Contratto future su materie prime

Che cos’è un contratto future su materie prime?

Un contratto futures su materie prime è un accordo per acquistare o vendere un importo predeterminato di una merce a un prezzo specifico in una data specifica futura. I futures su materie prime possono essere utilizzati per coprire o proteggere una posizione di investimento o per scommettere sul movimento direzionale dell’attività sottostante.

Molti investitori confondono i contratti futures con i contratti di opzione. Con i contratti futures, il titolare ha l’obbligo di agire. A meno che il detentore non risolva il contratto futures prima della scadenza, deve acquistare o vendere l’attività sottostante al prezzo indicato.

I futures sulle materie prime possono essere confrontati con il mercato spot delle materie prime.

Punti chiave

• Un future su materie prime è un contratto standardizzato che obbliga l’acquirente ad acquistare una merce sottostante (o il venditore a venderla) a un prezzo e una data futuri predeterminati.
• I futures su materie prime possono essere utilizzati per coprire o proteggere una posizione in materie prime; ad esempio, un produttore di cereali contro i movimenti di prezzo avversi tra la semina e il raccolto.
• Un contratto futures consente anche di speculare sulla direzione di una merce, assumendo una posizione lunga o corta, utilizzando la leva.
• L’alto grado di leva utilizzato con i futures sulle materie prime può amplificare i guadagni, ma anche le perdite possono essere amplificate.

Come funziona un contratto future su materie prime

La maggior parte dei contratti future su materie prime viene chiusa o compensata alla data di scadenza. La differenza di prezzo tra la transazione originale e la transazione di chiusura è regolata in contanti. I futures sulle materie prime vengono generalmente utilizzati per assumere una posizione in un’attività sottostante. Le risorse tipiche includono:

• Olio crudo
• Grano
• Mais
• Oro
• Argento
• Gas naturale

I contratti futures su materie prime sono chiamati con il nome del loro mese di scadenza, il che significa che il contratto che termina a settembre è il contratto futures di settembre. Alcune materie prime possono avere una quantità significativa di volatilità dei prezzi o fluttuazioni dei prezzi. Di conseguenza, c’è il potenziale per grandi guadagni ma anche grandi perdite.

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Futures su materie prime e contratti a termine su materie prime sono funzionalmente simili. La differenza principale è che i futures sono negoziati su borse regolamentate e hanno termini contrattuali standardizzati. I forward invece fanno trading over-the-counter ( OTC ) e hanno termini personalizzabili.

Speculare con contratti future su materie prime

I contratti futures su materie prime possono essere utilizzati dagli speculatori per effettuare scommesse direzionali sul prezzo dell’asset sottostante. Le posizioni possono essere prese in entrambe le direzioni, il che significa che gli investitori possono andare long (o acquistare) così come andare short (o vendere) la merce.

I futures sulle materie prime utilizzano un alto grado di leva finanziaria in modo che l’investitore non debba sostenere l’importo totale del contratto. Invece, una frazione dell’importo totale della transazione deve essere collocata con il broker che gestisce l’account. La quantità di leva necessaria può variare, data la merce e il broker.

Ad esempio, supponiamo che un importo di margine iniziale di $ 3.700 consenta a un investitore di stipulare un contratto futures per 1.000 barili di petrolio del valore di $ 45.000, con un prezzo del petrolio di $ 45 al barile. Se il prezzo del petrolio è scambiato a $ 60 alla scadenza del contratto, l’investitore ha un guadagno di $ 15 o un profitto di $ 15.000. Le negoziazioni verrebbero regolate tramite il conto di intermediazione dell’investitore accreditando la differenza netta dei due contratti. La maggior parte dei contratti futures sarà regolata in contanti, ma alcuni contratti verranno regolati con la consegna dell’attività sottostante a un magazzino di elaborazione centralizzato.

Considerando la quantità significativa di leva finanziaria con il trading di futures, una piccola variazione del prezzo di una materia prima potrebbe comportare grandi guadagni o perdite rispetto al margine iniziale. Speculare sui futures è una strategia di trading avanzata e non adatta alla tolleranza al rischio della maggior parte degli investitori.

Rischi della speculazione sulle materie prime

A differenza delle opzioni, i futures sono l’obbligo di acquisto o vendita dell’attività sottostante. Di conseguenza, la mancata chiusura di una posizione esistente potrebbe portare un investitore inesperto a prendere in consegna una grande quantità di materie prime indesiderate.

Il trading di contratti future su materie prime può essere molto rischioso per gli inesperti. L’alto grado di leva utilizzato con i futures sulle materie prime può amplificare i guadagni, ma anche le perdite possono essere amplificate. Se la posizione di un contratto futures sta perdendo denaro, il broker può avviare una richiesta di margine, che è una richiesta di fondi aggiuntivi per sostenere il conto. Inoltre, il broker di solito dovrà approvare un account per fare trading sui margini prima di poter stipulare contratti.

Copertura con contratti future su materie prime

Come accennato in precedenza, la maggior parte delle speculazioni sui futures viene liquidata in contanti. Un altro motivo per entrare nel mercato dei futures, tuttavia, è coprire il prezzo della merce. Le aziende utilizzano coperture future per bloccare i prezzi delle materie prime che vendono o utilizzate nella produzione.

I futures su materie prime utilizzati dalle società offrono una copertura contro il rischio di oscillazioni dei prezzi sfavorevoli. L’obiettivo della copertura è evitare perdite dovute a variazioni di prezzo potenzialmente sfavorevoli piuttosto che speculare. Molte società che effettuano operazioni di copertura utilizzano o producono l’attività sottostante di un contratto futures. Esempi di utilizzo di copertura delle materie prime includono agricoltori, produttori di petrolio, allevatori di bestiame, produttori e molti altri.

Ad esempio, un produttore di materie plastiche potrebbe utilizzare futures su materie prime per bloccare un prezzo per l’acquisto di sottoprodotti di gas naturale necessari per la produzione in una data futura. Il prezzo del gas naturale, come tutti i prodotti petroliferi, può variare notevolmente e poiché il produttore richiede il sottoprodotto del gas naturale per la produzione, è a rischio di aumenti dei costi in futuro.

Se una società blocca il prezzo e il prezzo aumenta, il produttore avrebbe un profitto sulla copertura delle materie prime. Il profitto della copertura compenserebbe l’aumento del costo di acquisto del prodotto. Inoltre, la società potrebbe prendere in consegna il prodotto o compensare il contratto futures intascando il profitto dalla differenza netta tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita dei contratti futures.

Rischi per la copertura delle materie prime

La copertura di una merce può portare una società a perdere movimenti di prezzo favorevoli poiché il contratto è bloccato a un tasso fisso indipendentemente da dove il prezzo della merce verrà scambiato successivamente. Inoltre, se la società calcola erroneamente le proprie esigenze per la merce e le coperture eccessive, potrebbe portare a dover sciogliere il contratto futures per una perdita quando lo rivende sul mercato.

Professionisti

• I conti con margine con leva richiedono solo una frazione dell’importo totale del contratto depositato inizialmente.
• Gli speculatori e le aziende possono scambiare entrambi i lati del mercato.
• Le aziende possono coprire il prezzo delle materie prime necessarie e controllare i costi.

Contro

• L’elevato grado di leva finanziaria può amplificare le perdite e portare a richieste di margini e perdite significative.
• La copertura di una merce può portare una società a perdere movimenti di prezzo favorevoli poiché il contratto è fisso.
• Se una società copre eccessivamente una merce, può portare a perdite dovute allo scioglimento del contratto.

Esempio del mondo reale di future su materie prime

Gli imprenditori possono utilizzare contratti futures su materie prime per fissare i prezzi di vendita dei loro prodotti settimane, mesi o anni in anticipo.

Ad esempio, supponiamo che un agricoltore si aspetti di produrre 1.000.000 di bushel di soia nei prossimi 12 mesi. In genere, i contratti futures sulla soia includono la quantità di 5.000 bushel. Il punto di pareggio dell’agricoltore su uno staio di soia è di $ 10 per staio, il che significa $ 10 è il prezzo minimo necessario per coprire i costi di produzione della soia. L’agricoltore vede che un contratto futures di un anno per la soia ha attualmente un prezzo di $ 15 per staio.

L’agricoltore decide di bloccare il prezzo di vendita di $ 15 per staio vendendo un numero sufficiente di contratti di soia di un anno per coprire il raccolto. L’agricoltore ha bisogno di 200 contratti futures (1.000.000 bushel necessari / 5.000 bushel per contratto = 200 contratti).

Un anno dopo, indipendentemente dal prezzo, l’agricoltore consegna 1.000.000 bushel e riceve il prezzo vincolato di $ 15 x 200 contratti x 5000 bushel, o $ 15.000.000 di reddito totale.

Tuttavia, a meno che i semi di soia non avessero un prezzo di $ 15 per staio sul mercato alla data di scadenza, l’agricoltore era stato pagato più del prezzo di mercato prevalente o aveva perso prezzi più alti. Se i semi di soia avessero un prezzo di $ 13 per staio alla scadenza, la copertura di $ 15 dell’agricoltore sarebbe di $ 2 per staio superiore al prezzo di mercato per un guadagno di $ 2.000.000. D’altra parte, se i semi di soia fossero scambiati a $ 17 per staio alla scadenza, il prezzo di vendita di $ 15 dal contratto significa che l’agricoltore avrebbe perso un ulteriore profitto di $ 2 per staio.

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC)

I contratti futures su materie prime e la loro negoziazione sono regolati negli Stati Uniti dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), un’agenzia di regolamentazione statunitense istituita dal Commodity Futures Trading Commission Act del 1974. La CFTC regola i futures su materie prime e i mercati delle opzioni. I suoi obiettivi includono la promozione di mercati a termine competitivi ed efficienti   e la protezione degli investitori contro manipolazioni, pratiche commerciali abusive e frodi.