Manufacturing, insiste che i profitti dell’azienda sono sulla buona strada per aumentare del 20% nell’anno successivo. Di conseguenza, afferma che il prezzo di acquisto proposto da XYZ dovrebbe aumentare del 20% a $ 6 milioni.
Per aiutare a colmare il divario tra te e il venditore, offri a Emma $ 1 milione di azioni contingenti nella società post-acquisizione, a condizione che i profitti della società aumentino di almeno il 20% entro i dodici mesi successivi all’acquisizione.