Comparable Company Analysis (CCA)
Che cos’è un’analisi della società comparabile (CCA)
Un’analisi della società comparabile (CCA) è un processo utilizzato per valutare il valore di un’azienda utilizzando le metriche di altre attività di dimensioni simili nello stesso settore. L’analisi di società comparabili opera partendo dal presupposto che società simili avranno multipli di valutazione simili, come EV / EBITDA. Gli analisti compilano un elenco di statistiche disponibili per le società in esame e calcolano i multipli di valutazione per confrontarli.
Comprensione dell’analisi delle società comparabili (CCA)
Una delle prime cose che ogni banchiere impara è come eseguire un’analisi compositiva o un’analisi aziendale comparabile. Il processo di creazione di un’analisi aziendale comparabile è abbastanza semplice. Le informazioni fornite dal rapporto vengono utilizzate per determinare una stima approssimativa del valore del prezzo delle azioni o del valore dell’azienda.
Punti chiave
- L’analisi delle società comparabili è il processo di confronto delle società sulla base di metriche simili per determinare il loro valore aziendale.
- Il rapporto di valutazione di un’azienda determina se è sopravvalutato o sottovalutato. Se il rapporto è alto, allora è sopravvalutato. Se è basso, l’azienda è sottovalutata.
- Le misure di valutazione più comuni utilizzate nell’analisi di società comparabili sono il valore dell’impresa per le vendite (EV / S), il prezzo per i guadagni (P / E), il prezzo per il libro (P / B) e il prezzo per le vendite (P / S).
Analisi di società comparabili
L’analisi di società comparabili inizia con la creazione di un gruppo di pari composto da società simili di dimensioni simili nello stesso settore o regione. Gli investitori sono quindi in grado di confrontare una particolare azienda con i suoi concorrenti su base relativa. Queste informazioni possono essere utilizzate per determinare il valore aziendale (EV) di una società e per calcolare altri rapporti utilizzati per confrontare una società con quelle del suo gruppo di pari.
Analisi relativa a società comparabili
Ci sono molti modi per valutare un’azienda. Gli approcci più comuni si basano sui flussi di cassa e sulle prestazioni relative rispetto ai pari. I modelli basati sulla liquidità, come il modello DCF ( discounted cash flow ), possono aiutare gli analisti a calcolare un valore intrinseco basato sui flussi di cassa futuri. Questo valore viene quindi confrontato con il valore di mercato effettivo. Se il valore intrinseco è superiore al valore di mercato, il titolo è sottovalutato. Se il valore intrinseco è inferiore al valore di mercato, l’azione è sopravvalutata.
Oltre alla valutazione intrinseca, agli analisti piace confermare la valutazione del flusso di cassa con confronti relativi e questi confronti relativi consentono all’analista di sviluppare un benchmark o una media del settore.
Le misure di valutazione più comuni utilizzate nell’analisi di società comparabili sono il valore dell’impresa rispetto alle vendite (EV / S), il prezzo per i guadagni (P / E), il prezzo per il libro (P / B) e il prezzo per le vendite (P / S). Se il rapporto di valutazione dell’azienda è superiore alla media dei pari, l’azienda è sopravvalutata. Se il rapporto di valutazione è inferiore alla media dei pari, l’azienda è sottovalutata. Utilizzati insieme, i modelli di valutazione intrinseca e relativa forniscono una misura approssimativa della valutazione che può essere utilizzata per aiutare gli analisti a valutare il vero valore di un’azienda.
Metriche di valutazione e transazione utilizzate nei Comps
I comps possono anche essere basati su multipli di transazione. Le transazioni sono acquisizioni recenti nello stesso settore. Gli analisti confrontano i multipli in base al prezzo di acquisto della società piuttosto che alle azioni. Se tutte le aziende in un particolare settore vendono per una media di 1,5 volte il valore di mercato o 10 volte i guadagni, l’analista offre all’analista un modo per utilizzare lo stesso numero per tornare al valore di una società pari sulla base di questi benchmark.